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T+0交易制度，即日内反转交易制度，是指当日买入的股票可以当日卖出。 受访专家认为，总体来说，T+0交易制度可以提高市场流动性和活跃度，但从海外经验来看，其稳定运行离不开合理的投资者结构、合适的对冲工具、完整的交易。 监管手段联保，否则可能加剧市场波动，引发金融风险。
“T+0交易制度是很多股票市场采用的交易制度，有利于市场通过博弈及时消化、吸收和反映信息，提高股票市场的定价效率，从而改善资源配置股票市场的功能。” 中山大学岭南学院教授韩干告诉《证券日报》记者。
现阶段我国资本市场尚不成熟，中小投资者占比较大。 实行T+0交易可能会放大股市风险，损害中小投资者利益。
中国银河研究院战略分析师、团队负责人杨超对《证券日报》记者表示，一方面，A股市场目前以中小投资者为主，绝大多数投资者持有股票市值50万元以下。 T+0交易可能会引发更多的短期投机行为，增加市场操纵的风险，特别是当机构投资者大量使用程序化交易时。 另一方面，T+0交易可能会加剧中小投资者的弱势地位，因为中小投资者通常不具备与机构投资者竞争的技术和资源，难以做出决策。很短的时间。 此外，市场需要保持公平性，以确保各类投资者在市场上拥有平等的机会，而T+0交易的实施可能会降低这种公平性。
目前，我国股票市场实行T+1交易，即当日买入的股票只能在下一交易日卖出。 专家认为，实行T+0只是交易方式的改变，难以从根本上提升股票估值、让投资者赚取回报。
“上市公司估值主要受宏观经济周期、行业前景、公司质量、财务业绩等因素影响。 T+0可以丰富市场的交易机制，提高市场流动性，但对上市公司的基本面和中期业绩产生负面影响。 对长期业绩没有影响，很难直接提升上市公司中长期估值。”杨超表示。
北京海润天瑞（深圳）律师事务所主任唐申秋认为，上市公司的中长期估值取决于公司的经营业绩。 短期交易活跃、股价上涨只是表面现象。 长期估值不一定呈正相关。
杨超认为，实行T+0交易应充分保护投资者的合法权益。 首先，需要足够成熟、稳定的市场和多元化的投资机会，以适应频繁的高频交易； 其次，要建立有效的监管框架。 ，监督T+0交易，确保市场公平； 三是要建立有效的风险控制措施，完善规则制度，防范市场操纵、过度投机等行为。 最后，还需要确保市场数据、交易信息和公司财务信息的透明度，以便投资者做出明智的决策。
如果未来时机成熟，实行T+0交易，韩干建议先行试点，谨慎推进：一方面，可以考虑使用少量流动性好的股票，规模大的股票。市值作为试点。 这部分股票不容易受资金影响。 操纵并不是程序化交易的常见目标。 在此基础上，科学评估试点成果，再考虑是否需要稳步扩大范围。 另一方面，可以考虑采用有限的T+0交易制度，例如当天只能反转一两次。 测试结果出来后，您可以评估是否逐步放宽限制。
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