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摩根士丹利分析师陈7月6日在报告中写道，科技行业的通货紧缩、价格弹性以及人工智能半导体的需求，这三个因素将共同引发逻辑芯片的下一个上涨周期，该周期可能会在第四季度开始。 开始。
它补充说，该行业目前正处于“U型”周期复苏的底部。 从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上涨的强烈信号。
一方面，摩根士丹利表示，过去两周，人工智能半导体订单不断涌现。 考虑到AI半导体的长期趋势，重申高配置建议，并上调包括台积电在内的AI半导体龙头企业的盈利预期。
另一方面，建议投资者选择性参与智能手机半导体周期触底回升，上调威尔评级至高股票、汇顶科技至中性、日月光至高股票、长电科技评级上调至等重。 维持我们对联发科、 Power-KY 和 World 的减持评级，因为这些公司在 2023 年第二季度可能继续低于预期。
▌全球芯片销量连续三个月小幅增长
美国半导体行业协会（SIA）7月6日发布的数据显示，5月份全球半导体芯片销售额达407亿美元，同比下降21.1%，连续第11个月大幅下滑，环比下降1.5%。环比增长1.7%。
野村证券认为，5月份的数据已显示出触底反弹的迹象。 SIA总裁兼首席执行官John也表示，与2022年相比，半导体市场仍然低迷，但全球芯片销量连续三个月小幅增长，引发人们对下半年市场反弹的乐观情绪。
而5月份，各次区域销量均实现环比正增长。 其中，中国环比增长3.9%，欧洲增长2%，亚太/其他地区增长1.3%，日本和美洲分别增长0.4%和0.1%。
此外，世界半导体贸易统计协会（WSTS）近期发布的预测报告也显示，2023年全球半导体销售额预计为5151亿美元，同比下降10.3%。
随后将出现强劲复苏，预计2024年全球半导体销售额将增长11.8%，达到5759.97亿美元，创历史新高。 预计到那时几乎所有地区都将继续增长，其中美洲和亚太地区可能会出现两位数的同比增长。
▌前瞻指数迎来拐点
从二级市场的表现来看，作为全球半导体风向标的费城半导体指数（SOX）的同比数据通常会比同比数据更早迎来拐点占全球半导体销售额的比重。 券商认为具有一定的前瞻性作用。
中航证券6月17日报告指出，在本轮半导体低迷中，费城半导体指数同比变化在2022年底迎来拐点，全球半导体销量也在2022年小幅反弹。今年三四月。 该周期可能已接近底部。 年初以来，费城半导体指数震荡上行，今年5月以来强势上涨； 而申万半导体指数自5月份以来并未出现明显反弹。 6月虽略有回升，但仍呈现同比下降趋势。 海外投资者对半导体市场更加乐观和坚定。
浦银国际证券也认为，全球半导体行业下行周期预计今年二、三季度见底，下行空间接近底部区域，优先布局灵活标的进行估价。
长城证券补充称，半导体行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步回暖。
从具体细分领域来看，存储芯片行业每3-4年就会经历一个周期。 中原证券指出，如果下半年下游需求逐步恢复，供需关系持续改善，下半年内存价格有望反弹； 内存下行周期已持续1.5年以上，今年下半年可能触底。
此外，可穿戴设备也出现复苏迹象。 分析人士指出，国内智能穿戴设备SoC厂商恒玄科技、中科蓝讯今年Q1营收实现同比增长，业绩复苏拐点已经显现。 预计可穿戴设备将在 2023 年率先复苏。
不过，湘财证券也提醒，虽然传统消费电子领域需求复苏预期趋强，但销售端尚未出现明显好转。 行业龙头企业仍处于积极去库存、减少资本支出的阶段。 建议密切关注消费电子终端需求变化。 上游半导体设计领导者的库存和成本变化。
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