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概括
【跑不过指数怎么办？ 苹果暴涨给基金经理带来了大麻烦】苹果股价今年已上涨近50%，市值突破3万亿美元大关，创下耀眼新高。 但这让一些基金经理陷入了困境：他们可能没有足够的苹果股票。 （金融协会）
苹果股价今年以来已经上涨了近50%，市值突破3万亿美元大关，创下了耀眼的新高。 但这让一些基金经理陷入了困境：他们可能没有足够的苹果股票。
这家全球最有价值上市公司的持续通胀也将其在股指中的权重推高至创纪录水平。 根据指数提供商标普道琼斯指数的数据，该公司在标普 500 指数中的权重已升至 7.6%，是该指数有史以来所有股票的最高权重。
如此高的权重意味着苹果股价的变化对该指数的表现产生了巨大的影响。 然而，许多基金经理持有的苹果股票比例低于其在该指数中的相对权重。 这可能是由于他们对投资组合灵活性感兴趣。 也可能是对持有过多苹果股票，或者受到自有基金规则的限制的担忧。
但总而言之，这意味着他们很难跑赢大盘。 如果苹果股价继续上涨，问题将会更加突出，进一步影响主动基金经理的业绩。
当然，苹果实际上并不是这家大型科技公司重获青睐的唯一受益者。 亚马逊公司、英伟达公司和 Meta 公司在此期间的涨幅更大，后两者的价值增加了一倍多。
技术策略师托德·索恩(Todd Sohn)表示：“如果你是一名主动型基金经理，问题之一是很难拥有足够的大型科技股，你将承担越来越多的风险。” 它变得越大，要超越它确实具有挑战性。”
机会成本
在晨星追踪的 418 只美国股票基金中，只有 26 只持有苹果股票的权重高于该股在标准普尔 500 指数中的权重。
晨星策略师罗比指出，截至6月28日，今年以来美国仅有20%的主动管理基金表现好于标普500指数（上半年累计涨幅15.91%）。那一年）。
首席投资官托德表示，该公司管理着14亿美元的资产，苹果是其持有的前五名资产之一。 但风险管理规则禁止在任何一只股票上投资超过 5% 的资金，这意味着与标准普尔 500 指数（基金业绩比较的基准）相比，苹果公司的股价偏低。
托德提到，他继续看好苹果股票的基本面，因此“我们认为它不会下跌，我们只是认为还有其他股票有机会表现更好。”
鉴于苹果在该指数中的权重不断上升，今年对基金经理来说限制苹果股票的机会成本可能特别高。
展望未来，苹果能否保持出色的表现还有待观察。 事实上，华尔街现在预测苹果本财年的收入将下降 2.5%，这将是自 2019 年以来首次出现年度下滑。但该股近期的上涨至少部分归因于对苹果所谓的下一个大公司的炒作。事物。
大多数分析师认为 Pro 不会对苹果明年的销售做出实质性贡献。 然而，他们相信该公司将继续在其硬件产品线上获得溢价，同时其利润率较高的服务部门也将做出更高的贡献； 后者近年来推动了苹果的估值重估。 自 2020 年以来，苹果的预期市盈率为 20 至 30 倍，而过去五年的典型市盈率为 14 至 19 倍。
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