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随着债券借贷利息收入的增加以及投资业绩收益提升效果的显现，越来越多的基金产品新增转融券业务。 今年该业务新增产品45个，融券业务市值有所提升。 至773亿元，市值较开业之年增长近20倍。
多位业内人士表示，由于再融资业务的发展对基金规模和类型有诸多要求，部分老基金不具备再融资条款，此类业务发展仍存在一定瓶颈。 但随着被动指数基金管理规模的快速增长、下游客户需求的增加以及融券策略的不断丰富，再融资规模有望持续上升。
年内共有45只基金
新增再融资业务
近日，南方基金公告称，南方MSCI国际ETF已审议通过关于修改投资范围及修改基金合同相关事项的议案。 根据法案要求，基金可以参与转融券业务。 同期，鹏华中证500（LOF）也发布公告，调整投资范围，新增再融资融券业务。
除上述基金外，嘉实上证科创板芯片ETF、广发中证医疗健康、景顺长城创业板50ETF、国泰中证800汽车及零部件ETF等45只基金今年以来密集增持再融资融券业务年。
谈及各类公募基金积极参与再融资业务的现象，鹏华量化及衍生品投资部基金经理于占昌表示，公募基金抢着开通再融资业务，主要是基于票面收入等因素，尤其是今年的证券市场。 全面市场化以来，再融资贷款利率采取“市场化议价”方式，为基金票面收益带来了更大空间。
“对于指数增强型基金来说，再融资交易可以给基金带来一定的息票收入，这可能会增加基金的超额收益。” 于占昌说道。
北京某大型公募投资研究员也表示，公募基金参与再融资业务的本质是通过证券金融公司将基金产品持有的股票借给证券公司。 基金作为出借人，可以按照期限和利率向证券公司借入股票。 到处领取报酬。
因此，再融资融券业务具有增加公募基金产品收益的作用，往往可以覆盖指数产品的管理费和托管费之和，对持有人利益最大化具有积极作用，也是有利于改善融资融券业务发展不平衡的问题。
超额收益方面，截至9月15日，近四年连续参与转融通证券出借的21只基金中，近一、二、三年平均超额基准收益为1.52%，分别为2.59%、5%。 实现了一定的收入增长。
国泰基金表示，虽然每个产品的情况不同，但只要参与放贷，一定能产生超额收益。 由于贷款规模相对稳定，超额收益也相对稳定。 产品之间的差异主要来自于客户对不同证券来源的不同需求。 如果客户对某些产品的成分股需求量较大，则超额收益会较高。
激增20倍
业界期待ETF尽快纳入再融资标的
虽然长期超额收益可期，但目前市场上有767只股票ETF产品，参与再融资业务的产品有230只，占比仅为30%。
于占昌介绍，公募基金的再融资交易对基金规模和基金类型有很多要求：例如，过去六个月内可以参与再融资交易的基金的平均基金规模不得低于2亿。 跨境ETF、商品ETF等不能出借成分股或实物。 因此，由于规模在2亿以下的基金无法参与再融资，很多较早成立的指数基金的基金合同都没有再融资条款，而变更基金合同也相对困难，因此这些基金无法参与再融资。再融资业务。
国泰基金还表示，部分产品可能因规模较小而达不到再融资最低门槛，或者即使达到门槛，可借出的股票数量也太少。 预计ETF能尽快纳入再融资标的，让ETF支线基金持有的ETF也能出借，为ETF支线基金持有者增值。
不过，上述北京大型公募股权投资研究员也提醒，再融资业务并非保本盈利，仍存在一定风险。 基金公司需要配备专业人员，建立业务制度和采购制度，然后向相关单位申请业务资格。 开展业务。 目前，尚有符合条件的基金尚未开通该业务，可受基金合同约束，还须符合转融券业务公募基金品种和规模的要求。 此外，部分基金管理人担心再融资业务会引入市场风险或操作风险，因此暂时选择观望，尚未参与。
事实上，自2019年6月公募基金推出再融资融券业务以来，四年来公募基金参与再融资的总市值逐年上升，市场人士认为，再融资仍有巨大的发展空间。这项业务。
Wind数据显示，截至2023年中报，市场上已有298只符合条件的公募基金参与了再融资业务，再融资融券业务市值增至773亿元，是总规模的20倍。上市年底市值达39亿元。 关于。
国泰基金表示，近年来，随着被动指数基金管理规模的快速增长，再融资证券出借规模也越来越大。 未来再融资的业务前景将更加广阔。 一方面，被动型指数基金的增长趋势尚未放缓。 另一方面，ETF也有望成为未来再融资的标的，进一步丰富再融资业务的种类。
余占昌还表示，再融资规模与市场状况、大股东减持等诸多因素有关，但再融资规模最终还是由下游客户的交易需求驱动。 随着融券策略的不断丰富，预计再融资规模将越来越大。
上述北京大型公投研究员也认为，公募基金参与再融资的市值日益增加，这与政策支持、市场需求、产品创新等密切相关。包容和支持，让更多的公共资金参与进来； 其次，再融资业务对公募基金产品具有增收作用，提高了公募基金产品开展再融资融券业务的积极性，也吸引了投资者关注； 第三，产品创新的加强也推动了公募基金采取更加多元化的投资策略，进一步提高了参与市场的意愿。
“随着全面注册制的实施，市场参与者对再融资业务的认识逐渐提高，加上相关规则完善、监管加强等因素，未来将会有更多资金参与其中，再融资业务的市场空间有望进一步扩大。 ”公共投资研究员表示。
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