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基金行业的“马太效应”愈演愈烈，但竞争之门尚未完全关闭，行业内仍有不少玩家以各种方式突围。 今年以来的结构性市场中，保荐基金成为不少基金公司突围的法宝。
中国证券报记者发现，启动基金推出十几年来，中小基金公司已成为这一“便民利器”的重要受益者。 赞助资金成为他们在行业生存甚至获胜的“引火种”。 结构性市场中，主题型、行业型创业基金成为中小基金公司逆风翻盘的机会：业绩突出的主题型、行业型创业基金上演“小而大”的戏剧。
当然，真正能打出这样一张“好牌”的基金公司并不多。 “这就好像运气好拿到了小顺手，能够以一两张牌压倒对手，但要想赢得比赛，我们还是处于明显的劣势。不过，小胜也是胜利。” ” 上海某中小基金公司总裁经理表示。
今年表现出色
基金管理人募集基金时，应当以公司股东的资金、公司自有资金、公司高级管理人员或者基金管理人的资金认购基金，金额不少于人民币1000万元，并持有期限不得少于三年。 以这种方式募集设立的基金产品称为发起基金。
自2012年第一只发起基金成立以来，这个行业的创新看似“古老”，但今年却迎来了高光时刻：多只发起基金霸占了全年业绩排行榜。
数据显示，今年以来的业绩榜单中，华夏中正动漫游戏ETF连线、国泰中证动漫游戏ETF连线、广发电子信息传媒产业精选、国泰中证全指通信设备ETF连线、广发中证传媒ETF联动等发起基金排名靠前。
即使排除ETF基金及其支线基金，今年仍有不少保荐基金表现出色。 资料显示，除广发电子信息传媒行业入选外，还有西藏东材中正云计算与大数据主题指数提升、嘉实信息产业、德邦半导体产业、天虹中正人工智能主题、西藏东材中正发起通信科技等基金今年以来取得了显着的正回报。
观察发现，这些表现突出的发起基金普遍聚焦今年市场主线，尤其是AI浪潮带来的投资机会。 他们的主题和行业特征很明显。 以广发电子信息传媒产业精选为例，该基金重点关注电子信息传媒（TMT）行业上市公司的投资机会。 通过自下而上的深度挖掘和精选个股，力求获得长期稳健的超额收益。 据基金季报显示，广发电子信息传媒产业精选一季度末总规模约为7.7亿元。 中国软件、寒武纪、大华、哲数文化。 毫无疑问，这只基金走在了AI浪潮的最前沿。
需要指出的是，随着这些发起基金业绩持续表现良好，规模迎来大幅跃升。 2017年12月广发电子信息传媒产业评选成立时规模为1468.9万元。 2018年底至2022年底规模分别为3654.37万元、6087.63万元、3.16亿元、3.99亿元、1.96亿元。 可见，基金合同生效三年后，该基金基金资产高于2亿元门槛，迎来规模稳步发展。 嘉实信息产业更是在热门行业赛道上展现了启动基金规模的传奇。 公告显示，该基金成立于2022年12月16日，A、C股设立规模分别为1097.74万元、6.46万元。 截至今年一季度末，该基金A股、C股为179万元。 1亿元和2.38亿元。
此外，在今年发起基金的业绩表现中，还演绎了中小基金公司“以小做大”的精彩大戏。 数据显示，今年正收益超过20%的保荐基金中，德邦基金、华润元大基金、创金合信基金、财通证券资管等中小基金公司的产品，和宏图创新基金榜上有名。
例如，截至6月21日，德邦基金旗下德邦半导体产业账本年收益率分别为48.25%和47.98%。 比率分别为39.67%和39.15%。 创金合信基金旗下发起基金全面开花。 创金合信软件产业账户、创金合信科技成长账户、创金合信芯片产业账户今年均实现了20%以上的回报。
中小基金公司依靠高性能的启动基金“以小博大”，获得了实实在在的效益。 基金季报显示，一季度末德邦半导体产业规模约为8.8亿元，而去年底为1.9亿元。 一季度末，前述创金合信基金发起基金“三剑客”规模分别为2.6亿元、6.61亿元、3亿元。 截至去年底，上述启动资金规模分别为8400万元、2.89亿元、1.84亿元。
“公司旗下的多支行业主题发起基金今年表现良好，是目前公司持续营销的重点产品。此外，这些基金的C股自然增长也比较明显。在电商渠道，投资者对产品的认可度也很高。” 深圳某中小基金公司华东地区销售负责人表示。
中小基金公司积极布局
事实上，如果我们全面审视市场上现有的发起基金，我们可以看到中小基金公司的布局。 除上述中小型基金公司外，朱雀基金、兴华基金、泰康基金、中加基金、元信永丰基金等基金公司均在发起基金方面有重要布局。 虽然，从产品数量和规模上看，中小基金公司发起的基金并不具备优势，但从规模上看，中小基金公司发起的基金显然在公司内部发挥着举足轻重的作用。 。
数据显示，创金合信基金旗下发起基金多达66只（不同份额单独计算），最新总规模达251.17亿元。 赞助资金约占四分之一。
同样，德邦基金旗下也有9只保荐基金（不同份额单独计算），最新规模约为20.68亿元。 其中，只有一只是债券基金，最新规模约为10亿元。 一季度末，德邦基金公募管理规模约为277.89亿元。 若剔除债券基金和货币基金，剩余规模约为37.15亿元。 德邦基金将赞助基金视为发展的重要起点。 “（德邦基金）非常重视年轻人的培养，未来在一些企业看好的热门赛道上推出基金时，会给年轻基金经理甚至优秀研究员更多的机会。与普通基金公司相比，我们的训练周期会更短。” 德邦基金总经理张伟此前曾公开表示。
中小基金公司在发起基金中的布局仍在继续。 从今年以来的新基金发行情况来看，在基金发行不景气的情况下，保荐基金成为不少中小基金公司难得的亮点。 例如，东财基金今年设立的发起基金包括东财产业智选、东财成长优选、东财价值起航、东财繁荣成长、东财远景成长、东财时代优选等。
就连管理规模只有1.15亿元的瑞达基金，今年也发行设立了启动基金瑞达先进制造，基金公司用自有资金认购了1000万元。
“这些基金的设立规模都在1000万元以上，这正是基金公司为后续投资投下的‘火’。” 华宝证券基金分析师表示。 在他看来，基金公司通过布局保荐基金，给自己留下了未来竞争的可能。 “中小基金公司主要是在行业赛道竞争的初创基金，公司出钱保证设立，当行业、题材结束的时候，就有脱颖而出的可能。”
当然，也有基金公司在推出基金小胜的情况下，似乎未能充分发挥自己的实力。
以华润元大价值优化为例。 尽管该基金今年以来A、C股均获得了近40%的收益，但截至一季度末，该基金总规模仍仅为2962.19万元。 该基金规模为2863.58万元，期间规模增长几乎停滞。 目前，该基金自4月份以来的规模变化尚未披露。 如果延续此前的停滞趋势，这只2020年7月24日设立的发起基金将面临惨淡的前景：在基金合同生效三年后的相应自然日，如果基金资产规模低于2亿元，该基金将面临惨淡的前景。按照基金合同规定的程序进行清算和终止，不得通过召开基金份额持有人大会延长期限。
机会空间不断缩小
保荐基金，尤其是阶段性表现良好的基金，确实给了一些中小基金公司难得的胜仗机会，哪怕是小胜，也算是一场胜利。
然而，中小基金公司在保荐基金中的机会空间却在不断缩小。 梳理目前存续的2700余只保荐基金，总规模达2.56万亿元，可见行业巨头的攻势也十分猛烈。 从发起基金的绝对数量来看，易方达基金、广发基金、富国基金、中欧基金等行业巨头也是这一领域的重要参与者。
“一只基金需要发行1000万元初始资金，锁定期为三年。这对于中小型基金公司来说仍然是一笔不小的开支。在行业整体业务增速下滑的背景下而且利润空间被压缩，没必要，中小基金公司不一定有财力这么做。” 前述华宝证券基金分析师表示。
而且，业内人士还表示，行业及主题发起基金的布局与此前行业赛道型指数基金的布局类似。 布局必须更加全面，做到东方不亮，西方亮。 这显然超出了很多中小基金公司的能力范围。
此外，即使一两只发起基金产品阶段性超额收益明显，超过顶级基金公司的基金产品，但能否转化为现实的基金规模、能否保持良好的收益表现仍存在问题。 。 一定的疑问。 “发起基金的业绩比较好，给了行业拼搏的机会，但后续的持续营销还要看基金公司的渠道资源，未来能否继续有好的表现取决于“基金公司的投研能力，小胜难大，小胜长也难。” 某某是某基金公司分管市场体系的副总裁。
事实上，业内人士对发起基金阶段性业绩小胜的持续性存在担忧。 他们认为，一方面，很难界定赞助基金的阶段性表现在多大程度上可以归因于这种产品形式。 ; 另一方面，当发起基金业绩良好时，随势营销可能会带来后续“反弹”的严重后果。
“业绩好不好，其实和基金是发起型基金还是一般形式的基金产品关系不大，只是恰好发起型行业和主题基金出风头而已。”规模较大的基金公司自然可以趁机扩大发行基金规模，顺势营销很容易带来规模，但一定要注意后续可能出现的风险，大量新基金的涌入使得基金规模更大。基金投资难度大，很容易出现业绩不可持续的问题。” 一位第三方基金销售平台人士表示。
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