银河证券：转基因商业化进程加速行业竞争格局将重塑

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农业：转基因基因商业化进程加速，行业竞争格局将重塑——《看种业》系列报告第二期5PK财经新闻网

一、核心观点5PK财经新闻网

转基因技术打破了传统杂交物种的障碍，有助于提高生产力。 转基因技术通过改变基因组成获得优良性状，具有跨物种性状修饰、可控性强、效率高等特点。 世界农业育种技术经历了三个发展阶段，现已进入分子育种阶段。 国际经验表明，转基因技术的应用可以带来增产增收、农药收入减少、种子溢价、行业竞争重塑等多种影响。5PK财经新闻网

全球基因改造发展已进入稳定期，复合性状未来或将成为主流。 转基因基因商业化已经发展了20多年，全球推广从2013年开始进入稳步发展阶段。各国转基因基因管理模式存在差异。 我国综合借鉴美国和欧盟的模式，安全评价既针对产品又针对过程。 （1）按国家分，美国、巴西、阿根廷是全球转基因作物种植面积排名前三位的国家。 他们的转基因技术起步早，农作物品种丰富。 2019年，转基因作物普及率已超过90%，接近饱和。 （2）从农作物来看，大豆、玉米、棉花是转基因技术应用最广泛的三种农作物。 2019年，全球通用汽车渗透率分别为74%、31%和79%。 其中，玉米获得批准的转化体数量最多。 庄稼。 （3）从性状来看，国际上应用最广泛的两种转基因性状是耐除草剂（HT）和抗虫性（IR）。 由于HT+IR复合性状的成本优势，种植面积从1997年的10万公顷快速增长到2019年的8510万公顷，期间复合增长率达到35.89%，种植面积占比44.7% 2019年，根据国际经验，我们认为未来复合性状或将成为主流，发展前景广阔。5PK财经新闻网

我国转基因商业化进程正在加速，潜在市场空间广阔。 我国转基因技术起步较晚，采取了“非食用—间接食用—食用”的发展路径。 2019年，美国转基因作物种植面积占耕地总面积的45.33%，而我国这一比例仅为2.68%，与先进水平存在显着差距。 2020年以来，在政策利好推动下，我国转基因商业化进程快速推进。 截至2023年4月，我国共颁发了13个转基因玉米、5个转基因大豆安全证书； 截至2023年10月，我国37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种预计通过初审。 从品种审定情况来看，隆平高科、中种集团、大北农、登海种业等企业品种数量优势明显。 大北农、杭州瑞丰等公司在转化子应用方面遥遥领先，性状公司或将进入业绩赎回期。 根据国际经验，随着我国转基因研发和商业化进程的加快，乐观预计，我国转基因商业化后6年左右，转基因种植面积比例可能增至40%。 我们测算，我国转基因玉米和大豆的潜在市场空间分别约为486亿元和85亿元。 2023年可能成为我国转基因种子种植元年。5PK财经新闻网

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2、投资建议5PK财经新闻网

考虑到国内玉米供需紧平衡，加上国际形势扰动、气候扰动导致农产品价格波动等因素，我们认为玉米等粮食产品价格有一定支撑，将间接影响玉米等粮食产品价格的上涨。促进上游种子销售。 在行业景气度整体上升的背景下，建议关注拥有优质玉米种子品种的公司，包括隆平高科（.SZ）、登海种业（.SZ）等。此外，随着转基因种子商业化进程的加快，转基因种子产业规模将因替代和溢价而逐渐增大。 您可以积极关注具有研发能力、已获得生物安全证书和品种审定的种子企业，包括转基因研发龙头企业、隆平高科（.SZ）、登海种业（.SZ）等。5PK财经新闻网

三、风险提示5PK财经新闻网

农产品价格波动风险、转基因作物达不到预期增产风险、食品安全风险、政策变化风险、自然灾害风险等。5PK财经新闻网

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