财经新闻网消息：
一方面，医药板块自10月中旬以来持续下跌。 如果把时间拉长，医药板块的熊市已经持续了近三年，并且积累了强劲的反弹动力。
另一方面，经历大幅调整后，医药板块估值处于较低水平。 从风险与回报的角度来看，医药板块的中长期投资价值或许也值得关注。
风险视角：负面因素逐渐减弱，积极因素显现
过去三年，医药板块表现不佳。
以申万医药第一产业指数为例，Wind数据显示，该指数已从2021年2月近13500点的高位调整至目前8400点左右，回调幅度为38%。
为何回调？
一方面，过去几年医保压力加大，政策控费力度超出市场预期。 另一方面，出于更深层次的原因，医药行业存在大量的重复竞争和企业创新不足，制约了医药行业的发展。
经过3-5年的调整和消化，医药行业已经发生了一些积极的变化，包括集中采购影响逐渐减弱、医保谈判降价预期逐步稳定、同质化问题有望解决等。创新药审评审批竞争加剧，医药反腐败影响逐渐减弱。 浇水等。
随着负面影响减弱或改善，医药板块有望结束调整并逐步上行。
收入视角：增长潜力大，细分行业机会大
即使在集中采购和药品降价的背景下，医药行业的增长潜力在过去几年仍然保持较高水平。
一方面，用于医疗保健的资金不断增加。
从我国医疗总费用来看，根据统计局数据，我国卫生总费用从2018年的5.91万亿元增长到2021年的7.68万亿元，增长近30%。
另一方面，医保支出压力也在逐步缓解，2022年末余额创三年新高。
根据2022年《2022年医疗保障发展统计快报》，2022年我国医保基金实现总收入3.07万亿元，累计支出2.44万亿元，基金累计余额年末余额万元，创近三年新高（2021年余额3615.6亿元，2020年余额3.15万亿元）。
再加上老龄化加速和人口疾病谱变化带来的机会，医药行业本身并不缺乏需求，很多子行业都有良好的投资机会。
比如，有些行业属于新兴领域，而该领域本身正处于渗透率快速提升的过程中，比如结构性心脏病领域、最近火爆的减肥药市场、“衰老性疾病”的治疗等。
此外，一些医药子行业除了快速增长外，也处于进口替代的背景下，比如骨科。 随着集中采购的推进和国内技术创新的推进，国产产品的渗透率有望快速提升。
市场观点：估值仍处于低位，机构或将加仓
从机构持仓来看，东北证券整理三季度基金持仓数据发现，今年三季度权益类基金仓位活跃的前三大行业为食品饮料、医药和电子。
其中，医药行业地位由二季度末的12.24%提升至三季度末的13.34%，较大盘提升1.1个百分点（期内医药板块下跌8.74%）同期），机构对医药行业的部署可能处于较低水平。
从估值角度来看，Wind数据显示，截至10月26日，医药行业估值PE（TTM）为26.07倍，处于近十年13%百分位。
也就是说，目前估值低于过去十年87%的时间，仍处于较低水平，可能还有更大的上涨空间。
在估值较低、负面消息逐渐消化以及行业本身潜力的背景下，融通健康产业基金经理万敏元对医药板块中长期前景表示乐观，认为医药板块有望在基本面改善和政策边际改善的双重驱动下，迎来美好未来。 提升估值，万亿级市场的医药板块细分领域众多，不乏结构性机会。
医药行业的中长期投资逻辑始终基于“量”和“价”两个核心变量。
“量”受益于老龄化和疾病谱变化，“价”则受制于医保政策。 近两年医药板块估值大幅调整也主要受到医保政策的干扰。 现行医保控费政策边际有所改善，边界逐步完善。 清除。
当前行业估值已接近历史底部。 同时，交易拥堵得到极大缓解，行业风险得到充分释放，行业长期增长逻辑没有被破坏。 估值匹配的优质医药股有望迎来真正的价值投资机会。
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