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9月28日晚间，深交所网站披露，巴马茶业股份有限公司申请撤回发行上市申请文件。 根据相关审核规则，深交所决定终止其首次公开发行股票并在主板上市审核。 巴马茶IPO保荐人为中信证券。
巴马茶的失败是意料之中的。 公司于今年3月1日获得深圳证券交易所受理审核。 此后一直卡壳，无法进入查询流程。 按照正常程序，深交所将在受理后20个工作日内发出问询函。 至此，八马茶业成为继老乡鸡、德州扒鸡之后，近年来第三家失败的餐饮及生活服务IPO。
巴马茶叶最初是最受市场青睐的公司，成为A股“茶叶第一股”。 然而，十年来试图实现其资本市场梦想却屡屡失败，最终失败。 2013年以来，公司已3次冲击深交所。 第一次是中小板，第二次是创业板，第三次是主板。 几乎所有人都失败了。 该公司仅在2015年至2018年三年期间在新三板短暂上市。
巴马茶如此执着地上市，其实也是无奈之举。 早在2012年10月，公司就曾与和谐成长、南海成长、天图兴华、天吉兴投资等机构达成增资、股权转让协议、股东协议等，前述协议中含有对赌条款。
十年上市梦破灭
8月28日，老乡鸡IPO失败。 当时《中国基金报》报道称：老娘酒、德州红烧鸡、姚麻子食品、猫一平化妆品、领养一头牛、巴马茶等餐饮、生活服务企业IPO。 审查集体进展缓慢，前景不明朗。 目前，德州红烧鸡撤回材料，并于9月25日终止审查，仅三天后，巴马茶也跟进。
巴马茶业成立于1997年，是一家覆盖全茶品类的全国连锁品牌企业。 招股书披露，虽然公司注册地在深圳，但实际控制人王文斌、王文利、王文超、陈亚静、吴晓宁均来自盛行茶文化的福建泉州。 是一家典型的家族企业，上述股东与福建本土知名企业七匹狼、安踏、高力控股等存在联姻关系。
本次发行前，上述五名实际控制人合计持有公司股份62.8%。
巴马茶于2013年首次寻求资本市场，十年间三度登陆深交所，但均以失败告终。
2013年，公司首次提交招股书，试图进军中小板市场，但在2014年遭到拒绝。当时新三板正在蓬勃发展，公司选择暂时停留2015年登陆新三板。三年后，不知什么原因，巴马茶终于在2018年主动退市。
退市后，该公司沉寂了三年。 2021年4月，第二次登陆深交所。 这次它选择了创业板。 但无论是否具有创新属性，都无法绕开公司研发费用和研发人员数量和比例极低的问题。 而是否符合创业板定位问题、行业分类也是困扰公司的一大因素。 最终于2022年5月撤回材料，第二次进攻深交所失败。
退出几个月后，巴马茶于2022年9月第三次提交招股书，此次拟登陆深交所主板，并于3月份全面注册制后移交深交所审核。 2023年，但从未收到招股书。 交流询问。 该公司今年6月宣布，因更新财务信息而主动暂停审核。 然而，市场最终收到的并不是最新版招股书，而是第三次撤回上市申请材料。
它属于什么行业？
尽管深交所审核后，巴马茶并未收到任何问询，但在审核制度下，公司于今年1月12日收到证监会反馈，反馈的具体对象为保荐人中信证券。 在反馈中，监管重点关注规范问题、信息披露问题和财务会计信息相关问题。 共列出46项，要求巴马茶叶一一落实并书面答复。
由于从创业板转主板仅用了四个月时间，证监会主要关心的是巴马茶业的行业分类和定位，这直接关系到上市融资是否真正合理和必要。 ，或者是否只是为了列出而列出。
2015年巴马茶新三板挂牌时，公司曾将自己定位为“精制茶加工”企业，看上去是一家制造企业； 但当2021年冲刺创业板时，该公司已转型为一家“零售”公司。 “工业”企业，无疑是偏向于贸易类的。 公司根据业务模式和销售渠道选取的可比公司包括良品铺子、三只松鼠、品沃食品、来伊份等。
但这直接涉及到一个问题：零售企业到底有多少创新属性？ 是否符合创业板“三创新、四创新”的定位？ 深交所上市委员会从一开始就对此充满疑虑，在3次问询中就有2次提出了这一问题。
从研发费用来看，2019年至2021年，巴马茶业分别仅为570.22万元、328.01万元、664.12万元，研发费用占营业收入的比重分别仅为0.56%、0.26%、0.38% 。 相比之下，同期销售费用分别达到3.58亿元、4.29亿元和5.76亿元，分别占营收的35%、33.85%和33.04%。 2021年，公司销售费用将是研发费用的87倍。 研发人员方面，上述三年公司分别只有10人、11人、11人。
第三次抢在深交所上市后，八马茶继续坚持“零售业”的定位。
但监管要求解释了《国民经济行业分类》中“酒类、饮料和精制茶”与“食品、饮料、烟草制品专业零售”的具体规定和区别，并说明是否涉及精制茶加工业务和基于商业模式的相关活动。 报告期内同行业可比公司的收入占比、“自主生产”、“独立包装”、“零售”相关的收入结构以及对应的行业定位，可比公司报告期内的行业情况同一行业，并进一步说明行业分类的合理性和准确性。
酷刑下的赌博协议
公司孜孜不倦追求上市的背后，是与多家风投甚至券商的对赌协议的存在。
2012年10月，为引入机构投资者，公司与和谐成长、南海成长、天图兴华、天吉星投资等达成增资、股权转让协议、股东协议等协议。 上述协议均包含赌博条款。
2018年1月19日，公司控股股东、实际控制人王文斌、王文利、王文超出具了《关于回购广发证券股份有限公司持有的巴马茶业股份有限公司股份的承诺函》。 ” 广发证券股份有限公司承诺，自本承诺书出具之日起两年内，中国证监会未受理巴马茶首次公司发行股票并上市的申请材料。 广发证券有权要求八马茶业实际控制人以每股17元的价格收购广发证券持有的股份。 一些巴马茶库存。 非巴马茶业原因（不可抗力、中国证监会或国家相关政策变化等）的除外。
2022年7月11日，即巴马茶业第三次申请IPO前两个月，公司收到《关于请求回购巴马茶业股份有限公司股份的指示及确认函》。 广发证券发布公告称，鉴于巴马茶业正在积极筹备股票首次公开发行股票并上市，根据证监会和交易所的审核要求，“公司确认：巴马茶业控股股东、实际控制人王文斌、王文利、王文超为《关于回购广发证券股份有限公司持有的巴马茶业股份有限公司股份的承诺函》。 1月19日向公司发出的自始至终无效。”
广发证券还表示，“公司确认，公司持有的八马茶业股份权属清晰，公司与八马茶业及其实际控制人不存在任何纠纷或纠纷。” 上述股份回购事项已终止。 然而，随着巴马茶IPO的终止，对赌条款是否会恢复呢？
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