财经新闻网消息：
“都说是‘坡长雪厚’的好赛道，为什么买了就赚不到钱呢？”
这是两年多前购买了一家知名医疗基金的 A的内心困惑。 他的焦虑也是这两年许多投资医疗基金的基督徒最深的感受。
自2021年5月见顶以来，医药板块已经经历了两年多的巨大调整。 中间虽然经历了多次触底反弹，但下降趋势尚未扭转。 近期医药行业的反腐风波，让本就寒冬的医疗基金持有者倍感“寒冷”。
从《红薯》到《鬼见愁》
曾几何时，医药板块作为难得的长线板块，是A股市场炙手可热、追捧的明星赛道。 这条赛道上出现了云南白药、恒瑞医药、长春高新、片仔癀、同策医疗等超级大牛股，上市以来涨幅均超过100倍。 不少基金经理也因深耕这一赛道而名声大噪，管理规模超千亿的明星基金经理诞生。 当时，它是A股市场上活跃的偏股型基金管理规模最大的基金管理人。
不过，近两年医药板块持续调整。 申万医药指数自2021年高点以来调整幅度超过40%，不少医疗基金净值的回撤与此类似，甚至更大。 近日，随着7月28日全国集中整治医药领域腐败视频会议召开，一场针对整个医药行业、全链条、全覆盖的反腐败风暴拉开帷幕。 受此影响，短短两周时间，不少医药相关基金跌幅超过10%。
在这场反腐风暴中，医药行业正经历着一段艰难的恐慌时刻。 而一群看似身处风暴之外的人，也在经历着精神上的煎熬。 他们是持有医疗基金的基督徒。 这两年的不断调整，让他们心力交瘁，怨声载道。
“上周账户已经创出新低，我的资金还能返现吗？” “90后”济民肖A向某券商中国记者回忆，他看到身边很多同行通过投资基金赚取“被动资金”。 “收入”让他非常羡慕，于是他购买了第三方平台推荐的优质基金。 就这样，他加入了2021年一季度医药板块的大派对。但让他没想到的是，他买了之后，基金业绩却急转直下，屡创新低。 。
喜欢多元化投资的小B，从2020年二季度开始定期投资了几只基金，其中一只医疗基金在他购买后不久就上涨了10%以上，因此他有很强的定期投资动机。投资。 但后来，基金越涨越多，他自己的收益率却很少上升。 近两年该基金持续下跌。 他仍然坚持定投，从未出售。 三年过去了，目前的浮动亏损超过20%，而且因为坚持定投，所以亏了钱。 绝对数量还在不断扩大。
投资风格灵活的小C在2020年一季度买了一只医疗基金，赶上了医疗投资的黄金期。 年底他出售该基金时，回报率超过了60%。 这一直是他朋友中最喜欢的。 令人自豪的投资记录。 虽然看到基金净值不断上涨，他心里有些恼火，但他心里已经一头扎进了下一个“风口”。 目前，他深陷“窗口”，但当他看到曾经买入的医疗基金几乎回到了原来的买入点时，他感到有些庆幸。
是真的抄底还是半山腰？
一个值得关注的现象是，在近期股市大跌的情况下，投资者“越跌越买”的现象非常明显。
首先，从医药相关ETF净申购量的增长可以看出。 数据显示，7月28日以来的两周内，市场上33只医药相关医疗基金中，有26只实现份额增长，占比近80%。 恒生医疗ETF和华宝中证医疗ETF的股份均增加超过25亿股，分别达到28.79亿股、28.3亿股和26.96亿股。 广发中证全指医疗健康ETF、平安中证医药与医疗器械创新ETF、国泰中证医疗ETF、永盈中证全指医疗器械ETF份额增加逾2亿股。
“近期我们医药相关ETF规模再创新高。”某公募市场部人士告诉记者，近期投资者逆向投资的趋势明显。
不少基督徒也向记者表示，他们增持了手中大量持有的医药主动管理基金。 当然，这对于他们来说更像是一种无奈之举。 像小A这样的基督徒想知道，“三公消费”限制后，现在的医药是否会更像白酒，撞上金坑后，迎来7年牛市，还是像白酒一样？ “反垄断”互联网不断下跌，反弹乏力？
“市场很容易将医疗反腐与此前影响白酒的‘三公消费’限制进行比较，但两者有着本质的区别。医疗需求具有很强的刚需属性，无论是药品、耗材、设备、诊疗等等，不会因为反腐而消失，即使因为反腐力度出现短期波动，一般也会很快恢复，比如2012年的医疗反腐力度最猛“过去，医药板块仅在当年一个季度受到暂时影响，随后迅速恢复正常并补充需求。”在融通健康产业基金经理万敏源看来，医疗反腐似乎是新鲜事，不过早就是正常工作了。 医疗是刚性需求属性，历史经验表明，反腐不会长期影响行业需求。
同时，万敏源表示，反腐一年，并不意味着明年医药行业就没有投资的机会。 首先，医药行业涉及领域广泛，并不是所有子领域都受到医疗反腐败的影响。 例如，CXO、上游科研服务、原材料及辅助包装等toB领域影响较小，而药店长期可能受益于医疗反腐。 这些子领域目前值得关注； 与基本诊疗量直接挂钩的刚需品种，如精细麻醉药品、集中采购后的治疗属性药品、治疗性较强的耗材、诊断试剂等，此类医疗设备耗材不太可能进入市场。受反腐影响，短期主要是跟随板块情绪，相信该类品种将率先复苏； 最后，历史经验告诉我们，股价会先于基本面见底。 医院目前的走向与反腐的影响有关，其实股价已经出现了大幅回调，很大程度上已经反应并定价了未来的负面影响。 我们认为股价的反应有其内在的节奏。 在反腐利空高潮到来之前，股价可能已经先见底了。 可能存在刚需医疗器械消耗品和属性强的高端国产装备的金坑。
而如果与互联网相比，一位基金经理告诉记者，医药行业与互联网行业的相似度其实并不高。 除了受政策影响外，互联网估值波动的原因还与美元升值的背景有关。 这一点在本土药企中，影响并不是那么大。
“负面信息越来越多，医药行业投资的安全性其实是越来越高。” 上海一位投资全行业的基金经理表示，医药一直是他长期关注的赛道，他非常看好创新。 为创新药企业提供“卖水服务”的药企和CXO（医药外包）公司。 他正在密切关注医药行业反腐事件的进展，等待机会。 更优先的买入机会是在具体公司的具体信息发布后参与右侧投资。
对于补库节奏的把握，汇添富指数与量化投资部副总监郭蓓蓓指出，医药目前处于比较低位，但很难确定具体低位要持续多久。调整周期将会。 “越跌越跌”持续多次后，很容易挫伤信心。 您可以结合自身资金情况，制定一个简单的计划，把握加仓节奏，避免“子弹一下子烧完”，同时锁定相对较低的入场成本。
什么时候才能看到“光”呢？
采访中，不少投资医疗基金的基督徒都感到很困惑。 每次板块出现波动，市场上铺天盖地的解读都是非常积极的，就是“短期波动不改变长期利好趋势”； 每次有负面消息出现，就有分析人士认为这是一个“金坑”。 然而，仅从近两年的情况来看，一个又一个新低。
目前，小A持有的医疗基金浮动亏损已经超过40%，也就是说，这只基金还需要再上涨66.67%，他才能刚刚还清。 “这样的市场下，医疗基金真的能上涨66.67%吗？基金公司在各个渠道倡导的坚持定投，难道不是另一种营销说辞吗？” 他向记者表达了自己的疑惑。
记者参与了多位2022年医药基金新约采访，当时沪深800医药指数市盈率处于近三年来的低点，估值百分位数为5-6%。 早在2019年初牛市开启时，多数医药基金经理就认为医药行业已进入估值底部区间，买入获利的概率较高。 一年过去了，医药估值区间的百分位依然在5-6%。 当时，不少新发行的医药基金净值没有突破1，或者徘徊在1左右。
“确实，我们对行业主题基金的波动控制不能有这么高的要求。医药行业这两年确实遇到了一些客观变化，但作为基金公司，每次出现负面变化，只是安抚基层民众的套路，做好长期投资，是工作上的一种懒惰和懈怠。 有业内人士坦言，基金公司在受他人委托代管资金时应该多做一些事情，而不是让投资者独自面对这种压力，至少让投资者看到基金公司有一种尝试去做的态度。一份好工作。
在公募基金行业近年来快速发展的背景下，“基金赚钱，但基本公民不赚钱”日益成为大家关注的焦点。 但如果只看近两年，还有一个现象是“基金不赚钱，基本公民不赚钱，基金公司赚钱”。 产业基金的火爆无疑成为这一现象的推动力。 当时规模的疯狂扩张已经给基督徒带来了实实在在的金钱损失。 大众基金数百亿损失给基督徒的现象已不再是个别现象，值得关注。
“星轨的基金经理不应该躺在过去的信用簿上无所作为。” 这是很多像小A一样的基督徒最真实的内心声音。 除了落地后具体事件的解读，基金经理在投资路上还需要做更多的事情。
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