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2023年下半年，您如何看待全球宏观环境？ 对人民币资产有何影响？ 哪些风险需要特别关注？ 境外投资者是否会继续增持人民币资产？
近日，瑞银中国股票策略研究总监王宗浩、瑞银证券中国股票策略分析师孟蕾做客澎湃新闻《首席连线》节目，带来了对上述相关问题的分析与展望。
王宗浩认为，在当前宏观环境下，中国股市依然表现稳定。 此外，从估值来看，MSCI中国全球基准低于两个基准的差值，处于历史平均水平，非常便宜。 这使得海外投资者对A股资产密切关注。 在人民币权益类资产配置方面，他更看好A股。
孟磊表示，下半年A股市场很难出现单边上涨或者一夜之间就能实现的局面。 不过，这些恰恰为投资者提供了良好的布局机会。 随着政策的逐步落实和经济活动逐月回暖，市场有望逐步上涨并持续数月。 在宏观流动性充裕的背景下，随着市场表现回暖，部分场外资金和北上资金或将回归A股。
王宗浩在股票研究领域拥有超过10年的经验，涵盖TMT、金融、基建提供商等行业。孟磊覆盖A股及海外中概股市场，并一直位列最佳研究前两名。过去五年亚太地区机构投资者遴选战略团队。
现在正是布局的好机会
谈到外部环境，王宗浩表示，美国今年下半年将进入衰退。 预计三季度美国家庭消费和GDP将小幅下滑，四季度非农数据也将进入负增长。 与此同时，由于加息压力和美国经济放缓，未来几个季度欧洲经济增长将继续放缓。
“对于人民币资产来说，美国和欧洲的经济放缓肯定会给中国经济带来一些压力，但一些政策对冲和经济的自我修复是可以做的。” 王宗浩认为，在这样的宏观经济环境下，中国股市依然稳定表现，原因在于中国上市公司大部分仍来自国内。 另外，从估值来看，MSCI中国全球基准低于两个基准的差值，处于历史平均水平，所以还是很便宜的。 这些都让海外投资者对A股资产密切关注。
在人民币股权资产配置方面，王宗浩更看好A股。 首先，A股对地缘政治扰动不那么敏感，且A股外资长期呈净流入趋势，维持当前配置。 其次，基于海外投资者分散风险的考虑，A股整体表现与全球股市表现相关性较小。 此外，海外投资者希望参与一些高增长行业。
“目前影响市场最关键的因素是宏观政策的刺激，这也是我们大多数投资者讨论的重点焦点。” 孟磊表示，下半年A股市场很难出现单边上涨或者一夜暴涨的情况。 。 近三个月公募基金月均发行规模仅为206亿元，低于2022年360亿元和2021年1740亿元的月均发行规模。新增资金不足将限制公募基金的发行规模。短期市场有一定的上行空间。 此外，部分投资者仍在观望政策支持的力度和节奏。
“不过，我们认为，这些恰恰为投资者提供了良好的布局机会。随着政策逐步落地，经济活动较上月回暖，市场有望逐步上涨，并持续数月。”宏观流动性充裕 现在，随着市场表现回暖，部分场外资金和北上资金可能会回归A股。” 孟磊说道。
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