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赵荣杰，历任国家信息中心经济分析师、国都证券研究员、投资经理。 2016年加入建信基金，现任建信基金多元资产投资部基金经理。
王琪，2010年8月至2015年12月在中国银行总行工作，历任债券投资经理助理、金融市场部投资经理。 2016年加入建信基金，现任建信基金多元资产投资部基金经理。
2016年，赵荣杰、王琪同时加入建信基金，负责专户产品管理。 经过七年的磨练，他们分别于2023年1月和2022年11月转任公募基金管理人。 今年7月17日，双方将携手推出共同管理的首只公募基金——建行开元耀翔9个月持有期混合基金（以下简称“开元耀翔”）。
从掌舵“聪明钱”到管理公共财富，从“幕后”到“台前”，他们有了新的身份。 变化的是基金持有人的结构。 坚定的追求。
赵荣杰表示：“对于股票配置，即使我特别乐观，我也不会集中在单一行业，因为一旦出现回调，投资者就无法享受到好处。”
王奇表示：“我非常重视投资组合回撤的控制，在整个投资过程中动态平衡风险和收益，争取产品业绩的长期增长。”
财富来自趋势中的真实经济价值
在开元耀翔产品的管理中，赵荣杰负责股票部分的投资。 自2016年加入建信基金以来，赵荣杰一直负责管理专户产品，“追求长期可持续回报”也成为烙在他身上的标签。
这从他对投资组合中股票的配置也可以看出。 “一方面，选股的时候，每只股票都要有基本面的支撑，因为只有有基本面支撑的股票，股价才能实现；另一方面，在配置风格上，我不会重点关注对一项或几项即使特别乐观，也不会轻易下结论，因为市场往往存在不确定因素，一旦出现回调，投资者就无法享受到好处。” 赵荣杰说道。
而他的投资理念正好解释了他的配置。 赵荣杰将自己的投资理念概括为两句话：“财富来自实体经济”和“价值在于趋势”。
在赵荣杰看来，投资一定要聚焦有股权价值的优质企业。 “在十几年的投资生涯中，我发现真正能给投资者带来回报的是企业价值的增长。” 赵荣杰表示，我国作为一个不断增长的经济体，上市公司是最好的企业群体，真正给投资者带来了实实在在的回报。 如果你想长期投资这个市场，就必须关注公司本身的价值。 只有优质的企业才能创造回报。 因此，“财富本质上还是来自实体经济”。
如何选择优质企业，赵荣杰主要关注三个方面：一是企业的商业模式，二是在这个商业模式中处于什么样的竞争格局，第三是最重要的一点，即企业的质量。 “公司是一群人按照一定的商业模式做生意，同一个公司可能由不同的人经营，可能会有很大的差异。所以，首先要关注这个公司是做什么的？”好久了。”他说。
对于“价值在于趋势”，赵荣杰的理解是：“如果你是个人投资者，如果你买了一家好公司，并坚信它能做得好，持有10年是没有问题的。” 事实上，无论是上市公司的大股东还是中小股东，他们都在资本市场上分享了高额回报。 “不过，对于基金产品，尤其是有申购和赎回的基金产品，一定要注意估值波动，至少在估值大幅下跌的时候避开。”
在这一投资理念的指导下，赵荣杰将自己的投资概括为“行业集中度下的风格平衡”。 “按照风格，市场可以分为三大板块：总量板块、消费板块、成长板块。我会涉足这三大板块，但我会在每个板块中找到最好的行业。因为每个板块大概有10个行业，我会重点配置3到5个行业。” 赵荣杰进一步解释道。
结合单只债券价值挖掘的量化资产配置策略
王琪也于2016年加入建信基金，负责开元耀翔基金固定收益部分的投资。
长期从事固定收益投资研究，王奇的投资框架更注重宏观层面的研究和分析。 一方面体现在其自身的投资决策过程中，另一方面体现在投资组合构建中注重大类资产的配置。
“在投资组合构建过程中，我们将充分结合宏观层面和微观层面的研究分析，自上而下构建投资组合，将大类资产的配置策略与单只债券投资价值的挖掘有效结合起来。 ”。 对于固定收益部分的投资策略，王奇表示，“对于各种资产，我们首先要保证该类资产在整个投资组合中的相对比例符合当前和未来的市场趋势，然后再去调整资产中相应板块或行业的比例，同时注意识别风险，及时把握市场套利机会，动态平衡风险收益比。
股债混合产品通常以资产配置作为投资组合的顶层设计。 大规模的资产配置也是开元耀翔的核心竞争力。 以整个宏观经济为分析起点，运用内部资产配置决策模型，包括股权投资六力投资评价、固定收益五力投资评价等，持续动态升级实际操作策略模型，结合宏观基本面、政策、技术面，以及估值水平的价格因素和企业盈利预期等，最终形成资产配置决策大类，并动态调整以适应不断变化的市场环境。
在大规模资产配置的决策过程中，他们采用的“六因素模型”框架包括政策、经济、盈利能力、估值、资本和技术方面。 每个因素都由经验丰富的投资研究人员跟踪并定期整理。 分析，力求确保市场研究不遗漏。 “个人的知识和精力有限，但有一个专门的负责人，可以快速捕捉重要的变化因素并与团队分享，这对我们的协作非常有帮助。” 王琪说道。
据介绍，赵荣杰与王琪合作7年多，在投资组合管理的合作中形成了独特的默契和优势互补。 此外，团队多年实践中积累的大规模资产配置模型也为他们的投资组合提供了坚实的后盾。
据了解，7月17日发行的建行开元耀祥9个月持有期混合型为“固定收益+”产品，股权仓位为10%-30%，股权配置中心为15%-20%。
与28/20开仓的传统“固定收益+股票”产品相比，该产品设置了30%的股票持仓上限。 王奇、赵荣杰认为，在经济转型和人口结构变化的背景下，利率中心下行的趋势较为确定，传统固定收益公募产品的基础收益也出现小幅下降。 基于此，他们希望通过提高股权仓位投资上限、增加权益的方式，为客户提供收益与风险相对平衡、同时回报有吸引力的产品。 “但当股市风险较大时，我们会将股权仓位降低至较低位置，以防范市场风险。”
展望下半年市场，在资产配置方面，他们对股票和债券两大资产类别进行了分析和评估。 王奇表示，从产品层面和策略层面来看，目前个股的性价比较高。 股票和债券的相对估值表明，当前股票市场具有良好的配置价值。 长期来看，我们看好经济转型，看好资本市场的长期表现。 因此，他们选择在这个时间点发行股债混合产品，希望投资者在努力控制回撤的同时，有机会分享股市上涨的回报。 “整体来看，目前的低位或许是布局的好时机，但我们需要看到向上的催化剂。”
谈及新产品的运作计划，赵荣杰表示，新基金成立后，将根据市场变化逐步加仓，投资组合将坚持集中投资下的平衡风格特点。行业。 短期配置呈现均衡性和增长性相结合的特点。
赵荣杰表示，增长板块主要包括TMT、电子、机械、军工等行业。 今年以来，AI行业迭代和互联网巨头入局，推动TMT板块强劲反弹。 目前，成长型行业有大量资金流入，重点是TMT。 尽管整体市场仍处于存量格局，但资金或将继续流入TMT板块。 短期来看，以AI为代表的TMT领域是他们的重点。 虽然会有波动，但从行业趋势和产品落地来看，可能会迎来一系列利好因素推动该板块的发展。
“此外，关注总板块中金融、周期行业的重估。金融、周期行业部分个股具有盈利稳定、估值低、分红高的特点，长期来看，股价有绝对回报的空间。” 赵荣杰认为，银行业方面，在经济缓慢复苏、房地产、城投风险逐步出清的背景下，各大国有银行收入增速率先提升，行业或将迎来新的发展机遇。业绩进入拐点。 “中国特评”主题催化股票估值修复。
消费板块方面，赵荣杰认为，大额消费股具有需求稳定、周期长、产品升级的特点。 长期受益于经济增长带来的居民收入水平和购买力的提升，短期则受到复苏预期、居民购买意愿等现实因素的影响。 估值改善的机会很小。 “我们对国家经济增长有信心，认为经济有足够的韧性，但也存在波动。一旦经济触底反弹，消费部门和总部门的韧性可能会显现出来，带动指数进一步上涨。” ” 赵荣杰信心十足地说道。 在他看来，消费领域的基本面是比较确定的。
债券方面，王奇表示，目前利率水平已接近历史低位。 在当前低利率水平下，短期内可能出现相对较低的波动性。 他们的策略是根据经济转型和人口结构的影响，选择相对安全的中短期优质信用债作为基础仓位。 在市场调整的情况下，他们会考虑拉长投资组合久期，选择中长期利率债和银行二级资本债，力争实现超额收益。
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