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提高整体投资“质量”
只有具有投资价值的资本市场才能留住长期资本。 投资侧改革的关键是提高上市公司质量，实现投融资主体共赢。 上市公司的质量直接关系到投资回报的高低。 只有培育更多优质投资标的，不断增加优质资产供给，才能不断吸引增量资金进入市场。
立盘会计师事务所党委书记、首席合伙人朱建地向《证券日报》记者表示，一方面，优质的投资标的能够提供理想的投资回报和增长潜力，吸引更多投资者参与、增加资金流动性，促进资本市场发展。 活动并提高投资效率； 另一方面，随着优质投资标的的增加，更多的市场资金将流向前景良好、可持续发展的企业，有利于优化资本市场结构，提高资本市场整体投资质量” 。
作为资本市场的基石，上市公司的质量在很大程度上决定了我国资本市场的发展质量，体现了中国经济的质量。 2020年10月，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》发布，17项措施勾画出提升上市公司质量的蓝图。 证监会把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重。 2022年11月，启动新一轮推动上市公司质量提升三年行动计划。 “提质”，沪深交易所随后制定了新一轮提质三年行动计划，多管齐下推动上市公司高质量发展。
在此基础上，近年来，上市公司整体面貌发生了积极变化，集中体现了我国经济高质量发展。
目前，A股上市公司数量超过5200家，总市值超过85万亿元，股票市场规模位居全球第二。 证监会数据显示，2022年A股上市公司将实现营业收入71.53万亿元、净利润5.62万亿元，分别是三年前的1.35倍和1.31倍，彰显活力和我国经济的韧性。 2022年度股息现已首次突破2万亿元，同比增长17%。
“通过提高上市公司治理能力、创新能力、信息披露质量，上市公司质量不断提升。此外，退市制度不断完善，形成了有进有退、有生存有生存的市场格局。”优胜劣汰，资本市场投资者，长期投资、价值投资，分享经济发展带来的红利。” 中航证券首席经济学家董忠云告诉《证券日报》记者。
对于如何进一步提高上市公司质量，朱建地建议，一是进一步优化投资者回报机制，加强上市公司诚信建设； 维护上市公司的独立性； 三是进一步规范募集资金使用，严禁挪用上市公司资金，坚决遏制违法对外担保，规范关联交易。
加快金融产品创新
满足多元化资产配置需求
过去，中国居民的资产配置普遍重房地产投资，轻资本市场投资；在资本市场投资上，重固定收益投资，轻股权投资。 在居民理财需求日益增长的背景下，丰富金融产品是资本市场投资侧改革的必然要求，有利于满足居民多元化资产配置需求，促进居民转型'闲置资金转化为长期资本。
“丰富资本市场金融产品供给，有利于满足不同投资者的风险偏好和投资需求，引导投资者进行梯度化、多元化投资。” 工业富联副总经理兼首席法务官谢晨阳向《证券日报》记者表示。
当前，基金业作为资本市场投资端的重要力量，在提高直接融资比重、满足居民理财需求方面发挥着越来越重要的基础性作用。 通过公募基金进行投资已成为众多投资者的共识。 目前，公募基金管理规模超过27万亿元，成为居民财富管理的支柱。
公募基金是资本市场中长期资金的重要来源，适合长期投资、价值投资的产品逐渐增多。 典型的基础设施公募REITs（房地产投资信托基金）引入长期稳定的社会资本，有效盘活基础设施资产。 目前已有28只相关产品上市，募资规模已超过920亿元，涵盖产业园区、高速公路、仓储物流、保障性住房等广泛资产。 又如养老金FOF（基金中的基金）的快速发展，满足了养老基金的财富管理需求。
此外，对冲风险的衍生品市场品种不断扩大。 随着今年6月科创50ETF（交易型开放式指数基金）期权的推出，我国场内期权数量增至12只，包括上证50ETF期权、沪深期权、创业板等ETF期权，涵盖不同行业和市场价值。 主要的广泛风格指数。
在谈到推动投资端改革时，朱建地表示，要持续推动金融产品创新。 发展ETF产品、REITs等产品，规范融资融券业务，推动权证、期权、期货等衍生产品发展，满足不同主体融资需求和不同投资者风险偏好。 他建议公募基金行业及时增加封闭期较长的产品比例，同时丰富固定收益、准固定收益产品，引导投资者长期持有。 同时，探索改革收费模式，如由前端收费改为后端收费、管理费与绩效挂钩等。
“在产品创新方面，要继续深化资本市场开放，提高A股纳入国际主流指数的比重和权重，引导‘长钱’进行长期投资。” 南开大学金融发展研究院院长田立辉向《证券日报》记者表示。
进一步优化政策环境
增强对全球资本的吸引力
近年来，监管部门不断深化投资侧改革，加强资本市场体系建设，出台个人养老金投资公募基金政策，制定公募基金投资顾问业务管理规定，推动公募基金行业费率改革，研究制定资本市场投资端改革。 行动计划等，突破中长期资金入市痛点和堵点，为各类机构投资者入市创造更加有利的政策环境，增强我国资本市场吸引力走向全球资本。
朱建地认为，健全的制度保障有利于保护投资者权益，增强投资者信心，构建健康稳定可持续的投资环境，推动投资侧改革向更高水平、更良性方向发展。 。
随着市场准入政策环境的不断优化，机构投资者持仓市值逐年上升。 数据显示，公募基金、社保基金、保险机构等机构投资者占流通市值比重从2019年初的15.7%提升至2022年底的19.9%。此外，外资持续净流入，北向资金年内累计净买入突破2300亿元。
“在海外成熟市场，机构投资者往往占据总市值的70%左右，日均成交额的80%以上是由机构投资者贡献的。虽然我国机构投资者持有的市值比例有所上升值得注意的是，与海外成熟市场相比，还有一定差距。” 朱建地表示，目前各类养老基金、保险机构、外资、公募基金等资管产品等专业机构投资者占流通市值比例较低，还有进一步提升的空间。
谈及如何优化政策环境，他认为，一方面要推动资本市场开放，吸引更多外资进入市场，为我国资本市场提供“活水”，进一步推动资本市场开放。优化股票市场投资者结构，促进资本市场长期稳定健康发展。 另一方面，要引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金入市。
田立辉建议，继续放宽各类中长期资金入市比例和范围，丰富投资品种，吸引更多境外机构投资。 完善多层次养老金制度与资本市场双向推进的制度设计，有效引导居民储蓄合理转化为资本市场长期发展的源泉。 此外，通过税收优惠、完善长期考核等综合措施，吸引更多中长期资金入市。
总体来看，活跃资本市场、提振投资者信心，投资侧改革至关重要。 同时，投资端的改革也不是一蹴而就的。 要从提高上市公司质量、加快金融产品创新、优化政策环境三个方面全面落实政策、协同发力，提供更好的投资标的、更适合的金融产品、更充足的投资。 保障，从而增强投资者的获得感，让中长期资金“愿意来、愿意留”。
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