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年内，不少公司连续大额派息的合理性以及筹集资金弥补损失的必要性受到质疑。 在多种因素的综合影响下，南风、富华化工、浙江国祥、世界农机、大洋世家等一大批公司最终选择撤资、终止IPO。
在目前接受审查的公司中，这种股利“空心化”的现象并不少见。 据统计，目前有51家在审公司的股息占募集资金比例超过30%，并拟将部分募集资金用于偿还债务或补充流动资金。 其中，9家公司拟用4亿多元用于偿还债务或弥补资金损失。
51家被审查公司涉嫌掏空股息
还有哪些在审企业也有类似情况？
亿东数据显示，目前在审的724家拟上市公司中，报告期内有488家公司进行了分红。 在这些派发股息的公司中，有366家公司将募集资金用于偿还债务或补充流动资金，占比75%。
根据现行规定，募集资金可用于偿还债务、补充流动资金，分红也是股东正常的收益权利。 IPO项目报告期内派发股息数额较大且合理的，不构成IPO的障碍。
这看似合理的现象，却引发了是否合理的质疑。 一些公司连续派息比例异常高，然后筹集资金偿还债务，这难免引起市场质疑。 有资金支付巨额股息，但没有资金补充营运资金。 融资的必要性是什么？ 这也成为市场的重要疑问。
据亿东统计，目前在审公司中，有51家公司报告期内分红占拟募集资金比例超过30%，且拟将部分募集资金用于偿还债务或弥补资本损失。 其中，拟在上海主板上市的公司有17家，拟在深圳主板上市的公司有11家，拟在北京证券交易所上市的公司有11家，拟在创业板上市的公司有10家， 2家拟在科创板上市。 根据最新进展，19家公司已终止，13家公司已回应，10家公司已提出问询，5家公司已提交注册，4家公司正在召开上市委员会会议。
其中，百源装备、海湾化工、鲜饮料报告期内分红金额甚至超过募集资金总额，分别为131.51%、110.22%、109.14%。
同时，还有16家公司的分红占募集资金总额的50%。 除上述三家企业外，还有中国智能科技有限公司、安友生物科技、大明电子、通力股份、敏达股份、杰易科技、明哲集团、恒达智控、成都高速、浙控阀门、达赫尔、赣州水务、伟邦体育。
从拟募集资金投资方向来看，51家公司中，偿还债务或补充资本金额最大的公司是潍柴雷沃重工。 潍柴雷沃重工本次IPO拟募资50亿元，其中10亿元用于补充流动资金。 不过，公司在IPO前夕派发股息17.41亿元。 公司将于2021年、2022年分别派发股息7.8亿元、5.4亿元，并于2022年12月再次派发股息4.21亿元，合计17.41亿元。
中国智能科技、金天新材、丘体微、新明珠、如兴科技、中盛科技、伟邦体育、龙旗科技等募集资金偿还或增资均超过4亿元。 ，可谓大规模补充资金偿还债务。 回顾公司分红情况，中植科技此前已派息35.37亿元，邱体伟已派息10.90亿元，新明珠已派息8.74亿元，中盛科技已派息8.03亿元，维邦体育已派息8亿元。
不难发现，这种“掏空”股利的情况并不少见。 针对这一现象，监管部门在此前的审核中加大了对大额分红、募集资金补充的关注力度，在发起的问询函中也常常可以看到相关问题。
华南地区一位投行人士告诉记者，IPO前的大额分红会让会议通过的难度加大。 一是存在突然派息之嫌，IPO后损害股东利益。 普通投资者可能会感觉自己被“割了韭菜”； 二是存在圈钱嫌疑。 难以合理解释通过上市募集资金同时派发股息的必要性。 如果大量募集资金拟用于偿还债务或弥补资金流动，就会给上市资金的合理性打上问号。
尽管公司基本面良好且现金流充足，但大额股息被视为回报股东和给投资者信心的一种方式。 但据记者观察，不少IPO前的惊喜股息流入了实际控制人家族的腰包，这显然不符合监管鼓励回报投资者的要求。
股息空心，多家拟IPO企业终止IPO
今年以来，多起“清算或透支”股息的案例引发监管询问和社会关注。 发行人和保荐人选择主动撤回申请，IPO终止。 典型例子有南丰高峰、富华化工、沃德农机、大洋世家等。
11月27日，南高峰及保荐人财通证券申请撤回上市申请材料，IPO终止。 该公司IPO前夕派发股息逾4亿元。 大部分股利流入公司控股股东、实际控制人手中。 有两个时期，股息甚至超过了公司同期净利润。 本次IPO，南风拟募集资金14.17亿元，其中3亿元用于补充流动资金。
11月1日，富华化学及保荐人国泰君安申请撤回上市材料，深交所终止公司发行上市审核。 本次IPO，富华化学拟募集资金60亿元，其中27.5亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。 随着公司营收和利润连年增长，富华化学2021年和2022年将累计派发股息33亿元。这笔看似回馈股东的大笔股息，实际上有29亿元流入了公司手中。实际控制人家属。
10月25日，世界农机及保荐人海通证券提交退出申请，证监会决定终止公司发行注册程序。 2018年至2022年，公司累计派发大额股利40亿元。 本次IPO中，超过三分之一的募集资金拟用于补充流动资金，引发市场质疑。
8月14日，由于保荐人财通证券单独提交了撤回对大洋洲上海主板上市保荐的申请，大洋洲IPO被“被迫”终止。 报告期内公司分红达到8.95亿元，超过同期归属于母公司净利润总额。 股权穿透后发现，实际控制人鲁伟鼎控制大洋世家100%股份。 本次募集资金金额为5亿元，拟用于补充流动资金及偿还银行贷款。
上述公司及保荐机构可能出于多方面考虑选择撤回材料并主动终止IPO。 但不可否认的是，在筹集资金弥补损失的同时派发大量股息，是这些公司IPO的必要性和合理性受到质疑的重要原因。
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