财经新闻网消息：
2023年5月，由13人组成的投资团队紧凑奔波于旧金山、圣地亚哥、波士顿、纽约等地，两周内完成了对13位专家的深度访谈和对22家公司的采访。 系统研究涵盖医学、TMT、新能源等多个领域。
他们来自一家名为汇添富基金的中国资产管理机构。 自2011年起，汇添富几乎每年都会组织此类海外企业的一线调研。 密集的研究活动通常直接用英语进行，交流主题也有效地针对专业投资领域。
一个有趣的细节是，当这群穿着统一的海军蓝色制服的“中国面孔”出现在海外公司的会议室进行调研时，大多数第一次见面的外国人脸上都会露出惊讶的表情。
在风云集汇的国际资本市场上，真正来自中国来做主动管理的二级机构并不多。 不同的市场和法律环境，以及较高的团队和资源投入，都构成了本土机构“走出去”的门槛。 但在资本市场双向开放的背景下，投资者多元化资产配置的需求逐渐增强，这一全球投资工具的“稀缺性”势必需要填补。
在这方面，汇添富已经走在了前面。 如果从第一个“群体”海外调研算起，汇添富在全球投资领域已经悄然积累了十多年。 “环球”系列产品线的推出，让外界“明确”感受到了汇添富进军世界的野心。
2017年1月，汇添富全球移动互联网混合基金（QDII）成立。 基金成立以来累计回报率为162.40%（同期业绩基准30.87%），近五年业绩在同类产品中排名第三；
同年7月，汇添富环球医疗混合基金（QDII）问世。 自成立以来，其净值增长了88.64%（同期业绩基准为31.09%）。 第三个²；
2018年9月，汇添富全球消费混合型（QDII）推出，成立以来收益率高达93.34%（同期业绩基准50.61%），近一年同类产品排名第二；
2022年9月，CUAM全球汽车产业升级混合动力（QDII）即将推出。 截至目前，汇添富已在科技、医药、消费、高端制造四大领域布局相应行业主题的QDII，“环球”系列产品体系日益丰富。
四花齐放，各有异彩，环球环球何以“全球”？ 这背后有着什么样的逻辑？
我们对“环球”系列产品的四位基金经理进行了深度采访，发现进入“环球”的是一家建立了与国际接轨的投资体系和决策流程并成功实践的基金公司。其在当地的投资。 追随哲学和方法论之后的趋势。
在垂直一体化的投研框架下，“全市场、全产业链的研究”成为关键一环，这不仅使得汇添富需要培养全球视野来优化国内投资决策，也使得汇添富需要通过培育全球视野来优化国内投资决策。通过系统分支 拥有训练有素的投资团队，才有可能“驶入深海”。
从这个意义上讲，“环球”系列基金的布局是汇添富持续打磨投资架构和团队的自然结果，也是汇添富投研实力在全球市场的积极延伸。
“四钻”齐聚环球 环球为何“环球”
不同市场基于自身禀赋、文化和产业发展背景，客观上表现出不同的比较优势。
比如，中国拥有高性价比的供应链、巨大的人口红利、新能源等众多优势产业。 美国拥有世界领先的技术和生物医药公司，欧洲拥有悠久的品牌文化。
因此，最终投资很难在单一市场上实现“一举多得”。 为了挖掘尽可能多的投资机会，全球投资视角变得越来越重要。
但为何环球环球率先布局“环球”系列呢？
谈到这个问题，多位基金经理都觉得，在汇添富，这是“自然而然发生的事情”。
从理念上看，汇添富自成立以来就按照国际标准构建了投资体系和决策流程，确立了“基于深入分析企业基本面、选择优质证券、把握市场脉络”的原则。 、长期投资布局，以持续稳定增长获取较高长期投资回报”的投资理念。
经过多年的发展，汇添富在本土成功实践了投资方法论，从国内成立的第47家基金公司迅速成长为行业领先机构，积累了日益丰富的投资经验。 因此，根据不同市场的比较优势，探索更广泛的投资机会，满足投资者多元化的资产配置需求，成为汇添富延展主动管理能力目标的进阶版。
从架构上看，汇添富是业内首家实行垂直一体化投研架构的基金公司，在科技、医药、消费、高端制造等多个领域形成了专业团队。 团队成员需要覆盖尽可能多的所在领域的上市和非上市国内外企业，成为行业内的“最硬脑筋”。
在这种结构安排下，团队成员自然需要培养前瞻性、深入的跨市场研究能力，从而为投资决策提供更全面、更宏观的依据。 在这个“培育体系”中，一支具有全球研究视野的投研团队被不断打磨和塑造，产业链的拼图在不断积累中变得更加完整。 破厚学已在该领域建立了自己的投资和研究优势。
从战略上看，汇添富是较早走上国际化道路的基金公司之一。 2007年，汇添富集团首批获得QDII资格； 2009年，汇添富香港子公司成立，成为首批中资基金公司设立的海外子公司之一； 2021年，汇添富美国子公司获批。2023年，汇添富新加坡子公司设立申请也获批。
国际业务的持续战略投资和海外据点的相继部署，有助于投研团队“近水楼台先得月”，了解当地市场动向和动向，而不是成为投资机会的“制定者”； 同时，在国际化进程中，公司积累了越来越多优秀的全球合作伙伴资源，使团队能够在“信息鸿沟”和“认知鸿沟”的双重优势下，深入探索更多的全球投资机会。
因此，随着资本市场双向开放进程的不断推进和居民多元化资产配置需求的不断提升，汇添富决定聚焦优势行业，延伸在国内已逐步巩固的主动管理能力。从本土市场走向全球投资，打造全球版“活跃+产业”产品，为投资者提供多元化的优质底层资产，推出“全球”系列的想法便应运而生。
2017年1月，汇添富全球移动互联网混合体成立。 同年7月，汇添富全球医疗混合体问世。 2018年9月，汇添富全球消费混合动力上线。 2022年9月，汇添富全球汽车产业升级组合全面推出。
迄今为止，汇添富在深耕已久、积累了丰富投研经验和优势的科技、医药、消费、高端制造四大领域，均布局了相应的行业主题QDII并取得了良好的效果。 “金刚”云集海外。
由此可见，汇添富进军“全球”至少有三层意义：用全球视角的产业链研究反哺A股投资，为投资决策提供更具前瞻性和整体性的参考。 ; 用跨境视角寻找更多优质投资机会，为投资者提供更丰富的底层产品线； 利用多市场投资布局，在一定程度上平滑单一市场周期波动对投资的影响，实现多资产配置的价值。
从这个角度来看，可以说，“环球”系列的成功布局是汇添富投资架构和团队不断打磨的自然结果，也是汇添富投资研究实力在全球的积极延伸。市场。
把“全球”系列变成“特色”产品
顺应趋势并不意味着一蹴而就。
适应差异化的区域文化和市场规则、打磨专业的投研团队及其背后的投资框架、积累合作伙伴等国际资源，这些都构成了本土机构“走出去”的门槛。
“科技方面会有一些（同行），但是在医药、消费领域，国内二级机构看美股的很少，确实这个领域的投资门槛会很高。我们的产品基本都是公司的‘成本中心’。”汇添富全球医疗混合基金经理刘江表示。
那么，和他一样，汇添富移动互联网混合基金经理杨旋、汇添富全球消费混合基金经理郑惠莲、汇添富全球汽车产业升级混合基金经理卞政都或多或少地表达了这一点：他们正在进行全球投资。 投资过程中的“孤独”。
“走出去”的高门槛，形成了全球投资工具的“稀缺性”。 这种“稀缺”是投资者在全球资产配置领域的客观痛点。
“环球”系列的多位基金经理回忆，张辉总经理曾多次强调，“环球”系列要做成“特殊”的产品。
“我理解，所谓‘特色’，就是让产品变得更加‘纯粹’，真正在不同的市场找到更多的牛股，真正让产品成为能够为海外投资者积极探索投资机会的底层资产。” ”当她说出“真实”二字时，郑惠莲加重了语气。
杨挺也认为，“全球”系列的使命是让普通人以相对较低的门槛投资全球优质的各领域行业龙头企业。 “大家不需要花大量的精力去考虑汇率、额度、开海外账户，最少10块钱就可以投资。”
这种“使命感”和“成就感”或许也是基金经理坚持下去的最大动力。
当被问及最初“走出去”投资需要什么“诀窍”时，多位基金经理回答，出海之路没有捷径，接触了一个又一个机构，分析了一份又一份报告，只有参加通过一次又一次的会议，逐步建立海外研究的联系点，打开海外投资的大门。
杨天经常要在飞机上阅读两到三场海外上市公司的财务报告会议纪要； 刘江将持续跟踪海外上市企业的研发管线，组织大量海外企业电话调研，出差参加各类海外生物医药投资论坛，深夜聆听海外投资论坛。 电话会议、阅读海外投资研究报告对郑慧莲来说是家常便饭； 卞正时不时地回顾一下一家公司三年来的信息披露历程。
这种“长期实力”信念的背后，是汇添富这家秉持“立志要做的事，一定是行业最好”的基金公司在全球投资领域构建竞争的事实。 。 强度测定。
在长期的不断积累中，“环球”系列基金管理人逐渐找到了挖掘海外投资机会的几条“渠道”。
第一类是基金管理人对报告的筛选。 以科技股为例，海外隐形冠军不乏其人。 即使在新近火爆的人工智能产业链中，也不乏细分行业的龙头企业，这为研究人员提供了大量优质原材料。 海外成熟市场信息披露的规范性和完整性，使得研究团队可以投入时间和精力来研究海外企业，而且在时间和地点上并没有太大的差异。 研究的深度决定投资绩效。
第二类是内部研究团队的主动挖掘。 在垂直整合的投资研究框架下，“全球”系列的许多投资机会都来自团队基于全球产业链研究发现的线索。 比如，研究全球科技公司后，你会发现科技领域千亿市值的公司基本集中在互联网、SaaS软件、半导体，而这三个领域的ROIC是最高的，代表技术领域最佳的商业模式。
第三类是外部卖家的主导支持。 如上所述，汇添富已先后在香港、美国、新加坡开设子公司，不仅有利于拓展更多合作伙伴资源，也有利于团队更灵敏地把握市场脉络，探索更多全球投资机会。
第四类是产业链交流。 在熟悉的业内人士的帮助下，对核心目标和其他行业的人员进行推荐。 刘江认为，行业重垂直度的优势在于，只有重垂直度才能深入行业，行业资源也会提供其他线索。
前瞻深入把握“潮流中的经典”
为了真正把“全球”系列变成“特色”产品，汇添富投资研究团队延续了本土实践的投资研究方法论，强调研究的前瞻性、深度性和投资的“大局观”。
如前所述，自2011年起，汇添富几乎每年都会组织“团队”赴海外调研，以深入了解不同行业的发展情况。 密集的行程不仅包括各领域成熟的领先企业，也包括一些前沿行业的先锋企业； 除了研究公司外，团队还将走访各国际知名投资机构，深入交流投资经验，不断编织全球投资信息网络。
这种研究对于全球投资的前瞻性布局具有至关重要的作用。
例如，根据医药魔方数据，PD-1肿瘤免疫抑制剂和新冠mRNA疫苗占据2022年全球销售额超10亿美元的研发药物前五名中的两个。前者是最畅销的PD-1近年来肿瘤免疫抑制剂，2022年销售额209.37亿美元； 后者是美国FDA批准的第二个mRNA疫苗，也是研发公司批准的第一个产品。 2022年销售额将为184.35亿美元。
根据2023年二季报，汇添富全球医疗保健组合持股中，上述PD-1肿瘤免疫抑制剂研发公司默沙东位列第一大权重股； 上述mRNA新冠疫苗的研发公司进行了实地研究，并较早将该公司纳入汇添富全球医疗保健组合中。 不仅如此，观察汇添富的全球医疗健康组合我们可以发现，其十大权重股还包括全球医疗健康管理行业龙头企业、全球医药巨头以及中国领先的医药创新企业等，重点关注优质的中国和医药企业。国外医药工业。 投资目标，把握全球健康投资机会。
这种前瞻性的布局也体现在汇添富全球消费结构的投资轨迹上。
在今年一季度末该基金十大持股名单中，出现了一家瑞士新兴运动品牌。 作为一家只有13年历史、在美国品牌认知度仅为15%的公司，其“名气”无法与一些国际品牌相提并论。 与体育巨头相比，郑慧莲通过对该公司的深入研究以及与海外消费品分析师的反复沟通，认为该公司正处于品牌潜力确认和上升、产品线全面拓展、持续改进的阶段。的品牌知名度。 发展初期，具有良好的成长空间和确定性。 从2022年下半年开始持续关注，今年前两季度末已进入前十大权重股。 统计显示，截至二季度末，该股年内涨幅达92.31%。
如果说前瞻投资布局的比拼是眼光，那么趋势中把握经典的比拼则是耐力。 一笔好的投资，“有缘相识”和“有幸相守”缺一不可。
这一点在汇添富的全球移动互联网组合中尤为明显。 该基金长期重仓美股及海外优质中概股。 长期重仓主要分布于互联网龙头企业和IT软硬件企业。 例如，对于一家全球软件巨头，通过深入研究，杨铁认为其商业模式的可持续性和可见性非常高，因此连续超过23个季度重仓，尤其是第三季度以来2018年互联网混盘权重股前三名榜单（截至2023年二季度末，数据来源为基金定期报告）。 从2018年三季度末开始，截至今年二季度末，该股已经上涨了一倍多。
此外，在汇添富全球移动互联网混合持股名单中，不乏连续持有15个季度以上的公司，显示出杨选稳健的投资风格。
汇添富全球汽车产业升级混合体虽然成立较晚，但在把握投资“大局”上也可圈可点。 2022年，由于价格调整、累计销量数据不佳、部分产品上市延迟等因素，全球领先的新能源汽车公司股价将大幅下跌65%。 股价的大幅波动也引发了市场对其后续投资价值的质疑，甚至有人认为该公司估值应为传统汽车PE的10倍。
卞政并没有跟随市场情绪的“波动”。 在他看来，对于这家具有持续自我迭代能力的公司来说，不可能用几个月的销量来定义中长期的发展前景。 于是，何先生再次做了详细论证，并在五年后对公司的竞争优势、结构、潜力空间进行了重新梳理。 经过反复论证，确认没有问题后，卞正选择坚持下去。 该基金一季报显示，公司在重仓股票名单中的持股比例逆势大幅上升，今年公司股价也成功逆转。 截至今年二季度末，同比增幅达到112.51%。
双向开放
也向世界讲述资产配置的“中国故事”
如上所述，汇添富集团布局“全球”系列及其跨境投资能力，旨在从跨境角度寻找更多优质投资机会，为投资者提供更丰富的底层产品线。 产业链研究反馈A股投资，为投资决策提供更具前瞻性和整体性的参考。
因此，在几位“全球”基金经理看来，根据全球范围内不同市场的比较优势寻找最佳投资机会，不是单向输出、更了解世界的过程，也是一个过程让自己和世界更好地了解中国的过程。
事实上，在汇添富国际化战略进程中，“走出去”与“引进来”是相辅相成的。 凭借在海外投资的优异表现和不断的实践积累，汇添富及其“环球”系列基金管理人也赢得了更多全球机构的关注。 借助这种影响力和关注度，“环球”系列基金经理也将向世界讲述“走出去”过程中资产配置的“中国故事”。
去年，在一个国际知名医药论坛上，刘江受主办方邀请做圆桌对话。 作为中国唯一的二级机构投资者代表，刘江介绍了中国医药行业的发展潜力和投资前景，引发了投资者的关注； 2019年，汇添富与中国金融产业集团在美国举办中国经济展望与资本市场投资研讨会。 汇添富基金经理杨旋、刘江等向与会金融机构介绍中国资本市场“告诉他们中国正在发生的变化，同时呼吁海外机构搭上时代的列车来投资”在中国。”
为国内民众发现更多全球投资机会，让世界更多分享中国资本市场改革发展的红利。 从这个意义上讲，汇添富“全球”系列的布局正处于资本市场的高水平双向开放过程中。 ，也是一扇窗，一座桥。
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