财经新闻网消息：
核心观点
新电力体系发展路径明确，煤电仍需发挥压舱石作用。 《新型电力体系发展蓝皮书》明确了“四位一体”电力体系的基本特征和“三步走”的发展路径。 其中，“四位一体”提出，安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，灵活性是重要支撑，智能集成是基本保障。 “三步走”包括加速转型期（当前—2030年）、整体形成期（2030—2045年）、巩固提升期（2045—2060年）。 当前阶段正处于加速转型期，新能源成为新增装机容量的主体。 但受限于电网调节能力，煤电仍需发挥“压舱石”作用。 2030年前煤电装机容量和发电量将持续增长。2030年后新能源将逐步成为装机容量和发电量的主要来源。
火电：盈利能力有望持续改善，装机容量和电价仍有增长空间。 （1）煤炭价格：受动力煤供需格局缓和影响，二季度以来市场煤炭价格大幅下跌至800元/吨左右，也拉低了长线煤价至709 6月元/吨； 目前先进火电机组的价格已经有了很大的提高。 我们预计，在全年市场平均煤价下跌100元/吨的情景下，华能国际将增加净利润55亿元，华电国际、大唐发电、粤电将增加净利润55亿元。将增加净利润约25亿元。 在煤价下跌带动下，23季度整体扭亏为盈，未来业绩有望持续向好。 （2）从装机容量来看，“十四五”以来，煤电审批不断加快。 2022年核准90GW，2023年一季度核准20GW，一季度核准量已超过2021年全年，预计新增煤电规划项目和储备项目将持续增加今后要巩固煤电供应保障的基本局面。 （3）电价方面，随着新能源装机容量的不断增加，火电正逐步由主力电源向调节电源过渡，其调节电源价值有望被挖掘。 近年来，电力市场化改革不断深化。 容量电价和辅助服务预计将提高电价并提高盈利能力。 电力现货预计将带来额外的电价灵活性。
新能源：年初以来装机量快速增长，增长空间持续看好。 （一）风电：1-5月，风电新增装机1636万千瓦，同比增长51.2%。 2022年以来，招标量保持高度繁荣，招标总量已达近120GW，支撑了后续装机容量的增长空间。 预计2023-2025年风电年均装机容量为60-70GW； （2）光伏：2023年1-5月，太阳能新增装机6121万千瓦，同比增长158.2%。 集中式和分布式光伏将同步发展。 今年以来，光伏产业链价格快速下降。 近期组件价格已跌至1.4元/W左右，接近历史低位。 预计将刺激下半年装机需求。 预计2023-2025年年均新增装机容量为95-125GW。
投资建议
火电板块主要推荐华能国际()、华电国际()、大唐发电()、江苏国信()、万能电力()、浙能电力()，可再生能源板块主要推荐三峡能源()。 ）、龙源电力（）、芯能科技（）、中民能源（）、江苏新能源（）、华能水电（）、川投能源（）。
风险提示
装机规模低于预期； 原材料价格上涨导致新项目成本增加； 煤炭价格持续高位； 上网电价下调； 行业竞争加剧的风险。
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