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下半年以来，暖政策频吹，经济持续复苏。 煤炭、房地产、非银金融等顺周期板块表现突出，市场风格似乎开始发生变化。 业内人士认为，四季度将从“最后一滴”走向“深秋之恋”，国庆假期后市场反弹的可能性较大。
近两年市场持续震荡筑底，主动股票型基金的赚钱效应减弱。 但长期以来，公募基金仍然依靠其专业的投研和选股能力为投资者带来了可观的投资回报。 天翔投顾数据显示，一只基金10年巨额盈利708%，超过400只基金近五年业绩翻倍，超过40只基金实现50%以上回报率过去三年。
准备好
三季度末，纵观今年的月度基金业绩榜，每个月领先基金的交接充分体现了什么叫“每领先百日以上”。
受益于AI市场，游戏动漫主题基金上半年取得快速进展，今年仅四个月就有一只基金业绩翻倍。 进入半年报业绩期后，AI市场降温，7月份龙头地位易主。
截至9月底，周四月管理的东域发展今年回报率为55.32%，暂时领先所有市场基金。
一季度末，华东地区十大权重股集中在信息技术领域。 周四月表示，二季度投资方向转向白酒股、啤酒股。 至于仓位调整的原因，周思跃表示，二季度东方区域发展通过结构调整，深度参与人工智能产业崛起。 但由于相关标的短期快速上涨，季末仓位转至防御性食品饮料板块。 他认为，四季度市场将面临双节消费数据的考验。 10月是三季报发布期，三季度国民经济运行情况也将披露。 这些都是检验经济复苏进程的重要指标。
三季度，随着市场触底回升，公募基金盈利效应下降。 截至9月底，今年市场已有84只基金（不同基金份额合计）业绩涨幅超过20%，30只基金业绩涨幅超过30%。 受益于上半年人工智能市场的爆发，业绩顶尖的基金多为人工智能相关概念基金。
年底市场风格或将发生重大变化
下半年以来，多项活跃资本市场新规、宽松房地产政策密集实施。 受诸多利好消息刺激，A股市场一度反弹。 温暖政策频吹，经济持续复苏。 煤炭、房地产、非银金融等顺周期板块表现突出，市场风格似乎开始发生变化。
华金证券近日发布研报显示，三季度A股表现疲软，在券商、房地产、石化、建材等与保增长相关的周期性行业以及积极的资本市场政策的带动下。
从主动股票型基金的表现来看，三季度嘉实互助精选和中银健康A逆势实现了5%以上的收益率。 其中，值得注意的是，多只医药主题基金在三季度录得正收益。 除中银健康A外，还有中欧医疗创新、嘉实医疗健康、ABC医疗精选等多家医药主题基金。
安信证券研报表示，四季度将从“最后一滴”走向“深秋之恋”，国庆后市场反弹的可能性较大。 从历史经验的回顾来看，第四季度的风格与第三季度相比有明显的变化。 安信证券认为，四季度成长与价值之间趋于反复，成长将更占主导地位。 第四季度的赢家仍然是增长领域。
A股已进入高胜率区间
天翔投顾数据显示，截至9月28日，近十年来，十年业绩完整的主动型股票型基金（主动投资股票型基金、灵活配置混合型基金、偏股型混合型基金）收益翻倍增长。 基金有577只，回报率超过200%的基金有320只，回报率超过400%的基金有10只。
五年来，436只主动股票型基金收益翻倍，26只基金回报率超过200%。 在主动股票型基金三年业绩排行榜中，年化收益超过30%的基金有177只，年化收益超过50%的基金有45只。
展望后市，中欧基金表示，前期股市定价反映较多悲观情绪。 从跨资产性价比、流动性过剩、短周期根本性变化、积极的资本市场政策支持等角度看好境内权益类资产的表现。 重点关注低估值稳定增长、盈利提升确定性、库存周期触底回升、AI落地落地等方向的行业机会。
“从A股整体估值来看，无论是按市盈率还是按股息率计算，股债收益比都接近2倍标准差，也就是说目前的估值水平对应的是90 %未来胜率。” 绿色基金王振林认为，历史上每一次股市探底，都不可避免地伴随着市场的各种担忧，但目前的市场状况应该适当乐观。
汇丰晋信基金投资总监兼基金经理卢斌表示，预计四季度影响市场的主要因素是积极因素：经济基本面有望回暖、企业盈利周期有望逆转待逐步确认，房地产政策逐步放松，资金面依然宽松。 、多行业产业政策与资本市场政策周期有效共振。 可适当关注国企改革、地方债务化解等相关措施的进展，这对市场情绪的恢复和整体估值的提升有很大帮助。
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