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回顾2023年上半年，A股走势跌宕起伏，以人工智能（AI）为代表的题材股异军突起，成为市场最大主线。 例如，申万一线行业的通信、媒体、计算机上半年增幅高达50.66%。 、42.75%和27.57%。 相比之下，近年来重仓的新能源、医药、消费等板块的基金产品今年表现持续低迷，均跑输大盘指数。
但当新人笑时，老人却哭了。 2023年上半年基金业绩排行榜出炉，重仓AI的基金位列榜首。 当一些基金持有者沉浸在大幅跑赢大盘的喜悦之中时，许多基督徒却遭遇了连续三年的基金亏损。
人工智能飓风的少数人盛宴
今年上半年，极端行情被演绎得极为极致。 高仓位操作模式的指数基金在极端市场条件下表现突出。 上半年业绩涨幅前20名的股票基金中，一半以上是指数基金。
正在蓬勃发展的通信、媒体和计算机领域都可以归为人工智能主题。 随着AI主题的热潮，今年上半年，5只AI主题基金收益翻倍。 截至6月30日，涨幅超过50%的19只基金均是重仓AI板块的主题基金，如华夏中正动漫游戏ETF、华泰松莓CSI动漫游戏ETF、国泰CSI动漫、游戏ETF分别上涨93.25%、90.89%和90.81%。
因AI主题而股价上涨的公司，被划分为CPO（共封装光学）、算法、液冷、服务器等细分领域，板块之间的轮动也是纷繁复杂。 AI的火爆一度点燃A股，推动股市反弹。 上证指数一度站上3400点。
然而，AI飓风只是少数人的盛宴。 涉及AI话题的通信、媒体、计算机等恰恰是过去几年市场表现相对平淡的板块。
从规模来看，今年业绩涨幅前100名的基金总规模仅超过600亿元，与近7万亿元的股票型基金相比不足1%。 百强中，规模超10亿元的基金仅有12只，主动型股票型基金仅有2只，百亿级基金没有一只，亿元以下的迷你基金数量占比近30只%。
尽管AI概念股有数百只，涉及十几种概念类型，但只有极少数公司是基金重仓，能够进入基金候选池供基金经理选择的标的并不多从。
赛道孤独，百亿资金纷纷流失
有人快乐，有人悲伤。 部分基金产品因重仓AI领域成为黑马基金，而坚守新能源、医药、消费等赛道的基金则损失惨重。 例如，摩根士丹利基金经理王大鹏的沪港深精选今年以来净值已下跌27.34%，成为主动股票型基金中亏损最大的产品。 该基金持股前十大均为医药股，属于医药主题基金。
不仅是这些“规模相对较小”的基金产品，在因错失“AI”赛道而遭受较大损失的基金中，也不乏百亿级别的明星基金。 Wind统计显示，规模超百亿的55只主动股票型基金，今年平均年化收益率为-4.56%，跑输偏股混合型基金指数； 其中，13只基金年内跌幅超过10%，39只基金未能实现正收益。 不难发现，经历了去年的大幅回调后，百亿级主动股票型基金今年上半年依然过得不好。
记者梳理发现，806只基金已连续三年亏损，涉及总规模1.59万亿元，其中30只基金规模超百亿元，且大部分为医疗、新能源主题基金。 可见，不少基督徒仍承受着连续三年资金损失的困扰。
很多业绩亏损严重的基金都押注单一赛道，这在百亿基金中很常见。 例如，中欧基金格伦管理的中欧医疗创新A，同比回报率为-20.41%。 今年一季度，基金持仓前十大均为医药股，重仓占基金净值的57.96%； 热衷消费和医药行业的刘彦春管理着景顺长城新兴成长A和景顺长城鼎益A两只百亿级基金，年内回报分别为-14.97%和-14.93%。 事实上，上述三只百亿资金均已连续三年亏损。
“船大了就很难掉头了。” 近年来，市场风格发生明显变化，重注单一赛道的基金不得不面对“大赚大亏”的现实。
基金经理再次站在十字路口
毫无疑问，投资人工智能的基金经理是今年上半年最大的赢家。 一时间，有投资者喊出了“All in AI”的口号。 站在当下，是否参与AI投资正在成为众多基金经理面临的选择。
不少基金经理认为，目前A股的AI投资主要是题材炒作，风险不小。 但逐渐形成的共识是，人工智能是可以与人类工业革命、信息革命并行的重大技术变革。 底层核心技术的突破带来了生产效率、商业模式等的变化，对产业趋势产生了巨大影响。 属于投资空间较大的类别。
去年年底以来，不同的基金经理在决定是否投资人工智能方面做出了不同的选择。 一些基金经理早在2022年就彻底放弃了其他领域，全面拥抱AI投资。 在人工智能领域出现合适的投资机会后，一些基金经理更加坚定地拥抱人工智能投资。 大多数基金经理仍在观望。
目前，较早涉足AI的基金已经取得了显着的超额收益。 比如刘元海的东吴移动互联网A和东吴新趋势价值线在去年底率先逆转方向，放弃新能源，将大量计算机公司纳入投资组合，今年收获了71.64%和投资收益分别占66.41%，位居主动股票型基金半年业绩榜第二、第三位。
然而，随后调整仓位到AI却未能实现业绩大幅提升的基金一直饱受争议。 “人工智能大模型仍在以超出预期的速度迭代，产生的投资机会很多，投资空间还很大。” 不少基金经理对人工智能未来的投资机会都有上述看法，但在实际操作中却有所滞后。 未能启动。
有基金经理表示，一是团队过去对人工智能相关企业的研究很少，很难给予更多支持，扩大基金经理的能力圈还需要时间； 其次，A股可供选择的AI公司较少，更多的是主题炒作，而少数密切相关的公司股价也不低，高层收购会引起更多争议。
多种选股策略受重视
更有趣的是，虽然基金经理对参与人工智能投资犹豫不决，但基金公司和基督徒对人工智能主题基金的兴趣却较低。
上半年的基金排名往往是基金公司宣传产品、扩大规模的机会。 但今年基金公司却冷眼相待，对极端行情带来的极端表现保持谨慎态度。 而Jimin对AI主题基金的兴趣并不像往年对白酒、医药、新能源等赛道基金那么热情。
相反，多选股策略逐渐引起了市场的关注。 市场进一步分散，机会正在向全行业个股扩散。 基金管理人通过多种选股策略，缩小相对回撤的幅度和概率，以追求长期稳定的超额收益。
可见，与之前追求极致业绩相比，越来越多的人意识到基金业绩的稳定性和连续性更为重要。
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