财经新闻网消息：
受风险偏好上升等因素影响，A股出现阶段性复苏。 接下来，市场反弹的可持续性如何？
澎湃新闻收集了10家券商的意见。 多数人士认为，随着国内经济复苏趋势明显、外围因素持续改善，投资者情绪整体回升态势将持续，市场将有进一步向上复苏的空间和动能。
中信证券表示，国内经济逐季复苏趋势明显，增量政策效应逐步显现，降息概率加大。 与此同时，外部流动性等环境因素持续改善，美债收益率中枢有望继续下降，提振市场风险偏好。
“随着经济底部振荡和宽松的财政基调，我们可以预期年底的货币政策，包括降准、降息。海外利好因素出现，短期内有望缓解外部压力”。 中信证券指出。
兴业证券判断，随着外资逐步回暖、政策持续发力、境内资金持续向好，年底年初市场将有进一步向上复苏的空间和动能。
配置方面，成长板块尤其是医药股受到多家机构一致推荐。 申万宏源证券指出，四季度是医药市场阻力较小的窗口。
“市场流动性预计平稳，机构资金短期内有望调整仓位，市场资金情绪总体恢复。超跌增长仍是当前配置的首选。建议投资者重点关注医药行业等。” 中信证券也表示。
中信证券：情绪持续复苏
展望后市，投资者情绪整体持续复苏。 国内经济逐季复苏趋势明显，增量政策效应逐步显现，降息概率增大。 外部流动性等环境因素持续改善，美债收益率有望继续下降，提振市场风险偏好。
具体来说，一方面，国内经济和利润周期的底部已在三季度得到确认。 10月数据走弱并不会改变经济逐季复苏的趋势。 预计特别国债等增量政策效应将逐步显现，后续降息概率增大。 。
另一方面，预计美债收益率中枢将继续回落，美联储12月再次加息的概率较小，外部环境的改善有助于提振市场风险偏好。
配置方面，预计市场流动性稳定，机构资金短期内有望调整仓位，市场资金情绪总体恢复。 超跌成长仍是当前配置的首选。 建议投资者重点关注科技和医药板块。
中信证券：抄底策略
展望后市，经济触底波动、财政基调宽松，年底货币政策可期，议价安排可期。 在海外利好的因素预期催化下，出口链相关产品或将迎来短期机会。
具体来说，一方面，经济底部动摇，政策空间有望扩大。 近期公布的10月通胀和PMI均出现边际下滑迹象，未来需要更多政策关怀。 万亿国债此前已释放财政信号，预计四季度政策组合仍将继续期待。 其中，货币政策可能进一步宽松，降准降息可期。
另一方面，海外利好因素不断涌现，短期内有望缓解外部压力。
在配置方面，市场对科技增长的可持续性存在担忧。 近两周增长反弹的本质是在海外美债超预期的环境下国内经济预期的企稳以及市场风险偏好的恢复。 现在，随着美债收益率反弹并重回高位波动，科技成长市场可能会出现分化。
其中，仍处于产业周期上行阶段、分子端上行斜率相对优势的细分品类预计将保持强势，主要包括电子、智能汽车、医药、海风等。
同时，出口链相关产品或有望迎来短期机会，受益者或集中在创新药物、电子、机械设备、家电、纺织服装、新能源等。
国泰君安证券：区间震荡
本轮指数反弹的财政扩张、中美企稳、美债利率下降等因素已经被定价。接下来，市场需要将上述逻辑进一步延伸，比如政策能否增加、对美国关税能否降低、海外流动性能否放松等等。因此，市场在关键节点进入了观察期。 接下来维持该指数“不高”的判断。 下一阶段整体区间震荡，主题好于指数。
在配置上，现阶段可以选择微交易结构、产品、订单、新投资故事好的股票。 具体来说，本轮反弹后，行业配置重点关注低估值、低负债、现金流稳定的股票，并高度重视安全边际。
首先是出口链。 随着外部环境改善以及美国库存降至低位，出口环比有望增加。 重点发展电子、汽车零部件、通用设备等。二是科技制造。 部分制造业的结构性补库带动行业周期探底回升。 可重点关注半导体、军工、自动化设备、新材料等。三是中期看好海外金融环境宽松、行业预期见底、交易结构清晰的医药。
申万宏源证券：看涨方向不变
展望后市，年末年初看涨方向不变。 接下来，美联储加息大概率将彻底完成。 “美联储加息结束交易”年底年初仍有解读空间。
同时，国内稳增长政策方向已经确定，现在关键是政策落实和效果检验。 其中，城中村改造具体安排（尤其是资金来源）的落实是后续的重要催化剂，可能引发顺周期板块脉搏。
但海外高压带来汇率制约，海外压力缓解或许是有效“高换低”兑换的必要条件。 短期的“高换低”或许只是脉冲式行情，但年底年初“美联储加息结束交易”，是有效的“高换低”。低”将成为市场的一部分。
配置方面，建议投资者观望。 如果中美经贸关系改善、美债收益率下降，我们将看好出口链上的先进制造业、核心消费等资产。 同时，四季度是医药市场阻力较小的窗口。 中期继续看好华为汽车产业链以及海外地图AI应用。
兴业证券：市场有进一步向上复苏的空间和动力
随着外部风险缓解、外资逐步回暖、政策持续发力、境内资金持续向好，年底年初市场将有进一步向上复苏的空间和动能。
首先，增量资金的进入，尤其是与市场表现无关的资金集中流入，打破了资金面的负反馈，是引领市场探底的直接驱动之一。 其中，随着近年来外资占比的提升，外部环境和外资流入节奏日益成为影响A股的关键变量。
近期，外部环境向好，外资边际复苏有望打破负反馈：一方面，美债利率快速下降，此前海外资金乱流新兴市场的局面得到缓解。逐渐逆转； 另一方面，近期外资预期也持续回升，并已首先体现在A50指数期货的表现上； 最后，年末年初也是外资机构集中加仓A股的传统时间窗口。
其次，随着年底各种重要会议的陆续召开，包括降准降息、一揽子债务、城中村改造等进一步的政策宽松措施有望继续落地并提供支撑去市场。
第三，近期随着市场探底回升，国内资金有所好转，对市场形成正反馈。 10月底以来，随着市场情绪回暖，基金发行也开始加速。 与此同时，两家银行的资金持续流入，达到去年三季度以来的高位。
配置方面，展望四季度，当前经济呈现探底企稳迹象。 高景气产业比重仍处于底部，但已逐步恢复。 因此，建议攻击高景气行业，以低量红利为底位，布局库存周期。
招商证券：市场增长风格有望主导
从2013年至今的历史统计来看，11月至次年1月A股主要指数中，沪深300和上证50上涨的可能性较大，市场增长风格明显占据主导地位。
具体来说，由于当前企业盈利能力出现拐点，选择行业的思路必须转回寻找明年增速相对更有优势的方向。 如果美债收益率在四季度达到拐点，境外投资者的偏好也将是需要考虑的因素。 同时，资金阶段性转向净流入也将有助于估值向着更大的产业空间、更清晰的行业趋势方向提升。
在此背景下，近两年偏重价值、高股息的防御策略应逐渐让位于利润增速较高、行业趋势清晰、空间较大的增长思路。 因此，市场增长风格有望成为后续市场的主导风格。
配置方面，从当前行业走势、资本偏好以及未来四季度利润走势来看，全社会智慧、财政支出增加以及房地产改革预期是拉动利润上行的关键行业因素。 建议投资者关注电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属等。
光大证券：事态转折
目前A股的“利润底部”正在逐步确认。 未来，随着价格因素改善，名义GDP增速或将快速回升，助力企业利润持续修复。 接下来，随着利润持续恢复以及海外流动性逐步改善，A股市场或将出现好转。
配置方面，短期内可以重点关注性能持续回升的方向。 第一级行业包括传媒、美容、公用事业； 第二级产业包括软件开发、游戏、电力、半导体、医药商业等行业。
中长期来看，建议投资者关注顺周期主线和成长风格主线。 其中，顺周期主线可重点关注白酒、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等； 增长主线可重点关注半导体、华为产业链、船舶、运营商等。
华安证券：上涨空间已打开
市场风险偏好有望持续提振，A股上涨空间已被打开。 一方面，风险偏好有望进一步提振。 市场对APEC峰会抱有积极预期，有望提振市场风险偏好。
另一方面，政策预期不断升温。 通胀同比下降，出口仍缓慢改善。 尽管经济复苏仍在持续，但内生动力改善步伐缓慢，市场对后续货币政策宽松等政策落实的预期有所增强。
配置方面，建议投资者关注三大主线：一是有潜力的成长性行业反弹有望持续。 首先，电子和通信预计将是增长的最大受益者，也是中长期最值得配置的行业； 二是配置近期超跌后弱势反弹后增值的电力设备； 三是估值底部和政策预期已到拐点。 医学生物学。
其次可以关注经济利润率的提升以及市场对金融控股的认可，比如银行、非银金融等。
第三，可关注价格催化、业绩良好、估值合适的食品饮料。 从估值和性价比来看，已经处于不错的区间。
华金证券：短期有望延续反弹
随着利润和流动性持续改善，短期内反弹可能会持续，并可能持续到年底年初。 A股年末年初主要受流动性和政策影响，目前流动性和政策的宽松可能会持续到年底甚至明年初。
具体来说，一是经济和利润持续回升。 随着发行万亿国债等保增长政策的进一步出台和落实，经济复苏趋势或将持续； 此外，工业企业利润增速已开始上行周期，三季报也显示A股盈利增速已见底。
其次，短期内流动性宽松预期可能持续升温：一是美国10月新增非农就业人数下降，美联储11月暂停加息。 美联储加息已接近尾声，海外紧缩压力年底或年初或将继续下降； 其次，流动性依然宽松，国内经济压力依然较大，利率、存款准备金率可能会进一步下调，流动性宽松可能会持续到年底年初。
三是市场情绪依然低迷。 四是资本流入尚不充足，当前新增资金、外资、融资流入仍较低。
配置方面，短期内建议投资者继续关注TMT、医药、新能源、券商等行业。 根据历史回顾，当市场探底后反弹时，产业趋势向上、政策导向的行业将占据主导地位。
华西证券：年底市场状况可预期
目前A股估值处于中长期底部区间，可积极看待A股年末行情走势。
海外方面，美联储主席鲍威尔近期再次发表鹰派言论，本周美债利率出现反弹。 不过，在油价持续下跌的背景下，资本市场更倾向于交易“美联储加息周期结束”。
国内方面，A股三季报显示，本轮“利润底部”已在今年年中基本确认，后续利润温和回升将是主基调； 资本市场投资政策以“促进长期资本形成”为重点，保护股市； 从资金供需来看，A股微观流动性有所改善。
配置方面，低估值股息可作为镇流器，同时关注受益于需求复苏的华为产业链、估值调整至历史低位且政策预期改善的医药等。
相关报道
十大券商策略：市场具备反弹的定价环境重演2019年初的大反弹？结构胜于大局
十大机构议论市场：年末年初的市场形势正在慢慢展开，增长空间已经打开。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018