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市场随时都会反弹
《证券报》：今年以来，市场持续波动，风格持续轮换，结构性机会逐渐显现。 近一个多月以来，国家多部委出台了一系列激活资本市场的措施，包括降息、降低印花税、交易费和基金管理费、大股东减持新规等。增持，鼓励中长期资金入市。 对于稳定资本市场、提振投资者信心发挥着至关重要的作用。 展望四季度，还有哪些政策值得期待？ 资金方面还有进一步改善吗？
中泰证券首席经济学家李迅雷：政策工具箱里的工具还是很多的。 7月24日的会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 这么多政策出台，指数的表现似乎并不是很强。 例如，上证指数7月24日收于3164点，今天该指数仍在围绕该点波动。 与此同时，8月北向资金净流出896.8亿元。 虽然降低交易成本或降低市场利率可以在一定程度上提高估值水平，但相对间接。
为此，不妨考虑设立资本市场稳定基金。 当市场过度恐慌或非理性下跌时，它可以起到市场稳定器的作用，帮助引导市场进行价值投资。
今年以来，探索中国特色估值体系的话题一直被市场热议。 第四季度可以继续在如何实现股东利益最大化、完善体制机制、优化并购重组等资源配置上下功夫。 A股国有企业还可以利用期权激励，大幅提高公司管理层从中长期股价上涨中获得的收益，从而提高回购意愿。 事实上，股息和回购在理论上是等价的。 不同之处在于，股息资金经常从股票市场流失，而回购则留在股票市场。 对于地方国企来说，由于资金压力较大，客观上有地方国企“做大做强”、加快扩大股权融资规模的必要。
前海开源基金董事总经理杨德龙：三季度以来，多部门着力改善经济，出台了一揽子政策稳定经济增长。 证监会推出“四支箭”提振资本市场信心。 尽管当前经济复苏依然乏力，但预计四季度或将释放“大动作”，彻底扭转投资者对经济的悲观预期，改变资本市场的表现。 目前资本市场全年都处于相对低迷时期。 建议大家保持信心和耐心，迎接四季度市场的到来。 外资流入仍是大趋势。 自2014年10月沪港通开通以来，外资每年净流入A股，最高峰时达到3000亿元以上，短期内达到900亿元。 外资在A股市场的配置不断增加。 但目前，外资持有A股的整体比例并不高。 目前A股已纳入MSCI国际指数、富时罗素国际指数等三大国际指数体系。 因此，A股市场的配置从原来的“可以配置”变成了现在的“必须配置”。 从配置比例来看，后期还会有所增加。
北京道道兴业投资黄华燕：目前政策底已经出现，市场随时会反弹。 市场正在积蓄多头力量，为何现在成交量却清淡呢？ 原因有很多。 一是主板反弹板块没有表现； 第二，创业板的新能源板块，比如宁德时代，什么时候会反弹？ 第三，科技50等会率先反弹吗？ 在容量不足万亿元的情况下，很难发起一波市场运动。 尽管A股市场仍处于震荡调整状态，但机构对后市愈发看好，积极寻找结构性机会。 林源投资、景林资产、淡水泉等知名私募“集团”都在寻找底端布局机会，部分公募基金的仓位也小幅增加。 四季度投资机会依然较多。 市场处于低位。 如果寻找低价的行业股票，就有很大的投资盈利机会。 然而，在这5000多只股票中，各个行业的情况不同，估值也参差不齐。 结构性市场形势保持不变。 强调个股而忽略指数。 如果你选择个股并进行现场研究，你一定会找到你想要的股票。 随着时间的推移，未来经济增长将稳步回升，等待的就是政策“发令枪”。 只要存量博弈的局面能够改变，场外资金依然会有大量，所以我们时刻准备着跟随政策，积极布局。
消费股或成市场反弹动力
《证券报》：节后将迎来四季度市场形势。 根据历史数据统计，四季度上涨的概率较大，尤其是10月份。 根据近10年的统计，10月上涨的概率为70%。 从行业历史表现来看，家电、银行上涨概率较高，紧随其后的是医疗生物、机械设备、建材。 考虑到目前的市场环境，很多行业都经历了2-3年的下滑。 随着危机缓解、政策回暖，2023年四季度哪些赛道有望率先回暖？
英大证券首席经济学家李大晓：我们看好节后市场。 首先，从近10年的统计来看，节后上涨的概率在70%以上。 另外，从经济角度看，还是符合波浪式前进、曲折发展的。 中国正在从冲击中恢复的过程。 PMI连续三个月回升，四季度CPI、PPI有望触底反弹。 另外，从8月份的数据来看，全国规模以上企业利润达到17%以上，这也是经济向好的证据。 从股市来看，多项提振投资信心、活跃资本市场的政策出台，将在四季度慢慢发挥作用。 从民营经济31条、国家发改委民营经济发展局的设立、房地产政策的刺激、央行货币政策的强化，我们可以看到一系列政策的推出。激活经济、稳定房地产、稳定平台经济、稳定股市等政策。 第四季度会慢慢生效，也会体现在股市上。 另外，从外部政策来看，美联储很有可能在四季度完成最后一次加息。 从央行稳定人民币汇率的方向来看，四季度外部因素的干扰可能会减少，这将有助于四季度股市走势。 好的。 总体来看，四季度应该会呈现震荡回升的格局。
杨德龙：当前，经济增长预期仍然偏低。 如果四季度能够“放大”，楼市能够全面放松，限购、限贷等措施能够解除，房地产交易量能够再次回暖，楼市回暖或将促进经济。 反弹时，市场风格将重新聚焦于业绩优秀的公司。 一些被误杀的消费白马股和新能源龙头股或将再次有估值回升的机会。 四季度也是消费股传统的消费旺季，业绩或将出现反弹。 业绩反弹或带动股价回升。 因此，目前是投资消费白马股的好时机。 年底前，消费股或将成为引领市场反弹的重要推动力。 如果四季度出台更强有力的政策，资本市场仍有机会复苏。
前海基金经理陈晨：国庆前市场相对保守，节后指数上涨的可能性较大。 对于股票市场，国家向金融市场提供了更多的资金。 节前上涨概率较高的行业主要包括食品饮料、美容护理、社会服务等与节日相关的线下消费板块，以及防御属性较强的医药生物板块。 节后行业增长概率明显高于节前。 四季度A股的走势一定是震荡上行。 你可以在平淡中找到新奇。 宏观经济低迷，A股市场指数低迷。 但微创新充满活力，结构性市场令人期待。 “科技创新牛”才刚刚起步，可重点关注。 以下行业：一是金融和房地产行业，包括证券公司、保险和互联网金融、房地产产业链等。经济决定房地产和金融的方向。 一旦经济复苏，房地产和金融肯定会发生变化。 其次，可以关注一些业绩有保障的新能源产业链公司。 今年三季报显示，多数新能源汽车产业链企业业绩大幅增长，这些企业的盈利能力得到大幅提升。 最后，还可以关注一些高科技行业，比如芯片技术、数据爆炸行业、智能驾驶等人工智能公司。 目前，A股科创板、创业板和港股新经济已成为“未来核心资产”的孵化器，新经济公司已占绝对比例，聚焦先进制造和科技创新领域，市值100亿元。 达到800亿元左右的企业有望实现超额收益。
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