财经新闻网消息：
“激活资本市场，提振投资者信心”不夸张地说，政策见底是……目前，市场见底的前两个要素已经满足，市场信心已经丧失，短期分歧较大多头和空头之间都有所增加。 现在最需要的是政策积累和巩固。 终于找到了本轮调整的症结所在。
A股市场常有政策底和市场底之说。 政策底，顾名思义，是伴随着一系列针对资本市场的政策，比如早年暂停IPO、降低印花税、长期资本入市、外资开放等……著名的“国九规矩”、“开弓就没有回头路”，都是政策形成过程中的重要事件。
市场底部更多的是由市场自发产生的，而且往往是事后验证的。 从操作上看，政策底部偏左，而市场底部是很多投资者最关心的，因为市场底部的出现也意味着市场已经进入了底部。上涨趋势，新一轮牛市往往一触即发。
本轮调整如果从5月份算起，也就两个多月了，但如果从市场在3000点左右反复震荡算起，也有两三年了。 效果低迷，成交量萎缩，指数震荡下跌，偶尔出现结构性行情走势，但谈牛市无疑是痴人说梦。
然而上个月，政策重提“活跃资本市场，提振投资者信心”，让市场对政策探底的呼声极高。 随着指数像过山车一样先涨后跌，大家期待的就是市场底部何时出现。
从历史来看，政策见底与市场见底的时间间隔一般在1-6个月之间。 市场底部的出现需要伴随一些重要条件：一是萧条，经过长时间的震荡下跌，赔钱效果明显； 其次，政策底部出现后，希望与失望反复，多空博弈持续，趋势逆转需要时间，期间偶有大利好线，但总体格局一个阳性和多个阴性是常见的； 最后，政策的不断积累，终于找到了市场乃至经济的症结所在，治愈了疾病。 房改、2008年的4万亿元、2018年的金融供给侧改革等等，都是当时下跌的主要原因。
综上所述，当前市场探底的前两个要素已经满足。 现在最需要的是政策的积累，最终找到本轮调整的症结所在。 这无疑是一项大规模的经济支持举措。 复苏将是本轮行情的关键。
政策底部已显露，市场底部相信最终会及时显现。 让我们一起等待，黎明即将来临。
（作者为国泰君安上海研究总监）
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