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截至今年三季度末，母基金产品数量增至468个，较去年底增加89个。 但产品数量大幅增加，但产品规模却持续下降。 去年年底，FOF总规模仍为1927亿元，但截至今年三季度末，这一数字已降至1839亿元。
具体来说，截至去年底，股票型FOF规模15亿元，部分股票混合型FOF规模501.22亿元，平衡型混合型FOF规模150.28亿元，混合型FOF规模150.28亿元。部分债混合型FOF规模1022.19亿元。 目标 日期型 FOF 规模 197.13 亿元，债券型 FOF 规模 41.18 亿元。
截至今年前三季度末，除股票型混合型母基金、平衡型混合型母基金和债券型母基金规模略有增长外，其他类型母基金规模均有所下降。 其中，部分负债的混合型FOF缩水最为严重，规模下降超过150亿元，截至三季度末仅为863.35亿元。 此外，目标日型FOF规模也下降30亿元，最新披露规模为227.95亿元，股票型FOF规模小幅下降至12.57亿元。
2021年是FOF规模爆发的一年。 从年初的不足1亿元，到年末的2200亿元以上，母基金仅用一年时间就完成了跨越式发展。 截至2022年年中，FOF总规模已达2222.76亿元，创历史新高。 2021年下半年，在FOF基金密集发行的时候，部分负债的混合型母基金一度是市场上的“最美男孩”。 第三季度募资额突破367.32亿元，第四季度募资额也达到146.71亿元。 元。
但随后一年，虽然新产品不断发行，但FOF的管理规模持续下降，其中债权型FOF规模下降最快。 2021年末，债权型FOF占比仍为61%，但到2023年三季度末，占比已降至47%。
债券FOF规模为何“分化”？ 上海一位基金研究员表示，债券市场持续波动，债券FOF表现不及预期，导致市场整体风险偏好进一步下降。
“近两年债券市场波动较大，尤其是去年底的债市震荡，对投资者造成了影响。” 她告诉中国券商记者，“选择债券产品的投资者风险承受能力较低，较大的净值回撤可能会改变投资方向，将资金转向风险较低的产品。”
她进一步解释，在当前市场上，保守的投资者可能认为偏债型FOF的风险还不够“低”，因此更倾向于选择短期债基、货币基金、定期存款等产品，投资成本较低。风险。
这种趋势还体现在产品规模的变化上。 以债券基金为例。 截至三季度末，短期纯债基金占比同比增长最快，其次是中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、可转换基金。 债务基金等增长较为缓慢，表明市场投资者的风险偏好较去年有所下降。
另一位上海公募圈人士则认为，在目前的市场行情下，FOF产品要想充分发挥优势，可以考虑向多元资产配置的方向发展，比如多配置美股、港股等。港股、黄金等。不过，她也表示，多元资产配置在FOF圈子里还不是主流。
为什么FOF的资产配置功能没有得到充分发挥？ 上述公募圈人士认为，主要原因有二：一是投资工具不够健全，相关产品普遍规模较小，流动性相对不足；二是投资工具不够健全，相关产品普遍规模较小，流动性相对不足； 二是部分母基金团队缺乏海外市场专业人才和大宗市场研究，无法快速完成跨市场资产配置。 在她看来，“不熟悉、不敢投资”是FOF在资产配置方面无法蓬勃发展的重要原因。
一项统计数据可以有力地支持这一观点。 截至2023年中，今年表现较好的QDII和黄金基金，FOF持有较少，其中QDII占比4.38%，黄金基金占比0.48%，远低于C级的24.5%部分股票型基金。 13% 投资于 ETF。 在公募圈人士看来，FOF作为基金产品的一种，在结构上具有独特的优势。 如果能够充分发挥产品结构优势，未来有望在居民理财领域发挥重要作用。
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