财经新闻网消息：
7月20日，由上海证券报·中国证券网、申万宏源证券、烟台市地方金融监督管理局联合主办的“新能源、新材料、新投资——第62届中国资本市场高级研讨会暨上交所夏季董事论坛”在山东烟台举行。 申万宏源研究院首席经济学家、全国政协委员杨昌昌发表了《影响资本市场发展的重大宏观问题》的主题演讲。
杨昶昌重点从稳定经济和处理历史问题、四大拐点、建立现代产业体系、金融与实业投资逻辑的一致性、注册制下资本市场的重构五个方面进行了分析。
在稳定经济方面，杨昌昌认为，2023年最重要的目标是让经济恢复正常增长轨道，实现稳增长、稳就业、稳物价，实现5%左右的高质量增长。
他认为，设定5%左右的经济增长目标主要有以下原因：一是符合长期发展目标。 从2035年远景目标和近五年平均增速来看，5%左右的增长目标一方面保证经济增长回归合理区间，另一方面为后续发展保留灵活性； 二是外部环境复杂多变，经济发展目标设定需要相对审慎；
杨昌昌认为，有四大转折点值得深入研究。 “当前，我国一些领域面临的问题不再是周期性波动，而是重大拐点，要注重短期政策调控和中长期政策的统筹规划。”
具体来说，一是人口老龄化和就业问题，要积极应对人口老龄化和少子化带来的长期挑战； 二是房地产市场拐点，必须从中长期政策入手调控房地产市场； 三是关注研究我国长期利率下行，稳定跨境资本流动； 四是加强新形势下国际格局研究，增强忧患意识，坚持底线思维。
在建立现代产业体系方面，杨昌昌认为，现代产业体系已经成为宏观政策的主线之一。 现代产业体系建设有四个重点方向：一是实施制造强国战略，加强工业基础能力建设，提高产业链供应链现代化水平，推动制造业优化升级，实施降低制造成本减负行动； 二是发展壮大战略性新兴产业，培育主导产业和支柱产业，促进战略性新兴产业融合、集聚、生态发展，打造产业体系新支柱，谋划未来产业。 改革开放； 四是构建现代基础设施体系，加快新型基础设施建设，加快交通强国建设，构建现代能源体系，加强水利基础设施建设。
就金融与产业投资的一致逻辑而言，杨昌昌指出，我国当前面临金融投资“资产荒”与实体经济“资本荒”的矛盾。 “金融投资注重‘买来卖’，实物投资注重长远发展。近年来，两者在投资项目、技术、风险、前景等方面的差异和矛盾加大，导致金融机构资本双过剩，实体企业资本短缺。” 他说。
他认为，金融与实体投资逻辑分歧加大的主要原因有五个：一是产业观不一致，新兴产业技术迭代加快，产业稳定性和可预见性下降； 二是金融家与企业家信息不对称，企业创新能力增强，涉及大量对项目技术含量、路径、风险的判断，而金融机构对技术的掌握相对有限，实体投资者对技术路径选择不当导致损失； 存在差异； 第五，价值评价存在差异。
杨昌昌表示，要从加强专家交流、建立科技成果评价标准、转变金融投资思路、强化政府保障机制等四个方面努力，提高金融与实物投资逻辑的一致性。
杨昌昌还分析了注册制下资本市场的重构。 他认为，全面注册制的实施，促进了市场发行制度的统一、市场体系的分层和整合，完善了资本市场的基础功能，提高了服务实体经济的能力。 注册制下，资本市场将迎来一系列重组关系，包括资本供需关系、机构投资者与个人投资者结构的平衡、中国特色与全球规则的统一等，这些都将对资本市场投资产生深远影响。
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