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6月以来，招行理财、光大理财、兴业理财、中银理财等10家银行理财公司相继宣布降低部分理财产品费率，涉及多种理财产品，部分理财公司声称推出“0费率”产品。 银行理财产品利率大幅下调的原因是什么？ 这波降费浪潮将对银行理财市场产生哪些影响？
财富管理公司密集降费
理财产品收费主要包括交易和管理两个环节的费用。 具体来说，交易环节主要包括申购费、申购费、赎回费等费用，管理环节主要包括销售服务费、投资管理费、超额业绩报酬费、托管费等。
“相对而言，管理成本较高，涉及主体也更加多样，包括管理人收取的固定管理费和浮动管理费（也称超额业绩补偿费），以及支付给托管人等第三方机构的服务费。总体来说，目前各机构降低费率的方式和力度各有不同，有的机构侧重于降低理财产品销售服务费、投资管理费等管理费，有的机构则侧重于降低交易费用。” 中国银行研究院高级研究员李培嘉表示。
光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，本轮调整涉及固定管理费、销售服务费、超额绩效薪酬等，部分产品同时包含多项降费。 此次降息涵盖股权、现金管理等产品类型，且利率折扣多为阶段性安排。
当前，理财产品市场竞争日趋激烈。 例如，7月7日至10月7日，中银理财对“中银理财-稳健财富（季度收益）004”B产品份额进行折扣，并将销售服务费率从每年0.30%下调至0.10%； 光大理财分阶段免除部分产品的赎回费用。 据统计，多家财富管理公司已将各类产品的管理费率调整为零。
除了各家银行理财子公司外，公募基金、证券、保险公司等各类机构也参与其中，境外理财子公司也加速在华布局。 业内专家表示，降低理财产品费率有利于增强理财公司产品的相对吸引力，有利于理财公司扩大理财规模和市场份额。
近期，理财公司为何密集降费？ 李培嘉表示，今年6月，在新一轮降息的背景下，3年期银行定期存款利率逐步进入“2时代”，低利率环境下居民的资产配置行为正处于新的拐点。 理财产品费率的降低，有利于增强理财产品的吸引力，吸引更多客户购买。 此外，今年以来，随着债券市场的逐步复苏，银行理财产品现象较去年有较大改善，为吸引居民再次购买理财产品提供了良好的时间窗口。 数据显示，截至2023年6月末，银行理财产品净亏损率已降至3%左右，已达到去年“赎回潮”前的水平。
星图金融研究院副院长薛红艳表示，理财公司密集降费是一种短期促销的操作手段，也是响应监管层资管产品降费政策导向、惠及投资者的举措。 “不仅是银行理财公司在降费，公募基金公司也在密集降费。随着理财产品净值化和实际收益率下降的趋势，理财费用下降是大势所趋。” 薛红艳说道。
资产管理行业稳步发展
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》）正式实施以来，打破僵化兑换成为理财市场的分水岭，也推动银行加速资产管理业务向净值化转型。 目前，银行理财已成为我国金融体系的重要组成部分。 银行理财进入净值化新时代后，理财市场特征更加凸显。
在资管新规背景下，资产管理行业呈现稳健发展态势。 行业规模从无到有、从下降到上升，实现了跨越式增长。 数据显示，截至2017年底，资产管理行业规模达109.4万亿元，是2011年的近10倍。银行理财已成为资产管理行业的主力军，在资产管理行业中的占比长期保持在40%左右。 自2018年资管新规发布以来，资管行业增速放缓。 到2022年底，资产管理行业总规模约115.6万亿元，年均增速约4.6%。
资产管理行业主要包括银行理财、信托、公募基金等九个细分类别。 目前，理财产品、公募基金稳步增长，信托资产、资金专户、证券公司理财规模稳步下降。 有专家表示，理财公司作为银行理财市场的生力军和发行主体，已成为理财市场的重要管理机构，占据80%以上的市场份额。 财富管理市场头部效应明显，市场竞争日趋激烈。
王一峰表示，存款与理财之间存在“跷跷板”效应。 一方面，在前期赎回压力的影响下，部分为规避风险而暂时退出理财的资金有望适度回归理财； 随着银行更加注重从财富管理的角度夯实理财业务的基础，强调符合资本市场环境和客户真实的风险偏好，做好资产配置，理财产品的供给将会更加充沛。
目前，财富管理市场已形成多元化竞争格局。 李培嘉表示，从业务特点来看，商业银行及其集团子公司具有传统的渠道优势、庞大的客户群和丰富的金融资源，中低风险理财产品是银行重点推广的理财业务。
满足多元化投资需求
尽管今年财富管理规模有所回升，但财富管理企业仍面临较大规模压力。 作为吸引投资者、抢占市场份额的方式之一，降低产品费率将有助于降低投资者的投资成本，恢复投资者信心。
普益标准研究员赵伟表示，中短期来看，价格战或许会吸引投资者，但对于银行理财机构的高质量发展来说，价格战并不是长久之计。 一方面，一味打价格战可能导致公司利润率被压缩至正常水平以下，从而影响公司的长期发展； 另一方面，价格并不是客户选择理财产品的唯一考虑因素。
事实上，很多时候，产品质量、服务水平和公司声誉是客户考虑的重要因素。 与其他金融机构相比，银行理财在资金、渠道、客户、信息等方面具有独特的优势，拥有更完善的账户体系和更成熟的风险控制体系。 银行理财应充分利用上述专业、资源、信息优势，积极打造特色化、差异化竞争优势，不断增强理财产品的核心竞争力。
金融科技赋能财富管理，财富管理公司应以提高盈利概率为核心目标，聚焦服务和AI应用。 财富魔方创始人兼CEO袁宇来建议财富管理公司应加强金融科技应用，利用数字化、人工智能技术提供方便快捷的线上服务。 例如，利用人工智能进行数字化、智能化的客户操作，动态识别客户真实的风险承受能力和面对风险波动时的情绪变化，为千人提供个性化的理财服务，提高投资者金融服务的可得性、可行性和可控性，帮助更多投资者安全、透明、稳定地获得长期回报。
从中长期来看，在“房子是用来住的，不是用来炒的”的基调下，居民家庭资产逐步从房地产转向金融资产将是大势所趋。 银行稳健的投资风格和不断丰富的产品体系有望更好满足居民资产配置转换的需求。
赵伟建议，理财公司应抓住各类产品的发展机遇，完善和丰富产品货架，积极布局固定收益+、FOF、ESG等主题产品市场，满足投资者日益多元化的需求，将理财产品有效嵌入到长期资金配置中。 同时，加强投资和风险管理，帮助投资者实现保值增值的目标。
投研能力是财富管理公司打造综合竞争力的重中之重，也是财富管理行业努力的方向。 “与公募基金等资产管理机构相比，财富管理公司可配置的资产更多，涵盖非标债权和非上市公司股权等多资产类别。需要持续提升多资产、多策略的大类别资产配置能力，运用更有效的投研整合机制，提升研究的综合价值贡献。” 王一峰说道。
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