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随着市场持续时间的延长，很多人开始认真对待。
那么，这波创新药市场走势背后的原因是什么？
近期反弹背后的原因
其实原因有很多。 除了有关减肥药的新闻外，提及较多的还有以下三种：
1、政策环境有利于创新药
在2023年11月3日结束的“第十五届中国医药企业家、科学家、投资者大会”上，相关部门在发言中表示，“探索创新药不同生命周期下的阶段性价格管理机制，给予创新药合理价格” ”。 价格回报”。
这一表态对于创新药企来说无疑是一剂“强心剂”，为创新药企的发展提供了良好的政策环境。
2、创新药出海利好消息频传
今年，某药企产品获得FDA批准上市，成为首个获得FDA批准的中国创新生物药。 与此同时，其他制药公司的产品也正在被 FDA 接受，预计将于 2024 年做出决定。
在药品出海方式之一的out（外部授权）方面，根据医疗魔方药品交易数据库显示，2023年上半年国内创新药out表现突出。
27笔境外交易涉及24家境内企业，交易总金额超过124亿美元。
3、美联储加息预期有所缓解
上周，美联储召开11月FOMC利率会议，宣布暂停加息，美债长短期收益率双双下跌。
这是美联储今年第二次暂停加息，引发市场对美联储结束加息周期的预期。
由于美国债券利率往往被视为全球资产定价的锚，因此美国债券利率对风险资产的影响更为明显。
对于创新药物尤其如此。
首先，创新药投资周期长、初期投资成本高，因此对融资环境特别敏感。 如果美债利率较高，创新药企想要获得融资，就需要付出比美债利率更高的成本。 不仅成本会更高，融资也会更加困难，影响整个研发进度。
其次，高水平的美债利率将打压创新药企的估值。 由于创新药远期价值占比较高，rNPV估值体系受贴现率影响较大，而贴现率受基准利率变化影响较大。 因此，美国债券利率持续走高，对创新药的估值有一定的压制。 （来源：光大证券）
因此，当市场预期美联储加息周期越来越接近尾声时，创新药企有望迎来发展机遇。
光大证券梳理历史数据也发现，降息周期创新药往往出现大幅上涨，而加息周期则出现下跌。 这个特点在中国和美国都存在。
您对未来有何看法？
那么，展望未来，您对创新药市场有何看法？
多家券商表示，经过近三年的调整，在多重因素支撑下，未来创新药的投资机会值得特别关注。
兴业证券
从医疗保险等相关政策来看，我们认为边际宽松的趋势是可持续的。 展望今明两年，创新药（含创新药产业链）、创新器械、消费医药等细分领域的行业趋势均呈现边际上升趋势。
同时，此前市场的担忧现在正在逐渐缓解，我们相信这一因素的影响将在三季报发布后变得更加清晰。
我们持续关注医药板块四季度投资机会。 一方面，医药板块可期待创新药谈判、高值耗材集中采购等政策落地。 另一方面，创新药板块有后续行业会议、海外进展等催化剂。 叠加的估值切换将为行业带来灵活性。
国泰君安
关注创新产业链投资机会。 展望未来，医院环境逐步改善，即将到来的医保谈判有望温和，本土新药海外有望获批上市，国产创新药将迎来收获期； 目前，CXO公司正在加大在多肽和寡核苷酸领域的布局，新兴业务有望在中长期内扩大。
国金证券
随着海外疫情后创新复苏以及国内市场业绩和估值同步回升，创新药有望逐步进入上升通道。
目前，国内创新药企海外授权步伐正在加快，这进一步证明了国内药企的国际创新能力。 同时，里程碑付款有助于研发的顺利进行。
民生证券
国产创新药走出去，开辟了新天地。 减肥&GLP-1驱动的大单品主题仍在继续。 第四季度ESMO等学术会议继续催化。 年底医保谈判有望催化新一轮大规模销售，聚焦创新和出海方向。
从更长远的角度来看，在国家重视技术创新、国民健康意识增强、人民健康支付能力提高的背景下，创新药发展前景广阔。
但需要提醒的是，创新药基金属于行业主题基金。 高回报的背后是高波动性。 想要投资的朋友应该有良好的心理预期。
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