财经新闻网消息：
近日，证监会发布《关于北京证券交易所高质量建设的意见》，提出允许创业投资基金以外的私募股权基金通过二级市场增持上市前已投资的公司。在北京证券交易所发行。 库存。 《指引》明确了私募股权基金参与北交所二级市场的投资方式和具体要求，并细化落实了改革意见中的相关要求。 私募基金管理人可以按照《指引》的要求进行私募基金投资和备案。
私募基金一直是北交所和新三板市场的重要参与者，是最熟悉企业情况和市场规则的专业机构投资者。 私募基金投资主要针对早期中小企业，北交所定位打造服务创新型中小企业的“主阵地”。 两党高度契合。 北京证券交易所成立后，私募基金不能继续购买上市公司股票，只能单方面出售。 该规则的出台充分考虑到北交所上市中小企业大多处于成长期的事实，提出允许私募基金通过二级市场增持北交所股票，这将有助于更好地推动私募基金的“早期投资”。 小头科技”。
今年5月，《私募投资基金登记备案办法》（以下简称《办法》）和《私募基金管理人登记指引第1-3号》实施。 在基金备案方面，鉴于现有规则相对分散，急需整合，为进一步提高基金备案的透明度，协会按照“尽可能公开”的原则， ”，对现行基金备案自律规则和重点案例分散备案标准进行了梳理。 整合、优化、起草《指引》。
《指引》主要是对现有规则的整合和细化，新增要求较少，基本是原则性规定。
一是完善和优化现行备案规则，进一步提高基金备案透明度。 此前发布的《备案须知》和《备案注意事项》对私募基金的“募集、投资、管理、退出”提出了明确的规范要求，对引导行业合规运营起到了良好的作用。 《指引》保留并进一步明确了针对性强、业界认可度高的规定。
二是落实差异化监管要求，支持私募基金特别是创业投资基金发展。 积极落实《私募股权投资基金监督管理条例》对创业投资基金实施差异化自律管理的要求，为创业投资基金提供专人专人、专人办理服务，有针对性地优化创业投资基金基金扩张限制条款； 根据证监会近期公布的《关于北京证券交易所高质量建设的意见》，将做好衔接，允许私募基金增持北京证券交易所股票； 此外，为符合商业惯例，将优化私募股权基金注册后扩容要求，明确股权转让债权投资规定，支持产业和实体经济发展。
中国基金会协会指出，《指引》发布后，协会将按照相关要求办理基金备案、备案信息变更和清算等事宜。 现有资金如不涉及变动，不会受到影响。 协会同步修订私募基金备案材料清单，配套备案指引同时发布。 备案指引和材料清单发布后，《备案须知》、《备案注意事项》和《备案材料清单（2020年3月发布）》将同时废止。
市场人士：估值倒挂企业修复估值有利
《指引》指出，投资非上市公司股权的私募基金不得变相从事信贷业务或商业性民间借贷活动，不得投资从事保理业务的公司股权、融资租赁、典当等与私募基金冲突的业务，不得投资国家禁止或限制投资和参股不符合国家产业政策、环境保护政策、土地管理政策的企业。
投资IPO股票、存托凭证（以下统称“股票”）必须通过战略配售、基石投资（港股等境外市场）方式进行，不得参与线下、网上申购。
投资上市公司股票应当通过定向增发、大宗交易、协议转让等方式，不得参与公开发行或者公开交易。 但被投资公司上市后，基金持有的未转让股份及其配售部分以及被投资公司持有北京证券股份有限公司的股份除外。基金在交易所上市后增持的除外。
投资上市公司可转换债券、可交换债券应当通过非公开发行或者非公开交易方式。
投资公开募集基础设施证券投资基金股票应当通过战略配售、网下申购、非公开交易等方式进行，不得参与面向社会公众投资者的销售、竞价交易。 资产支持证券投资仅限于持有房地产的资产支持证券。 投资区域性股权市场可转换债券的，投资金额不得超过基金实际缴存金额的20%。
《指导意见》指出，鼓励创业投资基金投资早期企业、中小企业和高新技术企业。 同时，鼓励私募基金进行组合投资、投资于单一目标的私募基金。 其募集宣传材料和基金合同应当明确约定私募基金仅投资于单一标的，并披露该单一标的的具体信息。
市场人士表示，本轮改革为私募基金通过二级市场投资北交所扫清了道路，有望吸引更多私募基金参与； 围绕北交所和新三板市场培育一批优质私募机构。 ，将为北交所和新三板带来更多“活水源泉”。
“这次改革之前，很多北交所上市公司的PE股东只能减持而不能增持，导致北交所一二级估值倒挂时缺乏良好的估值稳定器。 ” 京特信首席分析师申万宏源刘静表示，允许私募基金通过二级市场参与北交所投资，将有助于一二级市场估值倒挂的企业修复估值。
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