财经新闻网消息：
今年以来，市场密切关注北向资金流向。 许多投资者将北向资金的流入和流出作为境外投资者看涨和看跌A股市场的“基准”，并据此做出相应的投资决策。
投资者该如何看待北向资金流向？ 如何更好地结合北向资金，丰富投资框架？ 这些问题继续引发讨论。 对此，财联新闻记者采访了市场参与者、投资者、券商及公募机构等。根据采访，对于北向基金的走势，普遍存在以下三个共识：
一是不宜利用北向资金作为市场“风向标”；
二是北向资金流向对核心指数影响有限，短期北向资金流入或流出不宜过度解读；
三是对北向资金流向等外部因素进行全面深入的判断分析。 我国资本市场的发展主要以国内循环为主，立足点主要是国内。 同时，开放资本市场的政策立场也不会动摇。 脚步并没有停止。
共识一：北向资金不适合作为“风向标”
受访者表示，以北向资金作为“风向标”存在“一概而论”的局限性。 具体原因有以下三个：
首先，北向资金交易规模在A股市场整体交易规模中占比较小。 尽管近年来境外投资者通过沪深港通机制逐步加大对A股市场的参与力度，但总体交易金额和持股比例仍处于较低水平。 统计显示，2023年以来，北向资金交易额仅占A股总交易额的6%左右，持股金额仅占A股总市值的3%左右。
其次，外资投资A股的渠道包括沪深通和合格境外机构投资者（QFII）。 通过沪深通机制交易的北向基金的投资行为显然不能全面反映外资在A股市场的整体投资状况。
第三，北向资金构成较为复杂，既有长期配置资金，也有短期交易资金，也有主动管理型和被动跟踪型资金。 这些不同类型的基金在交易风格、偏好、策略和时机方面都有很大不同。 因此，无法从北向基金交易信息中准确判断是哪一类资金流入或流出，这可能会给投资者带来严重的后果。 对投资决策造成一定干扰。
A股市场的主要投资者是内地投资者，相关上市公司也是境内企业。 在当前国内大周期背景下，A股市场走势主要取决于国内经济形势。 目前有人认为，资金北上流出，反映出人们对中国经济和房地产市场的过度悲观情绪。 但总体来看，中国经济实际形势呈现出明显的韧性。 广发基金宏观策略部总经理吴友辉表示，这主要体现在三个方面：
一方面，中国的房地产市场和金融体系与欧美有根本不同。 中国房地产市场不会出现海外担心的“雷曼时刻”。 可见，我们居民的杠杆率并不高，违约率极低。 此外，独特的国有金融体系也保证了信用风险的传染被阻断，不会出现传统房地产危机中的债务通货紧缩效应。 与此同时，当前稳增长政策的增多，特别是房地产政策的意外调整，也使经济的尾部风险明显降低。
另一方面，8月份经济数据普遍超出预期，也表明稳增长效果开始显现。 中国国家统计局公布的数据显示，8月份中国工业增加值同比增长4.5%，增速较7月份的3.7%有所加快。 这一增速为4月份以来最快； 衡量消费的社会消费品零售总额8月环比增速为4.6%，创5月以来最快增速。
与此同时，不少外资机构仍看好A股。 尽管二季度复苏乏力，经济数据仍低于市场预期。 例如，贝莱德在其全球下半年市场战术配置报告中对A股市场持“增持”观点。 近日，高盛也在研报中表示，预计A股年底前有上行机会，维持A股“增持”仓位。 目前，境外投资者大幅减持A股市场，中国企业盈利增速将持续恢复，目前A股整体估值偏低，是他们看好A股的关键因素。
华创证券首席策略分析师姚培表示，对于整个A股市场来说，投资者需要用更广阔的视角来看待仓位结构和流动性的变化，而不是紧紧关注北向资金。 改变。
华泰柏瑞基金副总经理田汉清在接受记者采访时也表达了同样的观点。 她认为，目前A股整体估值可以说非常合理，接近底部。 当前经济虽然面临一些挑战，但各项政策相继出台，提供了更多保障。 “基本上所有投资者也都希望A股能有更好的表现，那为什么我们剩下的90%交易量要‘随身携带’呢？我们本来可以自己做决定，走自己的路。只有通过独立决策，才能成为领先者。在投资路上，追赶别人是很难取得好成绩的。”
共识二：北向资金流入或流出不宜过度解读
北向基金长期以来被投资代理商称为“聪明钱”。 但从数据来看，“聪明钱”并没有那么“聪明”，无法准确反映A股市场的运行走势。
华创证券首席策略分析师姚培也对前期市场走势以及资金流入流出进行了分析。 回顾2020年3月（22/2/20-3/23），净流出1084亿，1月上证指数上涨6.7%。 ）、2022年4月（22/1/24-4/25净流出723亿，1月上证指数上涨8.2%）、2022年10月（22/10/10-净流出587亿） 10月31日，接下来的1月份上证指数上涨了8.9%），这可能与大家对资金北上的传统认知——所谓的“聪明钱”形成了很大的反差。
姚培表示，如果衡量“聪明钱”的标准是通过后视镜的视角来看待市场处于相对位置时资金的交易行为，那么近两年北上的资金就是确实不太“聪明”。 钱。
广发基金宏观策略部总经理吴友辉也根据客观数据表示，“2021年左右之后，北创择时信号的准确度开始明显下降。相应地，买入策略的超额收益也随之下降。”首创从2021年下半年开始消失，甚至近两年表现明显跑输指数。
吴友辉补充道，近两年来，北向资金的前瞻性明显下降，“聪明钱”的地位不复存在。 投资者过于关注北向资金的流向，可能会导致对未来市场的误判，最终的效果往往适得其反。
姚培分析，从投资效果来看，北向基金自2020年以来相对于股权公募基本没有超额收益，2020年至2022年分别为-10.1%、-7.6%、-1.2%。”造成这种情况的原因可能是，近年来，北向资金中除了长期资金外，也出现了不少交易型资金，因此会出现其他干扰因素。”
数据显示，从持仓结构和交易结构来看，目前北向资金对整个市场的影响并不大。 从投资者结构（流通市值）来看，截至今年6月底，北向基金占A股投资者比例为5.9%，而公募基金为15.4%，私募基金为8.4%，北向基金为8.6%。为了保险。 来看，北向资金对A股市场的影响力小于上述类型的机构投资者。
共识三：A股以境内企业为主，以境内流通为主
在推动构建新发展格局中，我国资本市场发展主要立足国内大循环。 当前，我国经济稳中向好的基本面没有改变，经济增速在主要经济体中仍处于领先地位。
为进一步提高上市公司质量，证监会于2019年制定了《促进上市公司质量提升行动计划》，旨在提高现有上市公司质量，改善上市公司整体面貌三到五年内。 近年来，随着多层次资本市场建设的加快和注册制改革的稳步实施，A股市场为新兴产业、高新技术、硬技术企业的发展提供了有力支撑。 。 创业板、科创板等板块已成为高成长优质企业上市的聚集地，也为国内投资者提供了丰富的可投资标的。
随着沪深证券交易所上市公司半年报的陆续披露，今年以来A股上市公司整体业绩呈现明显好转趋势。 今年二季度营业收入和净利润环比大幅增长，展现了我国经济发展的韧性和活力。 新能源、高端装备制造等战略性新兴产业个股表现亮眼的同时，优质蓝筹公司估值也进一步提升。 传媒、医药、生物、计算机等行业新增数百亿企业。
未来，资本市场将进一步发挥枢纽作用，优化市场资源配置，帮助形成一批体现高质量发展的优质上市公司。 我国资本市场的功能定位和发展趋势不会受到短期资金北向流动等外部因素的干扰和影响。
对外开放是现代资本市场的内在要求。 同时，受访者也表示，中国开放资本市场的政策立场不会动摇。 面对日益多元化的市场环境和复杂交织的信息，投资者应保持理性、客观的态度。 对北向资金流向等外部因素进行全面深入分析。
在当前日益开放、信息复杂的市场环境下，投资者需要以理性、冷静的态度看待北向资金流向等外部因素，充分把握A股市场发展的主要趋势。 在这个过程中，投资者需要加强自学和培养专业素质，形成独立判断能力，而不是盲目跟风或轻信谣言。
同样，在A股资本市场从事各类投资咨询业务的机构及其从业人员也必须不断提高研究能力和专业水平，为投资者提供正确的引导和优质的教育服务。
一位投资人士补充道，理性认识外部因素和提升自我专业性是当前投资领域不可或缺的两个重要方向。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018