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二季度，公募基金持续加仓AI板块，但与一季度不同的是，AI产业链的运行出现分化。
资金更多集中在上游算力板块，该板块业绩最先变现。 其中，光模块和服务器是仓位上涨最明显的两个领域； 对于一些短期表现不确定的人工智能板块，基金经理持仓有所减少，如大型模型、工业软件、虚拟人、营销等。
光模块性能的确定性已经显现
广发证券发展研究中心研究报告显示，纵观二季度基金对AI产业链的配置，短期配置光模块、服务器等算力环节吸引了订单并取得了最明显的业绩快速上升。 比例均在70%以上。
其中，光模块和服务器是排名上升最显着的两个领域，排名分别上升1.3个百分点和2个百分点至1.7%和2.8%。 另外，算力侧的存储芯片、光学芯片、液冷温控、开关等都增加了仓位。 下游应用中，游戏板块二季度继续受到基金经理的青睐。
从一季度开始，公募基金在AI各方面加仓，二季度将更多仓位转向光模块。 华润元大信息传媒科技的混仓调整运作就是典型代表。
从前十大权重股的变化来看，基金的仓位调整更多转向光模块。 与一季度末中微、富晶科技、寒武纪、天府通信、茂莱光学、方邦、博创科技、雷克萨斯软件、紫光国微、中控科技相比，有7只个股发生变化。
截至二季度末，华润元大信息传媒科技混合前十大权重股分别为中际旭创、天富通讯、新易盛、元杰科技、台晨光、同花顺、英杰电气、中微、锐捷网络、富晶科技。
上述基金仓位调整并非个案。 统计显示，与2023年一季度相比，二季度基金共持有1025只个股（不含二季度新持仓）。
在基金持有的前50只股票名单中，算力概念股中兴通讯以397只基金的增量位列第一。 2023年二季度末，持有基金数量682只，持有总市值296.56亿元。
截至二季度末，光模块龙头企业中际旭创被570只基金持有，较一季度末增加396只，仅次于中兴通讯。
在不少业内人士看来，光模块领域的相关上市公司已经成为AI产业链中最具确定性的一环。
该行业多家上市公司均发布了业绩预告。 据中际旭创发布的业绩预告显示，受益于AI算力需求激增，公司上半年800G等高端产品出货量增长。 预计上半年净利润5.5亿元~6.7亿元，同比增长11.69%~36.05%。
剑桥科技还发布了上半年业绩预告。 受益于高速光模块等产品在手订单充足，公司上半年归属母净利润将同比扭亏为盈。
总体来看，得益于800G光模块的陆续出货，光模块龙头企业的业绩确定性已经显现。
中信建设投资研究报告称，近期，算力板块呈现震荡调整走势。 网络带宽对于计算能力的作用实际上变得越来越重要。 除800G外，1.6T光模块量产进程有望加速，或成为2025年需求主力，这将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。
“市场将光模块行业与光伏逆变器行业进行对比，我们认为光模块行业的竞争格局更好，新技术更新迭代的速度更快。在人工智能决定论的背景下，预计长期受益，继续推荐AI算力板块。” 上述研究报告指出。
预计未来5年全球光模块市场将保持10%的速度增长，2027年将突破200亿美元。2028年中国光模块市场规模预计将达到35亿美元。
光模块企业的强势也带动了相关基金净值的上涨。 例如，二季度光模块布局较高的华润元大信息传媒科技有限公司，近三个月净值涨幅达8.66%，在3720只同类基金中排名第26位。
减仓业绩实现确定性较低的行业
统计显示，人工智能板块中，京东方A、海康威视、华天科技、360、昆仑万维等个股均被公募机构大幅减持。
二季度基金减持最多的30只人工智能股
第一财经记者梳理发现，上述个股大多基本面较差，部分企业涉嫌炒作AI概念追热点。
以京东方A为例，根据其7月14日晚间披露的业绩预告，公司预计上半年净利润7亿至8亿元，同比下降88%。 % 至 89%。 去年同期，公司实现利润65.96亿元。
今年上半年，360预计亏损2.3亿元，较去年同期减少亏损40%以上。 其中，第二季度，公司预计亏损将减少90%以上。 如果排除投资损益和公允价值变动的影响，公司预计主营业务将基本实现盈亏平衡。
近年来，360的营业收入持续下滑。 2022年，公司营业收入95.21亿元，连续第四年下降，较2018年的131.29亿元减少36.08亿元。
2022年以来，360受到市场高度关注。 主要原因是元宇宙和AIGC概念的流行。 公司迅速投入研发，推出相应的研发产品，并不断增加大型车型。 是典型的大模型概念股。
另一家被该基金大幅减持的人工智能公司昆仑万维涉嫌“欺骗人工智能热点”。 今年以来，喊出“All in”AGI和AIGC的昆仑万维，因大量回复投资者关于“AGI”和“AIGC”的相关问题，已不止一次收到关注函和监管函。在互动平台上。
深交所4月份关注函称，“再次提醒大家，公司信息披露必须真实、完整、准确，并充分提示相关风险。 不得存在误导性言论，不得利用市场热点话题从事“炒作热点”、操纵市场等违法行为。 违规行为。”
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