财经新闻网消息：
市场十大机构：积极政策信号十分明确 A股现状，机遇大于风险\n
随着市场的调整\n
估值、情绪和投资者行为进一步呈现底部特征，投资吸引力进一步增强，结合政策层面积极化解当前主要矛盾，企业盈利底部逐渐显现，我们认为没有必要对后续市场表现悲观，当前A股仓位机会大于风险。建议关注三条主线：1）受益于房地产政策的边际变化，基本面修空间和弹性较大的房地产链相关行业，如房地产，以及家电、家居等后周期相关行业的房地产;受益于资本市场政策预期的非银行部门也有望表现更好。2）具有更大性能灵活性的领域，例如改善需求或改善供应模式，例如库存和生产能力，例如白酒，白色家电，珠宝，电网设备和导航设备。3）在股息收益率高、现金流质量高的领域，低估值的国有国有企业仍有修复空间。前期涨幅较大的TMT相关行业短期内可能面临一定压力。\n
海通战略：落实激活资本市场的措施 股市信心有望提振\n
8月18日，证监会负责人就活跃市场、提振投资者信心问题回答记者提问，提出六项激活资本市场措施，回答了市场关注的其余十个问题。一是多项引导基金入市措施，包括加快基金指数产品创新、加快私募审批、引入保险、社保等长期基金、扩大互联互通范围等，同时提出优化资金供求，合理把握IPO和再融资节奏， 等。;二是着力提升上市公司收益，证监会表示将加强分红引导，放宽回购标准，推进资产并购;三是在交易层面优势多，提出降低交易成本，增加交易便利性，推出更多深交所100股指期货期权等交易品种。同日，证监会责成沪深北交所进一步降低证券交易手续费，有效向投资者传递证券交易手续费下调的效果。证监会召开证券基金和私募股权机构座谈会，就激活资本市场、加快资本市场高质量发展征求意见。随着激活资本市场措施的实施，市场信心有望提振，资金供求关系可能迎来改善，市场有望随着稳增长政策的实施逐步好转。\n
银河策略：政策预期提升 坚持A股主投资逻辑\n
当前市场股博弈是中流砥柱，结合7月政治局会议和后续政策，加上A股估值绝对偏低，预测市场上行趋势的时候已经到来。8月是A股上市公司密集的披露季，聚焦三条主线，建议密切关注业绩增长良好的行业或具体标的。三大主线是：（1）国内技术替代创新：电子（半导体、消费电子）、通信（光学芯片、运营商向数字经济转型）、计算机（AI算力、数据要素、信息创新）和媒体（游戏、广告、平台经济）等;（2）业绩优异、政策扶持的大消费细分市场：医药生物、新能源消费、餐饮、酒店、旅游、交通等;（3）估值重塑中国特色主题：能源、电力、基础设施、房地产产业链等。\n
国家海洋战略：从政策底部到市场底部的几条规则\n
目前“政策底市底”有三次，其中\n
可以对比现在的类比，即2012年9-12月、2018年10-12月、2022年3-4月，政策底部形成的指标都是支撑资本市场的重要表态。规律一：从政策底部到市场底部的时间约为2个月，底部周期为50，金融风格占主导地位，防跌行业集中在银行、家电等房地产链。规则2：政策的分阶段窗口期在政策触底后，风险事件和企业利润低于预期将导致市场第二次触底，而市场底部的形成往往需要更重的政策。法则3：如果市场底部确认后基本面（尤其是房地产）出现明显改善，则大盘价值引领上涨反转行情，否则领涨的是中小涨。本轮市场底部的形成需要以时间换空间，8月底报告前，价值风格占主导地位的概率比较大，时间节点出台稳增长延续政策以及消费旺季黄金九银十旺季的质量是决定行情触底后主导风格的关键因素。\n
君主策略：不是基于期望，而是基于交易\n
大部分积极和看跌都在意料之中，未来市场主要是横盘波动。从看跌的角度来看，经过长时间的调整，投资者对增长转移、大国博弈等长期不确定性没有太大分歧，其短周期经济预期趋于一致，看跌预期已进入股价，指数触底。从利润来看，围绕房地产、活跃资本市场、地方债务化解等利好政策，各种政策将不断涌现，但大部分政策措施也得到了市场的广泛预期。看涨预期也得到了体现，因此短期内整个市场处于相对平衡的状态，预计未来行情指数将在现有箱体内横盘整理。基于期望的思维很难奏效，投资不是基于预期，而是基于交易。正反两方面都得到了充分体现，很难从预期的角度找到投资机会。经济增长和需求复苏是L型而不是V型，盈利难以持续超过预期，基于预期的价值思维难以奏效。经过长时间的调整，部分股票价格跌至极低水平，充分交换后股票微观结构明显改善。在股价底部，悲观者的筹码被清除，悲观主义者的预期无法表达;但乐观主义者的预期是可以充分表达和交易的，如果他们对空头不敏感，对多头更敏感，这些股票在交易中就有投资机会。我们对当前投资的建议是将交易思维叠加在预期思维之上，价值投资和交易策略并不矛盾。\n
申万宏源战略：保单履行期 再看“政策想象空间”\n
主动资本市场政策的实施与前一市场特征所隐含的预期明显不同，中期对大型券商更为有利，但短期市场预期有待修正，小型券商可能变得更加波动。房地产刺激政策加大力度仍有“想象空间”，而后续政策落实的博弈，更好的把握是将房地产股布局在回调的左侧。下一阶段，我们更加看好中国专项估值和“一带一路”倡议：积极的资本市场政策的实施，加上运营商高分红的核查，有望直接催化“中国专项估值”市场。与“一带一路”相关的先进制造业，原本是二季度报告中高景气验证+轻松外推的方向，在二季度报告中的验证行业对比中排名靠前。“一带一路”高峰论坛的催化剂正在逼近，这是下一阶段机遇更加确定的方向。\n
民生战略：正确认识“再探底”\n
回顾6月市场触底以来基础广泛的指数和行业板块的表现，我们可以发现A股市场具有以下两个特征：（1）与经济基本面相关的定价更具弹性;（2）前期受损风格和板块逐渐加强，而前期强势风格和板块回撤较大。6月以来，与国内经济相关性较强的上证50指数实现正收益，而前期表现强劲的沪深1000指数则幅度较大;与此同时，经济基本面强劲的金融、房地产、消费等板块有所回升，而此前相对占主导地位的科技板块则出现较大回撤。事实上，自2018年以来，已经有5个“双底”行情，其中4个呈现出强弱切换的市场特征。“双底”市场出现强弱切换现象有内在原因：在A股市场，由于缺乏大投资者的做空工具，这些投资者在表达做空观点时，往往选择在与整体市场下行压力相关性较小的板块做多;在成熟市场中，经常会出现多头做空并加速下跌的情况。那么，在市场进入底部区间后，成熟市场的特点就更多了：空头头寸接近带来第一轮上涨;A股的特点是“空头平仓”带来前期强势板块的下跌，拖累大盘反弹，形成双底。从这个意义上说，投资者应该更加乐观。\n
国盛战略：运动胜于静态的中期思维 拿压舱石\n
下半年，“西降”预期或将上调，美债利率高波动\n
可能会持续，但也隐含着一个风险，即美股估值与美国债券利率的矛盾，因此配置股息资产作为压舱石还是必要的（我们的“分红+预期改善”20投资组合继续创历史新高）;库存周期的“价格底部”概率很高，对于当前周期触底的弹性，供需结合可能是更好的方法;未来一两个月应该还是政策实施密集的时期，但考虑到基本面在相对较短的时间内出现大幅逆转的概率不大，顺周期板块更适合在股价和经济预期都处于低位的时候参与。\n
华西战略：回顾与经验总结历史上A股的“政策底”\n市场往往在
“政策底部”确认后反弹，但市场底部的建设往往不是一蹴而就的，经济基本面的预期改善和资本市场信心的恢复是市场走出底部的主要动力。7月政治局会议确认本轮“政策触底”，后续宏观政策管控有望加大力度。从历史上看，A股“政策底部”之后，市场的底部区间往往需要反复盘整，等待政策效果的验证。站到当下，万德泉A的市盈率是14倍，近三年回落至13%;万德全A的风险溢价为5.9%，近三年上升至95%，A股一直处于中长期价值配置区间。本轮“政策触底”被发现后，A股将保持在一定区间来回震荡的概率，短期内继续大幅下跌的概率较低。\n","to":"zh-Hans","":{"":[146,37,460,335,107,226,138,101,123,293,402,7,202,232,252,237,292,101,229,207,329,181,125,98,79,236,258,252,262,409,57,109,318,249,204,103,145,200,162,123,192,163,100,346,215,302,266,130,87,260,159,215,202,139,338,99,152,202,52,97,139,288,193,337,100,330,142,178,126,156,222],"":[34,10,94,71,25,62,38,27,28,66,81,3,40,50,47,45,56,24,58,44,87,46,34,26,18,70,59,62,56,89,21,30,73,61,50,28,29,43,38,29,55,41,26,69,51,69,60,36,17,67,32,50,53,42,79,25,40,37,19,25,25,81,42,76,26,71,33,43,28,42,46]}}]}]
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