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从基金三季报数据来看，三季度有不少于10家百亿基金经理加仓医药股。 例如，王冲管理的交银新成长混合基金三季度增持药明康德股票超200万股，持股比例达9.88%，使该股从去年底的第八大持股跃升。二季度以最大持股为主。 分享。 此外，他还增持了迈瑞医疗，持股比例达到9.57%。 此外，基金经理郑雷管理的汇添富创新药物组合第三季度增持药明康德357万股，持股量达到745.82万股。 药明康德成为其第一大持股。 此外，该基金还增仓了金宇医疗和凯莱英。
“三重共振”带来底部布局机会
基于上述增仓、行情上涨的现象，南华基金分析指出，当前医药板块正处于筑底阶段，从估值、涨跌等角度看均处于低位。行业基本面需求端稳中向好，行业生态持续优化，全球医药创新持续进步，四季度经济持续复苏，关注“一带一路”带来的底部布局机会医药板块估值、仓位和市场情绪的“三重共振”。”
王冲在基金三季报中表示，经过两年半的持续调整，不少优质泛消费股估值处于历史低位。 尤其是对医疗行业短期表现的担忧以及三季度相关股价波动，为医疗行业提供了较好的布局和加仓机会。 王冲认为，短期业绩波动并不是股票定价的唯一因素，也不是中期股价走势的决定性因素。 他认为，在人口老龄化趋势下，这些优质医疗器械服务龙头的竞争力可以通过周期持续增长和扩大； 从多年角度来看，我们可以预期中期回报稳定。 郑雷明确表示，当前医药板块已经具备了估值“底”、仓位“底”、政策“底”的必要条件。 与此同时，医药政策出现积极变化，对未来医药资产的信心明显增强。
从券商中国记者追踪来看，已有机构将新一轮医保谈判等政策因素纳入市场预测。 例如，工银瑞信基金表示，2023年版国家医保目录调整进入新阶段。 近日，国家医保局发布《国家医保局关于2023年国家医保药品目录调整已通过正式审评的申报药品专家评审阶段性结果的公告》。 公告称，专家评审工作已结束，将进入谈判/招标阶段。
“我们认为，今年的医保谈判有望在11月初启动。今年以来，创新药行业的政策基调是支持创新、减少无效内卷。谈判新规则下，药品价格有望适度下降，对创新药市场有促进作用，叠加反腐影响逐渐变小，四季度可能存在板块机会。” 工银瑞信基金表示。
银华基金基金经理马骏直言，近期来看，年底医保谈判仍将保持理性温和，我们仍可预计之前会有一些国际医药会议今年年底也将为制药公司提供发布新数据和实现新目标的机会。 全球合作。 此外，去年四季度，除部分中药、药房外，其他药品整体基数较低，也为后续市场上涨趋势创造了一定优势。
CXO板块预计最先修复
具体到接下来的市场布局思路，郑雷认为，医药反腐事件更像是一次供给侧的优化。 未来，“猫腻”产品的空间将越来越小，领先的创新药企将受益显着。 因此，创新医药板块也成为新的反弹主线。 马骏还认为，在医药领域，创新药物作为医药中高科技、高增长的领域，一直是医药皇冠上的明珠，是最有前途、最光明的领域。
“医疗领域从来不缺需求，因为以目前的医学知识，近80%的疾病都无法彻底治愈。 医疗只需要等待科学技术的不断进步。 科技的进步带来行业的变革，引领行业不断前进。 推进发展。 投资医药尤其是创新药物前景广阔，有望分享科技进步带来的行业发展红利。”马骏表示。
工银瑞信基金认为，CXO或将成为生物医药板块中第一个复苏的子板块。 “医药外包服务（CXO）行业主要受全球生物医药创新投融资影响，随着高层交往增多，近期中美关系呈现改善趋势，海外医药创新研发需求逐步恢复，将带动医药外包服务行业的发展。”推动国内CXO企业订单和产能利用率的增长。从行业研发景气度来看，目前海外投融资呈现逐渐活跃的趋势，CXO或将成为生物医药板块中第一个修复的子行业。
工银瑞信基金分析，CXO主要分为两类：医药研发外包（CRO）和医药研发生产外包（CDMO），即创新药生产和研发的外包。 CXO相关公司股价从2021年中期开始下跌，今年半年报增速大幅回落。 从此前的“杀估值”，到2023年中将正式进入报告中的“杀业绩”阶段。 随着各类新药研发景气上升趋势明显，医药反腐担忧有所缓解，市场预计CXO板块新一轮上升周期有望开启。
对于以海外收入为主要来源的CXO公司，工银瑞信基金认为，其目前处于基本面左侧，估值偏低。 其毛利率稳定，产能过剩引发的价格战对利润的影响并不明显。 不少以海外收入为主要来源的国内CXO企业纷纷反映，近几个月询价情况有所好转，这意味着本周期最糟糕的时期或已过去，后续有望逐步转向上行。 询价改善的可持续性，从询价到订单改善的时间和速度，以及CXO行业能否整体回到20%-30%的增长中心，未来需要密切观察。
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