财经新闻网消息：
□杨晓东
2023年以来，居民投资需求回升，4月份家庭存款结束了连续13个月的增长趋势。 居民风险偏好改善，商品房投资吸引力下降。 信托公司需要适应居民投资需求回升趋势，改变产品结构相对单一、产品过多集中于货币市场的现状，持续满足居民多元化投资需求。
住宅投资需求持续回升
近期，居民投资需求回升，居民存款持续从表内回流表外。 据中国人民银行4月份统计，4月份居民存款减少1.2万亿元，较去年同期增加约4900亿元，结束了此前连续13个月的增长趋势。 从商业银行理财产品发行情况来看，2023年1月以来，理财产品发行数量持续增加，2-5月水平好于2022年同期。 3月份突破8000，为近期最高水平。 从规模来看，据市场机构统计，4月份银行理财规模环比增长1.5万亿元至2万亿元，开放产品线景气度明显提升。
中长期来看，居民储蓄仍处于较高水平，投资需求将持续增加。 2022年8月以来，部分大型国有银行、股份制银行率先下调人民币存款挂牌利率，部分城商行、农商行紧随其后。 2023年以来，经济复苏势头减弱，居民消费和企业投资意愿较低，货币交易需求依然疲弱。 龙头银行核心存款长期利率水平明显高于市场利率。 定期存款调整的必要性有所增加。 存款利率下降，表内资金收入下降后持续流出表外。 此外，理财产品投资风格趋于稳定。 4月份，破网理财产品有2004只，较3月份减少2053只，占市场现有产品总数的4.66%，而3月份为9.39%。 理财产品跌势有所缓解。
居民风险偏好较低但有所改善
受美联储加息、国内经济复苏乏力等因素影响，A股及港股持续下跌，新基金持续受挫，发行规模持续下滑，居民风险偏好持续低迷。低级。
但从新发行基金结构来看，股票型基金（股票型基金、混合型基金）占比有所增加，居民风险偏好有所提升。 其中，近三个月新发行股票型基金占比分别为9.56%、11.28%和17.09%； 近三个月新发行混合型基金占比分别为22.49%、21.29%和22.69%； 而债券型基金近三个月的比率分别为64.33%、62.93%和51.30%。 此外，FOF基金占比也有所提升。 从存量来看，近三个月股票型基金份额占比为8.44%、8.74%、9.01%； 近三个月货币市场基金份额占比分别为44.67%、43.68%和43.42%。
从居民资产配置的角度来看，固定收益是基础和保障，而股权投资是增加收入。 2022年，理财产品破局期间，居民理财回流资产负债表并转为定期现象较为普遍，导致定期存款占比达到历史峰值。 在房地产市场低迷、存款收入下降的背景下，表外资金回流、提高权益类资产投资比例是居民增加收入的必然选择。 不过，经过近期市场调整，A股、港股性价比持续改善，部分基金风险偏好有所提升，呈现出权益类资产配置比例加大的迹象。 长期来看，在低利率和“房子是用来住的、不是用来炒的”政策的约束下，居民增加权益类资产配置比例将是必然趋势。
打造定制化信托产品
尽管当前资本市场整体表现疲软，但居民资产配置需求仍有较大市场空间，风险偏好也有所增强。 房地产投资比重下降、其他资产投资比重逐步上升的趋势没有改变。 信托业三类改革下，服务能力和资产管理能力的提升可以有效满足当前居民的配置需求。 信托公司需要根据客户的需求打造定制化产品，以提高收益水平。
一是突出定制特色。 信托公司现有高净值客户群体具有个人资金规模大、保值增值需求高、有一定风险承受能力的特点。 信托公司可以围绕客户资金端的需求打造定制化产品，通过满足客户的特定需求实现资金保值和增值。 在产品设计方面，需要根据客户资金的风险偏好（激进、主动、平衡、稳健、保守等）建立投资原则和投资策略目标，并以此作为后续的依据工作。
二是提高产品收入水平。 产品收益水平是信托公司能否获得竞争优势的核心目标。 信托公司需要改变目前产品结构和策略相对单一、产品过多集中在债券和货币市场的现状，丰富产品类别，选拔优质投资顾问。 以及充分挖掘和利用私募产品的期限、杠杆率等优势，提高收益水平，增强同类产品的市场吸引力。
（作者单位：中诚信信托股份有限公司投资研究部）
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