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11月22日至24日，以“凝心聚力”为主题的中信证券2024年资本市场年会在广州召开。 中信证券总经理杨明辉致辞。 中信证券首席经济学家明明、首席策略师秦培晶及各行业首席分析师分别就2024年宏观经济、股市投资策略、行业板块投资前景发表了专业意见。此外，百余个行业学者、行业专家、企业和投资机构代表发表了论坛演讲，提供了很多有用的信息。
杨明辉指出，当前形势的积极变化，展现了中国经济的巨大韧性。 但经济内外需疲软、金融领域风险隐患尚未根本解决。 政策组合仍需加强。 一是加大宏观逆周期调节力度。 二是全力稳定房地产市场，三是有效化解地方债务风险，四是持续优化产业政策。
明明讲话表示，2024年GDP增长目标可能在5%左右。 预计年底至明年初将有一次降准。 2024年二季度仍有可能降准一次，预计明年一三季度可能有降息； 美联储本轮加息可能已经结束，降息可能会在明年年中左右。
秦培晶发文表示，2024年A股市场信心重聚，国内经济活力再现等三大动力将提振市场信心。 预计2024年上半年复苏将更加灵活，下半年将出现波动和分化。 建议坚持“三阶段配置策略”，抓住时机从目前超跌增长的第二阶段切换到白马领先的第三阶段。
本次中信证券策略会出席人数较多。 截至22日中午，首日大会参会人数3805人，央视视频浏览量10.7万次，中信证券视频账号及直播平台浏览量7.35万次。
杨明辉：努力增强投资者的获得感
中信证券总经理杨明辉在视频讲话中表示，10月份召开的中央金融工作会议对未来金融发展思路作出了重要部署。 中信证券对此有以下深刻认识。
一是从金融大国走向金融强国，金融必须为实体经济提供优质服务，降低融资成本，畅通资金渠道； 二是切实提高金融监管有效性，依法监管一切金融活动。 三是有效防范和化解房地产、地方债务、中小金融机构等金融风险，维护市场稳定运行。 四是深化金融供给侧结构性改革，完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，培育一流投资银行和投资机构。 五是坚持党中央对金融工作集中统一领导。
杨明辉提到，当前形势的积极变化，展现了中国经济的强大韧性，但经济国内外需求减弱、金融领域风险隐患尚未根本解决，政策组合仍需进一步完善。需要加强。 一是加大宏观逆周期调节力度； 二是全力稳定房地产市场。 三是有效化解地方债务风险。 四是继续优化产业政策。
展望未来，杨明辉认为，资本市场改革的重点将从融资端转向投资端，努力增强投资者的获得感。 一是持续提高上市公司质量； 二是大力吸引长期资金入市。 三是继续推进机构改革。
明明：预计未来还会有两轮降息降准
2024年经济将在今年的基础上复苏。 明明预计2024年GDP增长目标可能在5%左右。 政策集中在2023年底、2024年初。上半年经济动能回升。 受基数因素影响，二季度增速可能达到6%左右。 政策刺激将在明年下半年出台。 强度有所下降，经济内生动能略有恢复，经济运行较为温和。
关于美国经济，明确提到美国经济增长动力可能从四季度开始减弱，经济恶化可能出现在明年年中。 美联储本轮加息可能已经结束，降息可能会在明年年中左右。
明明认为年底到明年初会有一次降准。 在支持信贷增长的目标下，流动性市场仍需保持合理宽松。 预计2024年二季度仍有可能出现一次降准。
此外，明确预计，在降低实体经济融资成本的目标下，MLF降息可能仍是必要的。 预计明年一、三季度可能会进行降息。
明明提到，由于基数效应，2024年社会融资增速可能呈现倒“N”形。 预计2024年社会融资同比增长约9.4%，高点可能出现在年中，读数可能会突破9.7%。
对于2024年主要资产类别的展望，显然认为权益的底部阶段将等待内部和外部的共振； 利率先升后降，中心下移； 中长期信用利差下行空间充足； 大宗商品将具有较强的金融属性，或出现供给端收缩。 压力类型：美元兑人民币汇率可能在6.9-7.3区间大幅波动。
秦培晶：2024年A股市场信心将恢复
将于22日下午发表演讲的秦培晶团队发布研究报告称，2023年，市场信心的恢复将落后于已经转向的政策和经济周期； 2024年，市场信心将重聚。
策略报告指出，三大驱动力将提振市场信心。 一是国内经济活力再现、A股利润周期稳步复苏是信心重拾的根本基础； 二是美元加息周期结束，国内货币政策空间开放。 它是重拾信心的有利催化剂； 三是资本市场政策稳定流动性预期，以引入长期资金为代表的投资端改革是重拾信心的制度保障。
上述策略报告提到，四类投资者行为的变化带来了增量资金，其中长期配置资金是主力。 预计公募仓位将积极调整，加大对低复苏板块的配置，ETF接受增量资金入市； 私募股权长期主观持仓规模较大，私募量化监管持续优化； 交易型外资利差将转正，配置型外资仍在等待进入机会； 保险等中长期资金的稳步进入将成为压舱石。
研究报告认为，2024年上半年复苏弹性较大，下半年将出现波动和分化。 三阶段分配刚刚进入第二阶段。 建议首选以科技、医药为代表的超跌成长板块； 12月的中央经济工作会议将持续到明年。“两会”是第三阶段白马领军布局的重要决策窗口。 2024年下半年，随着经济运行恢复正常、中美两国利率下降，建议重点关注自主可控科技、高端制造等与经济高质量发展相对应的方向。
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