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一切事物都有周期，A股市场也不例外。 无论是大盘指数、各题材、还是行业，都存在钟摆现象。 虽然每次摆动的幅度不同，但最终都会“回归均值”。 火热了半年的AI板块，以及7月份开始降温、沉寂许久的新能源赛道，都出现了复苏的迹象。
从周期的角度来看，如果我们能够利用好这一规律来判断A股市场当前的位置，将有助于我们在当前相对波动的市场中保持良好的心态，采取更有效的应对策略，从而改善持有经验。
今天我们就用几个常用的指标来看看A股市场的钟摆在哪里。 我们不做估算，而是用数据说话。
1、股票、债券的性价比
股票和债券的性价比，也称为风险溢价，常用来比较股票和债券在当前时点的投资价值。
从历史数据来看，股票、债券的价格表现走势与市场走势基本呈明显的反比关系。 数值越高，表示股票资产的投资性价比越高，意味着目前更值得配置股票资产； 反之，则意味着债券资产更贵。 好的选择。
下图为沪深300指数历史数据。 可以看出，指标点与风险溢价基本呈负相关。 比如，距离我们比较近的2019年1月、2020年4月和2022年10月，风险溢价来到高位后，市场迎来了后市的大幅反弹。
截至8月1日，沪深300指数风险溢价为5.63%，超过近10年中位值（5.01%），处于历史百分位72.2%，这意味着市场可能处于上演低面积，具有较高的中长期布局价值。 （数据来源：Wind，2013.08.2-2023.08.1）
2. 投资者情绪
投资者情绪也是寻找市场头寸过程中不可或缺的一部分，毕竟市场表现与市场参与者的投资行为密切相关。
虽然情绪指标很难把握，但我们可以通过“换手率”指标来判断。 按理来说，上涨阶段获利效果好，热点话题较多，增量资金不断入市。 投资者情绪高涨之下，操作频率也随之增加； 而在下跌震荡过程中，如果持续时间较长，前期抄底者“炒作”，悲观者“平躺”，交投不活跃，换手率自然较低。
回到当前市场，以中证指数为例，自4月19日回调以来，期间日均换手率为1.07%，明显低于两次大幅下跌期间的日均换手率。 2022年，表明投资者情绪相对低迷，市场可能处于阶段性底部区域。
3、被称为“聪明钱”的北向基金
北向资金对市场走势有着重要影响。 回顾今年年初，市场迎来了一波比较大的修复。 北向基金平台A股的核心资产是重要原因之一。 近期回调中，外资流出加剧了市场波动。 那么，北向资金的情况如何呢？ 是流入还是继续流出？
从实际情况来看，随着海外风险事件告一段落，北向资金再次转为流入。 Wind数据显示，截至8月1日，北向资金自6月以来呈现净买入态势，累计净买入658.92亿元。 （数据来源：Wind，2023.06.01-2023.08.01）
4、资金流向
看完北向资金的走势，我们再来看看国内资金的情况。 这里我们参考23种主要资产配置的主流ETF。 数据显示，7月份以来，资产配置的23只主流ETF中，有17只处于顺势加仓状态，显示出整体资金面对A股和人民币资产的信心较强。 （来源：Wind，统计区间：2023.07.01-2023.08.01）
5、企业利润
股市是宏观经济的晴雨表。 我们用A股市场的利润表现，即CPI减去PPI来衡量整个社会企业的利润，进而观察宏观经济的发展。
从历史数据来看，每当通胀周期达到最高点时，往往对应的是所有A企业利润的谷底，而且6月份CPI和PPI降幅进一步收窄，这或许意味着宏观经济正在逐步回暖。反弹。 我们可以维持目前的股市。 更有信心。
从以上分析来看，五个常用且容易感知的数据指标都指向一个方向——市场很可能处于历史相对较低的区域，中长期来看可能具有较高的布局价值。
因此，大家不妨多一点信心和耐心，时间毕竟是我们的朋友。
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