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在当前的市场环境下，公募机构如何看待四季度的市场状况？ 您将重点关注哪些领域？
要乐观
还要“攻守兼备”
对于未来四季度的投资策略，不少公募基金公司认为从中长期来看，投资可以保持相对乐观的态度，并加入了“攻守兼备”、“均衡配置”等关键词。 ” 的投资策略。
博时基金首席股票策略师陈贤顺认为，对于四季度A股市场，一定要有底线思维，对市场保持乐观。 从盈利角度来看，2023年中报极有可能确认本次盈利下行周期的底部。 随着经济持续回暖，下半年A股盈利将有所改善，对市场筑底形成坚实支撑。 从风险偏好来看，目前A股估值处于较低水平。 资金方面，此前外资流出压力较大，主要受汇率压力、美债利率上升等多重因素影响。 不过，这些因素现在开始缓解。
他认为，虽然当前市场对于政策效果和经济复苏的确定性还存在分歧，但政策底部的出现和利润底部的基本确认表明当前市场已经进入底部区间。 政策见底后，市场往往仍会呈现底部轮动的特征。 市场底部的确认还需要时间，需要等待宏观经济数据、房地产基本面和汇率水平的进一步确认。 整体性价比在目前市场上确实处于不错的位置。 配置方向上，当市场见底，新一轮上涨趋势即将开始时，建议采取“攻守兼备”的策略。
平安基金在四季度策略报告中表示，从当前形势看，利好政策的出台为内需复苏奠定了基础，海外衰退风险也趋于缓解。 8月经济数据环比出现一定好转迹象，但需求持续量价能否双涨仍有待观察，内外需信心恢复仍是关键。 展望后市，经济长期将保持向好，但信心恢复之路可能会出现曲折。 建议采用平衡旋转配置。
南方基金对四季度市场表现较为乐观，建议大小盘风格短期配置趋于平衡。 南方基金认为，市场通常每年至少会出现一次10%水平的反弹。 截至9月底，市场已完成今年10%的跌幅，但尚未出现超过10%水平的反弹。 从市场情绪来看，目前A股成交量已降至极低水平，反弹十分有效。 从宏观基本面看，三季度政策进入强势期，政策底部已至。 8月份经济数据向好，宏观基本面向好。
顺周期板块受青睐
值得注意的是，从四季度的行业风格配置来看，顺周期和成长板块受到了众多公募基金公司的关注。
博时基金提出“攻守兼备”的策略，建议在顺周期和成长板块两端配置。 陈宪顺认为，一方面，关注顺周期性和高股息的交集，可以增强投资组合的防御能力。 另一方面，加入技术增长可以进一步增强组合的进攻性。 参考以往的底部反转，市场风险偏好提升后，增长方向往往表现良好。
在平安基金均衡轮动配置策略中，顺周期和成长板块也是四季度的主要配置方向。 平安基金建议围绕以下三大主线配置权益类资产：顺周期板块，如资源类产品、地产连锁（非房地产）、大型金融（银行、保险）； 数据要素（运营商）、AI（算力、光模块）、华为科技产业链（半导体、智能手机、智能驾驶、云计算）等优质增长板块； 稳定高股息板块（稳定高股息、高股息收益率资产）。
在先锋基金四季度策略报告中，上游资源类产品等顺周期板块和数字经济等成长板块也成为其看好配置的两条主线。 万嘉基金认为，黄金、油气、煤炭、铜、电解铝等上游资源板块目前已达到合适区间。 随着国内外经济企稳复苏和补库需求，预计未来三至六个月资源性产品价格将开始上涨。 循环。 看好数字经济板块，建议关注产业链沿线TMT，认为相关板块前期跌幅较大，筹码清淡。 该行业的高景气度仍在持续。 随着市场信心企稳，估值修复有望开始，重点关注华为产业链、算力链。 等待。
但相比成长风格，南方基金认为价值强于成长，低估值强于高估值，这可能是四季度较为明显的市场投资风格趋势。 考虑到目前经济周期的位置和边际方向，我们对中期的市场风格持乐观态度。
香港股市变得有吸引力
在提及四季度港股投资策略时，不少公募基金公司认为，目前港股估值较低，投资性价比较高。 一旦经济出现重大积极变化，港股或将迎来快速复苏，并具有更大的灵活性。
海富通基金认为，目前港股估值已回到历史相对较低水平，市场颇具吸引力。 展望2023年第四季度，我们对香港股市充满信心。 考虑到目前港股估值偏低，加上国内预计将陆续推出刺激政策，预计港股第四季度将有良好表现。 估值较低的顺周期板块、互联网板块、有成长潜力的个股值得关注。
恒生前海基金认为，展望第四季度，港股或仍维持以结构性机会为主的区间震荡格局。 较低的估值水平不仅能为市场抵御外围波动提供缓冲，也有望让香港股市对增长修复和政策信号更加敏感，从而提供更大的灵活性。 建议注意均衡配置策略。 一方面重点关注业绩可见度高、成长赛道规模较大的龙头企业，另一方面重点关注低估值、高股息的优质标的。
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