财经新闻网消息：
近年来的市场变化不断打破过去的既定认知，如何避免路径依赖成为大家经常讨论和思考的话题。
路径依赖是制度经济学中的一个专有名词。 它由道格拉斯·诺斯在《经济史的结构与变迁》中首次提出，并因此获得1993年诺贝尔经济学奖。
当然，这个概念现在已经远远超出了理论经济学的范围。 更广泛的解释是，在做出决策时，人们倾向于选择已经被证明或“被认为”有效的路径。
路径依赖的本质是事物总是朝着阻力最小的方向发展。
走原来的路成本低，何乐而不为呢？
“刻舟求剑”最不用动脑子。
当然，路径依赖带来的困境还不止于此，因为更多时候，路径依赖是思维的结果。 毕竟，人类始终带有“自我”的属性。
从投资的角度来看，投资管理者很容易将β视为α，然后将α细化为框架，最终在验证框架的过程中形成信念，而忽略了β的作用及其原因。 再比如，对牛市形成的反思大多是基于“牛股不买，一卖就涨”。 因此，“幸存者偏差”就像流沙一样，悄然隐藏在投资框架的基础之中。 此外，回撤的皱纹很快就会被市场的上涨所抚平，因此在牛市环境中形成的经验很难应对极端情况的出现。
那么，如何尽可能避免路径依赖呢？
首先我们需要分析路径依赖的原因。 很多优秀的基金经理对此都有深刻的反思，他们可以总结为两点。
第一，“正确性”带来的路径依赖。 这很容易理解。 马斯洛的需求理论告诉我们，尊重和自我实现是人类的最高需求。 因此，某些“成功”的决策带来业绩和规模的双重提升，很容易导致基金经理片面的认知。 自我强化会产生自以为是的错觉，从而导致归因错误。
其实，正确归因的关键不是技术层面，而是心理层面。 核心是以“自我”心态面对客观世界。
一位前辈曾经说过，如果你做对了一件事，很可能有三个原因。 一种是你能想到的原因，一种是你想不到的原因，一种是你想也想不到的原因。 总之，永远对已知和未知保持敬畏，对一切“正确”保持客观和谨慎。 另外，特别是对于基金管理人来说，所谓的正确性无非是对持有人所负有的义务和责任。 如果把自己放低，把持有者的利益放高，路径依赖的力量自然就小了。
其次，“禀赋”带来的路径依赖。 禀赋最容易产生的就是偏见，最终导致“看不起、看不懂、追不上”。
运行原有的知识体系很容易，但学习和迭代新知识却很难。 这种积极与消极的叠加，导致我们本能地走旧路，或者用旧观点看问题。 毕竟大家都喜欢看懂一些东西，看懂了就知道，一会儿就用得上。 他们自然会对自己不擅长的事情感到厌恶。
事实上，禀赋是经过很长一段时间一点一滴积累起来的。 所谓路径依赖，只不过是能力圈扩张的放缓和世界观的逐渐固化。 投资是一件上手容易但提高却很难的事情。 这意味着我们需要继续付出大量努力，保持对世界的好奇心，不断学习。 长期主义不应该成为固执和懒惰的“遮羞布”。 养老或许会在一夜之间成为前一个时代的历史。 选择投资就意味着选择终生反思和学习。 心中无剑，不拘于一物，方能将万物看在眼里。
调查中多数基金经理认为，在当前疲软的现实下，政策博弈是短期A股的主要矛盾，差别在于政策的预见性和连续性。 一些成长型基金经理的风险偏好开始萎缩，投资策略从景气轮动策略转向杠铃策略。 此外，部分基金经理表示，量化交易对其策略影响较大，将积极提高换手率来应对。
经过7月底的政策制定、8月的密集出台、9月的盘整消化，市场开始逐步进入平稳波动期。
在此区间内，从历史角度看，政策力度很可能会进一步加强，我们可以观望。 总之，船已过了万山。
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