财经新闻网消息：
近日，国务院颁布《私募股权投资基金监督管理条例》（简称《条例》），引发关注。 《条例》共七章62条，重点关注五个方面。 作为私募股权行业首部行政法规，完善了私募股权基金监管的法律法规体系，标志着行业进入了新的发展时代。 市场人士认为，“调利”具有积极影响，有利于私募股权行业规范健康发展，发挥服务实体经济、支持科技创新发展的功能。 也将保护投资者、降低投资风险、增强信心。
行业进入更加规范发展的新时代
据了解，《条例》将于今年9月1日起实施。 作为私募股权行业首部行政法规，起到了承前启后的作用，完善了私募股权监管的法律法规体系，标志着私募股权行业已进入更加规范化的阶段。标准化、专业化发展。 新的阶段。
《条例》是对私募股权投资行业十年发展和监管经验的总结，完善了私募股权投资基金监督管理的法律法规体系，形成了包括法律、行政法规、部门规章、规范性文件、自律规则等制度。《条例》的出台是基金行业的重要里程碑，为私募基金高质量发展提供了法律保障。 ” 重阳投资总裁唐进喜告诉记者。
北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人高一超表示，作为私募股权行业第一部行政法规，它承前启后，有效衔接《证券投资基金法》、中国证监会、中国基金会业协会自律规则。 ，是一个里程碑。
宝银投资表示，《条例》的出台填补了私募基金监管法律的空白，对于私募股权行业的健康发展具有重要意义。 一方面，《规定》充分保护投资者利益，增强投资者保护意识，为解决私募基金纠纷提供更加充分的制度支撑和法律保障； 另一方面，规范私募股权行业的经营管理，有利于统一监管标准，消除监管差异，提高市场稳定性。 “《条例》的发布不仅完善了私募基金的基础监管制度，也标志着私募股权行业将进入更加规范的监管时代。”
基石资本董事杨杰直言，《规定》整合了此前的监管规则，符合行业惯例。
九银控股也表示，《条例》的出台最大程度延续了私募基金行业既定的监管规则，对整个私募股权行业具有重要意义。 它规范私募股权投资基金的经营活动，保护投资者及关联方的合法权益。 ，推动私募股权投资行业规范健康发展，支持国家实体经济发展。
北京中伦律师事务所合伙人刘红娇表示，《条例》确立了私募股权基金领域后续的顶层监管框架。 措施，进一步细化相关要求，逐步完善私募基金募集、投资运营、信息披露等相关制度。实施差异化监管，完善规则体系。 同时，指导基金业协会按照《条例》和中国证监会行政监管规则，做好登记备案、合同指导、信息报送等自律监管规则。
充分发挥私募股权支持实体经济发展功能
保护投资者，增强投资信心
市场人士坦言，“调利”带来了巨大的积极影响，有利于私募股权行业规范健康发展，充分发挥服务实体经济、推动科技创新发展的功能，也将保护投资者、降低风险、增强投资信心。
“《规定》的发布，有利于进一步引导私募基金管理人树立底线意识、合规意识、谨慎勤勉，对于优化私募基金行业生态具有积极意义。” 宏泰基金表示。
北京天大共和律师事务所合伙人李政律师表示，《条例》要求私募基金提供更加详细的信息披露，包括基金风险评估、审计状况、关联交易等，这将增加私募基金的透明度。市场，增强投资者信心。 知情权和决策能力； 同时，规范私募基金的募集、投资、管理和退出，明确管理人的责任和义务，强化基金运作的合规性，有利于防范市场混乱和风险； 此外，《条例》要求私募基金提供风险揭示和投资者适当性评估，加强投资者保护，降低投资风险，增强投资者信心。
唐进喜认为，《条例》将私募股权投资基金、创业投资基金纳入调整范围，明确其法律地位，使私募股权投资基金、创业投资基金的监管法律依据更加充分； 明确国家对私募股权行业的态度，是鼓励其规范健康发展，发挥其服务实体经济、促进技术创新的功能作用，这将对行业发展方向起到积极引导作用； 实施规模化、持续合规、风险可控、服务投资者能力强的差异化监管，将进一步发挥扶优限劣作用，促进行业规范发展、做强做大。
此外，汉坤律师事务所合伙人周林补充道，《条例》的积极影响还体现在对现有政策落实的保障上。 一方面，对现有的一些规范进行了确认和重申，包括但不限于管理人专业运作、合规募资、防止暴利等各项要求，体现了监管的连续性，提高了监管水平； 另一方面，各方责任更加严格和明确。 除私募基金管理人外，义务主体还包括私募基金托管人、私募基金服务机构、私募基金从业人员等，覆盖面更为全面。 同时，《条例》还明确了监管机构的监管措施和处罚权限，确保合规责任落实。
高一超总结道，《条例》的出台有利于凝聚各方共识，服务实体经济，推动技术创新，共同优化私募基金发展环境； 同时，《条例》对创业投资基金设立专章，实行差异化监管和自律管理，鼓励“早投资、小技术投资”； 此外，对于母基金、创投基金、政府基金等，免除一层嵌套限制，明确支持行业发挥积极作用，培育长期机构投资者，为资本市场提供资金输送长期、稳定、健康、安全的资金。 同时，《条例》提出了一些新的规则和要求，为下级法律的进一步完善和细化奠定了顶层设计理念的有力基础。
突出重点主体监管要求
全面规范募集、投资管理、退出等活动
《条例》共七章六十二条，重点关注五个方面。 宝银投资表示，新规强化了对管理人员、高级管理人员等关键主体的监管要求，全面规范募集和备案要求，规范投资业务活动，明确市场化退出机制，加大对违法违规行为的处罚力度。 制度体系进一步促进基金业规范发展。
洪泰基金分析认为，首先，《条例》突出对重点主体的监管要求，重点规范私募股权投资管理人及其控股股东、实际控制人、普通合伙人等，抓住募集资金、投资运作、信息。 提供等关键环节，强化风险源管控； 坚守“非公开”和“合格投资者”募集资金业务活动底线，落实穿透式监管相关要求，加强投资者适当性管理。 同时，要求私募股权投资管理人的法定代表人、执行合伙人或授权代表、负责投资管理的高级管理人员应持有一定比例的管理人股权，这有利于提高管理人的专业水平和服务质量，促进管理团队与投资者之间的关系。 此外，《条例》限制了市场上私募基金的投资方向，也为私募产品有序创新预留了空间，并有效明确了投资范围和监管范围，降低监管成本。
此外，九银控股表示，《规定》明确规定私募管理人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等相关主体不得从事私募股权投资管理工作，从业人员应当按照合规性和专业性接受监管。与法规。 能力培训； 列出私募基金管理人股东、实际控制人、合伙人的禁止行为，明确私募基金管理人应继续满足的要求。 而且，《条例》明确托管人应当依法履行职责，并规定托管人应当建立业务隔离机制，确保私募基金的独立性和安全性。
也有一些亮点。 高一超表示，第二十四条规定私募基金投资范围中“其他证券及其衍生品”的表述较为灵活，留有创新空间； 第十四条、私募基金管理人其管理的私募基金财产清算完成，或者管理人将私募基金管理职责转让给其他私募基金管理人后，可以办理注销登记。 管理人退出市场的路径更加清晰，有利于进一步保护投资者的投资利益； 第二十六条要求私募基金管理人遵循投资者利益优先的原则，建立私募基金从业人员投资申报、登记、审核、处置等管理制度，并将这一要求推广到所有私募基金管理人； 第十九条 私募基金管理人应当按照规定聘请会计师事务所对私募基金财产进行审计，向投资者提供审计结果，并向登记备案机构报送。 该规定明确将私募基金审计确定为法定强制性要求。
宝银投资补充称，《条例》还规定私募基金财产不得用于经营活动或者变相进行资金拆借、贷款等经营活动，这有利于加强私募基金的投资管理和风险控制，推进专业化运营。
风险投资基金受到更多关注
鼓励引入长期资金投资成长型和初创企业
中国基金报记者蒋游
近日，《私募股权投资基金监督管理条例》（简称《条例》）正式发布，将于今年9月1日起施行。 从《条例》内容来看，创业投资基金受到较多关注，并被列为专门章节进行分类监管。 鼓励和引导投资成长型、创新型初创企业，鼓励长期资金投资创业投资基金。
多位接受采访的私募股权、创投基金、律师事务所等机构表示，创投基金在推动国家创新发展战略、支持中小企业发展等方面发挥了重要作用。 《条例》对创业投资基金做出差异化监管安排并提供政策支持，有利于培育更多长期资金投资创业投资基金，鼓励创业投资基金对小额技术的早期投资。
差异化监管
专门章节对创业投资基金有专门规定
《条例》第四章《创业投资基金的特别规定》专门针对创业投资基金一章，包括创业投资基金的定义、创业投资基金差异化监管的设计思路、创业投资基金的职能划分等。资本基金发展政策。 ，为实施差异化监管和扶持政策奠定坚实基础。
北京天大共和律师事务所合伙人李政律师告诉中国基金报记者，《条例》从行政法规层面对创业投资基金做出了规范性规定。 风险投资企业主要限于非上市公司。 创业投资基金发布的信息应当体现“创业投资”、“创业投资”字样。 此外，对创业投资基金最短存续期的规定是为了鼓励坚持长期投资理念，因此对创业投资基金最短存续期有限制性要求。
李政表示，现行《私募股权投资基金备案须知》规定，创业投资期限不少于5年，创业投资期限不少于7年。 《创业投资企业管理暂行办法》规定，创业投资基金存续期限不得少于7年。 根据实际情况，这一期限应考虑定在7年左右。
基石资本董事杨杰从三个方面解读了《规定》对创投基金分类监管的积极影响。 首先是可以有效解决风险投资基金发展过程中的市场失灵状况。 与一般私募股权投资相比，风险投资基金投资于不同阶段的企业，面临不同的发展问题。 因此，风险投资基金需要一系列多层次、差异化的分类监管政策。 其次，在符合投资者适当性的前提下，推动创投基金产品规模化、规范化、高效发展，为实体经济提供更多长期资金。 三是进一步优化创业投资基金管理人登记备案、事项变更、日常监管等管理机制，为创业投资基金管理人开展业务提供更加友好的发展环境。
洪泰基金和九银控股认为，《条例》下对创投基金的差异化管理是一大利好，有利于加快创新发展。 基金中基金等合理业务发展需求免除一层嵌套限制，是此次市场较为关注的亮点，将有助于行业引入长期资金，更好发挥私募功能。股权基金促进直接融资，支持科技创新。 影响。 宏泰基金表示，期待后续细则出台。
北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人高一超认为，相关“嵌套”规定有利于母基金等特殊主体对外投资，明确支持行业发挥积极作用，培育长线投资。长期机构投资者。 北京中伦律师事务所合伙人刘红娇也表示，《条例》一方面对前述规定进行了重新审视，另一方面在嵌套层面进一步明确了FOF基金中的基金不纳入投资级别，可豁免一层嵌套，进一步为FOF基金的发展打开空间。
汉坤律师事务所合伙人周林表示，《规定》的意义在于明确了创业投资基金的认定标准，明确了创业投资基金的监管职责。 同时，明确规定证监会及登记备案机构对创业投资基金实行差异化管理，要求对创业投资基金在“募、投、管、退”全流程给予政策支持。 ”，为具体政策的制定和实施提供了立法依据。 有利于各项政策的制定、实施和推动。
盈科资本合伙人陈玉雷认为，差异化分类监管凸显了国家对创投基金的政策支持，鼓励和引导“早投资、小技术投资”，有利于私募行业服务创业投资。实体经济，促进科技创新。 角色; 鼓励创业投资基金长期资本投资，提高市场稳定性和流动性，促进资本市场多元化健康发展。 上海锦天城广州律师事务所高级合伙人徐瀚表示，目前创投基金在税收、减持、备案等方面都有不同的政策优势，不排除基金业协会也会出台新的指引对于创业投资基金来说，《条例》的出台将加速创业投资基金的发展。
风险投资基金帮助推动创新
支持中小企业发展
风险投资基金在企业发展，特别是创新型初创企业和成长型中小企业的融资和成长中发挥着重要作用。
杨杰表示，风险投资基金主要投资于小型、早期、科技型投资，又称风险投资基金，是企业直接融资的重要来源。 风险投资基金主要投资实体企业，投资周期长、风险高。 高层次特点，风险投资基金作为股东，与其所投资的企业分担经营风险，为企业的创新发展提供稳定、长期的资金。
杨杰认为，风险投资基金在推动国家创新发展战略、支持中小企业发展方面发挥了重要作用。 统计显示，注册制改革以来，科创板上市公司占比近90%，创业板上市公司占比60%，北京创业板上市公司占比超过90%证券交易所在上市前已获得私募股权基金（包括风险投资基金）。 支持。 九银控股还表示，风险投资基金是将技术、资本、人力资源等创新要素与初创企业有效结合的投融资方式，其风险溢出性相对较小。 方面具有一定的特殊性。
陈玉雷还表示，创投基金在服务实体经济、推动技术创新方面发挥着重要作用：一是推动技术创新，创投基金为高新技术企业提供风险投资支持，帮助这些企业发展壮大迅速。 为了促进科技创新，这些基金通常投资于创新型、高潜力和颠覆性企业，为这些企业提供资金支持，帮助其实现技术突破和市场拓展。
二是激发市场活力。 风险投资基金可以挖掘市场上未被发现的创业企业，促进这些企业的发展，从而激发市场活力。 这些基金通常投资于初创阶段的公司。 这些企业风险大、潜力大、需要资金。 支持实现业务目标。
第三，可以促进经济增长。 创业投资基金在挖掘创意创新、为社会提供更多就业机会和经济活力方面发挥了重要作用。 这些基金通常投资于创新型、高潜力企业，从而促进经济增长和产业链发展。
四是有利于改善融资环境。 风险投资基金可以改善企业融资环境，为中小企业提供更多融资渠道。 这些基金不仅为企业提供资金支持，还提供专业的投资建议和资源网络，帮助企业提高竞争力和市场地位。
加强风险源管控
构建“有序进入、有序退出”的行业生态
近日，《私募股权投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式发布。 作为我国私募股权投资基金行业首部行政法规，《条例》强化风险源头管控，强化相关主体行为规范，引导私募股权基金行业健康发展。 同时，《条例》明确市场化退出机制，构建“有序进入、有序退出”的行业生态。
业内人士表示，这些措施有利于更好清理行业乱象，降低私募基金市场风险，增强投资者信心，促进私募行业健康发展。 目前，不少私募公司已积极行动，梳理相关内容，不断提升公司风险控制和合规能力。
加强风险源管控
实现全过程监管
为促进私募基金行业规范发展，《条例》坚持加强风险源头管控，划定监管底线，对私募基金运作各个环节做出风险防范规定。
汉坤律师事务所合伙人周林表示，具体来说，一是扩大合规义务主体。 除了明确私募基金管理人、托管人的职责外，《条例》规定对管理人上层投资人的持续合规性也提出了要求，强调了高级管理人员的专业性和合规性。 二是在募集和基金备案方面，重申“非公开”和“合格投资者”募集业务活动的底线，实行穿透式监管，强化投资者适当性管理。 协会备案的必要部分。 三是在投资业务活动方面，明确私募基金财产投资范围和负面清单，保护投资者合法权益，要求建立健全私募基金监管机制，加强对私募基金的监管。整个过程。 四是明确因管理人原因导致私募基金无法正常运作、终止的应急管理机制。 五是丰富事中事后监管方式，加大对违法违规行为的处罚力度。
九银控股表示，《规定》首先规定取消私募基金管理人。 其次，《条例》规定了私募基金管理人不得担任董事、监事和高级管理人员的情形，规范了管理人应当履行的职责。 此外，在募捐方面也做出了规范和完善，包括募捐方式、募捐对象、风险揭示、信息披露、信息报告、禁止性行为等。 最后，在基金投资操作中，募集完毕后还需要进行备案。 监管部门建立健全私募股权监管机制，开展集中监管，明确私募股权基金财产投资范围和负面清单，规定对私募股权管理机构各类违法行为的处罚后果。 总体而言，《条例》进一步促进私募基金行业发展环境优化，畅通“募、投、管、退”环节，促进私募基金稳定、持续、健康发展。推动私募股权基金业高质量发展迈上新台阶。
北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人高一超表示，《条例》第六章明确规定了私募股权行业违法行为的责任，大大增加了违法成本。 尤其值得注意的是，增加了对管理人员、股东、实际控制人、合伙人的法律责任和处罚措施。 责任优先，更有利于保护投资者权益，促进行业长期健康发展。
北京中伦律师事务所合伙人刘洪蛟补充道，《条例》第六章对十余种违反规定的违法行为明确了法律责任，大大增加了违法成本。 问责的加强和违法威慑力的提高，将进一步促进行业规范。
重阳投资总裁唐进喜表示，《规定》在风险防控方面有以下亮点：一是建立健全私募基金监管机制，对私募基金及其投资者的行为进行集中监管。分享。 有助于及早发现私募基金风险状况，防范行业系统性风险。 二是强调穿透式监管。 除股东、合伙人及股东、合伙人的控股股东外，对实际控制人也提出了明确的资质要求。
唐进喜表示，现在资产管理行业的竞争非常激烈，而且竞争不仅来自内部，也来自外部。 一个行业的规范程度直接关系到该行业的长期健康发展，只有规范才能发展。 因此，加大对私募基金行业违法违规行为的处罚力度，必将对行业规范健康发展产生积极影响。
宝银投资认为，《条例》吸收了金融行业常见的监管方式，并参照《证券投资基金法》的规定，提高了处罚标准，加大了违法行为的法律责任，扩大了相关处罚范围。责任主体范围。 这些措施有利于更好清理行业乱象，维护市场秩序，保护公共利益。
Fund also that the in for of laws and shows that are about the of the , and their zero- local chaos will help the and self- of the and The is in a and . At the same time, are to their risk level and , and play the role of funds in and needs, the real and .
Li Zheng, a of Law Firm, said that the "" the entry and , and risk , and , and , etc. These The will help risks in the fund , , and the of the .
the exit
Build an " entry and exit"
At the same time, the "" the - exit and build an " entry and exit" . In this , Tang Jinxi that the "" put for and of fund from the of list and . At the same time, the for are also , and the for are . This will help the to a and . For those who do meet the and have the to in fund , there is no need to worry about . The so- "shell" of funds in the is , and what is is and risk .
that the - exit means that when funds fail to or major risks, will their to fund , or fund in , and fund to . of the owner. This will help the order of the fund , the , and the of the fund . In the long run, a -based exit will help a sound risk and , the and of funds, and with a safer and more .
Liu that the "" the under which the of fund be and in a , and the exit . It is that the exit of and bad fund will be .
Gao said that the of the "" the basic of the good, the bad, and the , which is to the long-term and of the .
the and of the "", many are to sort out and the 's risk and .
that the great to the of the " on the and of Funds", and has to in and and many times. Focus on the "" on the of fund and , the norms of fund and , etc., and to fully and them. In , our has also and and to with the of the . In the , we will to pay close to the of and to the "", and make and as , and the of to long-term value for and .
"We are the "", out the 's in with the , and the 's level. to the - , we to the 's , risk , and ." Tang Jinxi Said.
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018