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华泰证券指出，预计2023年全球光伏新增装机渗透率将达到28%，此后设备“二阶引导”表现将愈发显着。 在光伏内生动力降本增效的驱动下，HJT、XBC、钙钛矿等高效电池技术发展迅速。 具有技术迭代逻辑的企业有望受益于设备库存的更替和单GW投资价值的提升，迎来更广阔的市场。 市场空间。 光伏激光设备作为高效电池技术路径下提高效率、降低成本的重要工艺装备，有望在高效电池技术路径下迎来更广阔的市场空间。 我们推荐领先的光伏激光设备，关注新型发电技术的发展。
全文如下
华泰| 机械：光伏激光设备在新型发电技术中的应用
我们预计2023年全球新增光伏装机渗透率将达到28%，此后设备“二阶引导”的表现将愈发显着。 在光伏内生动力降本增效的驱动下，HJT、XBC、钙钛矿等高效电池技术发展迅速。 具有技术迭代逻辑的企业有望受益于设备库存的更替和单GW投资价值的提升，迎来更广阔的市场。 市场空间。 光伏激光设备作为高效电池技术路径下提高效率、降低成本的重要工艺装备，有望在高效电池技术路径下迎来更广阔的市场空间。 我们推荐领先的光伏激光设备，关注新型发电技术的发展。
核心观点
光伏技术迭代的底层逻辑是提高转换效率，高效技术进步迅速
光伏技术迭代的底层逻辑来自于更高的光电转换效率可以稀释光伏发电的成本。 据CPIA统计，电池转换效率每提高1%，成本可降低5%-7%。 N型光伏电池和钙钛矿电池具有较高的光电转换效率。 目前，N型快速迭代PERC产能、HJT、XBC、钙钛矿已蓄势待发。 据CPIA统计，从部分央企近23年集中采购情况可以看出，各自采购了N类产品，且部分集中采购中N类产品比例已超过50%，显示N型电池产品创新和产业化进程正在加速，CPIA预测2023年N型组件市场份额将超过20%。高效电池技术正在快速推进。
高效电池技术路径下光伏激光设备市场空间增大
在硅料价格75元/公斤的背景下，我们测算硅片、电池、组件设备合计折旧占组件成本的3.8%，低于硅料、白银的成本粘贴和其他材料。 光伏激光设备在效率提升和成本降低方面的应用，使其在高效电池技术路径下单GW价值提升。 PERC末期光伏激光设备（SE+烧蚀）单GW投资9-1000万元/GW，电镀铜图形化、钙钛矿开槽、XBC激光开槽、激光转移印刷、激光诱导沉积单GW投资、SE等设备投资平均GW值预计将超过2500万/GW（几类设备投资的算术平均），其中金属化、穿线等环节用途广泛，多种激光技术正在应用有望同时应用于一颗电池，进一步提升光伏激光器设备市场空间。
投资建议：光伏技术迭代加速，关注光伏激光装备环节
技术迭代是光伏设备后续增长的主要动力。 面对P型电池转换效率逼近极限，N型电池、钙钛矿电池等技术快速发展，带动了新型光伏技术的出现。 光伏激光设备在高效电池技术路径下具有较高的设备投入或对其他工艺设备具有替代逻辑。 随着异质结、XBC、钙钛矿等高效电池技术路径产业化的加速，光伏激光设备市场空间有望进一步增大，相关设备厂商有望深度受益。
风险提示：光伏技术迭代不及预期，行业竞争风险加剧，下游扩张不及预期。
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