财经新闻网消息：
国泰君安研报表示，航空的大逻辑不是疫情后盈利年的短逻辑，而是利润中心上升的航空超级周期的长逻辑。 蜀运国内投资力度加大，机队周转率明显提升，票价较疫情前上涨两位数。 预计行业利润将超预期。 其中，小航空公司机队周转量已恢复至较高水平，业绩有望再创历史新高。 我国航空消费尚处于起步阶段，频率低、渗透率低、公务量大的三大特点决定了需求将具有相对弹性。 预计夏奥会后需求将保持稳定，未来一年国内供应将随着国际航班的增加而继续萎缩。 国内供需的改善将保证央票价格的持续上涨，航空公司盈利能力的央增肯定是可期的。 博彩旺季风险释放，签证政策调整将加速行业供需恢复和利润中心崛起。 建议布局航空超级周期，维持国航、吉祥航空、中国民航信息网、东航、春秋航空、南航“增持”评级。
全文如下
【配送】航空：团体签证加速国际航班增量，超级周期看好
多国出境团体签证的发放，将有效加速国际班次的增加。 2023年以来国际航班的稳步复苏速度慢于此前的预期。 我们认为主要有三个原因：（1）欧美等洲际航线空权时刻恢复； （2）泰国等东南亚旅游心态建设不断重复； （三）日本等东北亚团体签证尚未发放，抑制旅游需求释放。 8月10日，文化和旅游部公布第三批出境团体签证名单，包括日本、韩国、美国、澳大利亚、英国等78个国家。 目前，中国主要出境目的地均已放开团体签证。 此次签证政策的调整超出了市场和企业界的预期，有针对性地解决日本等国出境航班数量增加的瓶颈问题，将有效落实政治局会议增加国际航班的要求。
国际客流的加速恢复将促进枢纽机场的恢复和中国航信的盈利能力。 中国民航国际客流量较疫情前恢复1/3以上。 我们预计夏季运输将恢复近一半，日本线的恢复仍慢于行业。 随着签证政策的调整和出国心理建设，预计明年中国人的主要出境方向将释放到亚洲航线上，这将加速国际客流的恢复。 考虑到航空公司加班的预售周期以及旅行社的准备情况，预计10月1日将重点释放出境游需求。 受益于国际航线单位综合旅客收入明显高于国内航线，预计国际枢纽机场及中国航信将加速盈利恢复。 维持中国民航信息网增持评级，受益北京首都机场标的股票。
国际航班的加速恢复将促进航空业供需的恢复和航空公司盈利能力的上升。 过去，国际行业消化了行业30%的运力，夏季过剩的国际运力转移到国内市场。 预计国内ASK投资较2019年将增长或超过20%。预计一系列政策将落实增开国际航班的要求，未来一年国际航班将加速恢复国际客流量。 过剩运力将逐步回归国际航线，有望加速国内市场供需恢复。 疫情前，中国航空业的客座率就已经很高，疫情三年间票价价格已全面市场化。 待疫情过后供需恢复后，票价中央上涨将持续，航空公司中央利润上升将开启中国航空的超级周期。
夏运会后需求将保持稳定，国内供给将持续萎缩，布局航空超级周期。 航空的大逻辑不是疫情后短期盈利的逻辑，而是利润中心上升的航空超级周期的长逻辑。 蜀运国内投资力度加大，机队周转率明显提升，票价较疫情前上涨两位数。 预计行业利润将超预期。 其中，小航空公司机队周转量已恢复至较高水平，业绩有望再创历史新高。 我国航空消费尚处于起步阶段，频率低、渗透率低、公务量大的三大特点决定了需求将具有相对弹性。 预计夏奥会后需求将保持稳定，未来一年国内供应将随着国际航班的增加而继续萎缩。 国内供需的改善将保证央票价格的持续上涨，航空公司盈利能力的央增肯定是可期的。 博彩旺季风险释放，签证政策调整将加速行业供需恢复和利润中心崛起。 建议布局航空超级周期，维持国航、吉祥航空、中国民航信息网、东航、春秋航空、南航“增持”评级。
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