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作为稳增长的重要抓手，基础设施建设已普遍。 今年基础设施建设总体表现如何，未来将如何实施？ 详细梳理一下，供参考。
1、热点思考：基础设施项目储备较多，但实际落实缓慢。 随着稳增长需求改善，后续存量项目或加速落地
1、今年基建总体表现如何？ 今年基建项目储备和专项债审批额度好于以往，但资金到位、实际落实明显薄弱。
年初以来，基础设施建设相关重大项目储备较多，预批专项债券金额较高，但基础设施投资和实际到位资金情况较差。 今年重点省份重大项目投资规模比去年增长18%，基础设施投资项目占比大幅提升。 同时，专项债券审批时间更早、规模更大； 、专项债券发行进度放缓，基础设施相关财政支出也大幅下降。
资金到位薄弱导致基础设施项目开工放缓，进而导致基础设施实物工作量大幅减弱。 今年以来，基建投资与实际落实持续分化。 月内基建投资同比仍维持较高水平，但映射落实的沥青、螺纹钢、水泥表现明显疲弱。 从具体流程来看，基建投资与实施之间存在一个项目招投标启动环节。 在当前实际到位资金减弱的情况下，项目开工的滞后效应显现或拖累基建实施绩效。
2、如何解读后续基础设施建设？ 今年主要建筑类上市公司基建订单高于以往，或将支撑后续项目的开工建设。
年初以来，主要上市建筑企业基建订单总体高于以往，投资占比较大的公共设施、能源电力、道路工程订单依然得到支撑。 与政府披露的重大项目投资计划相比，基建相关上市公司签订的订单重点体现了开工意愿较强的基建项目数量； 1-5月，代表性上市公司基建业务新签合同总额1.4万个1亿元，比去年增长16.6%。 签约项目总体储备较大。 其中，投资比重较大的公共设施项目同比增长10%，能源电力、道路交通项目同比分别增长65%和149%。
根据以往经验，基建项目一般在中标后2-6个月开工。 年初以来，大量基建项目订单或对后续开工建设形成支撑。 项目方对已批准的基础设施项目有开工意愿，将推动招标进程； 梳理今年代表重大项目的各类基础设施项目开工情况发现，建设方一般在招标中标、合同签订后2-6个月正式开工，因此基础设施建设主要订单状况相关上市公司的数据在一定程度上可以作为基建项目的初步测算。 其中，道路交通和公共设施管理基础设施项目从订单签订到开工建设的时间间隔较长，分别为3.5个月和5个月。
3、基础设施后续实施情况如何？ “稳增长”的紧迫性增强，前期订单储备增加，后续订单建设步伐或将加快。
今年基建订单相对较多，“稳增长”的紧迫性加大，后续订单建设步伐或将加快。 回顾以往，基建业务新签订单与建设项目新开工面积相比具有一定的领先关系，更多订单签订或对后续开工形成支撑； 同时，5月份多项经济数据大幅回落，稳增长的紧迫性加大，受此影响，基建是稳增长的重要抓手，后续备货订单进度或有望加快。
从细分领域来看，公共设施、电力建设等基础设施项目实施的高频指标值得特别关注。 前期订单储备较多、投资比例较大的项目主要集中在公共设施、电力建设、道路交通领域； 公共设施项目涉及城市更新、工业园区建设等，对水泥、建筑钢材的需求量较大。 主要工业原材料为铜杆，道路运输对沥青的需求较多，可通过相应工业产品的高频变化进行跟踪。
分地区来看，目前华东、华北等地基础设施落实情况较好，目前拖累的中南、西南地区后续进展值得关注。 今年工程机械设备开工率最高的省份普遍集中在华东地区。 相比之下，4-5月东北、华北地区工程机械设备开工量明显增加，但中南、西南地区有所回落，水泥、沥青等实物量指标也有类似情况。表现形式； 华东等地落地的持续性以及西南等地的后续改善值得关注。
2、高频跟踪：部分上游投资需求小幅改善，中游行业持续向好，下游房地产成交明显低于过去同期
【上游】部分上游工业产品生产利润率改善，需求持续疲软，基建落实明显回落。 上周，钢材需求季节性减弱，生产利润率改善，钢材价格回升，水泥生产和需求均小幅恢复。
【中游】中游开工持续向好，中游化工、纺织开工持续增加。 上周国内PTA、纯碱、涤纶长丝等中游开工率均有所上涨。
【下游】在低线城市拖累下，全国新房销售持续低迷，明显低于以往同期水平，二手房销售也进一步下滑。 上周，30个大中城市商品房日均成交量较以往同期明显下降，其中二三线城市降幅更为明显。 全国二手房成交量较前一周下降2%。
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