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28天闪电般的会议！ A股市场即将迎来13年来最大规模的IPO。 近日，全球农业巨头先正达集团有限公司（简称“先正达集团”）主板IPO会议召开。 此次，先正达集团拟发行不超过27.86亿股新股，拟募集资金650亿元。
自科创板转上交所主板以来，先正达集团IPO进程加快，公司仅用28天就顺利通过了会议。
据了解，先正达集团目前旗下拥有安道麦、中化化肥、泉银高科、扬农化工等多家上市公司。 公司四大业务板块中，植保业务贡献了一半以上的收入。
截至2022年底，先正达集团总资产将达到5731.02亿元。 这背后是并购催生了先正达集团如今的规模，但在本次IPO的过程中，过往并购带来的巨大商誉和债务问题也引起了市场关注。
农业“巨无霸”带来A股13年来最大规模IPO
截至2022年底，先正达集团总资产将达到5731.02亿元。 农业“巨无霸”先正达集团于2019年在上海注册，由瑞士先正达、安道麦和中化集团农业事业部合并而成。
2021年6月30日，先正达集团IPO申请获得科创板受理，公司正式开启A股上市之路。 经过三轮问询，先正达集团原定于今年3月29日召开会议，但其发行审核会议在会议前夕临时取消。
“主板定位凸显市场蓝筹特征，重点支持商业模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。作为全球领先的农业科技公司，先正达更适合全面注册制下的上交所主板，上市不仅有利于接触更多投资者，也有利于公司的长期价值。 5月18日，先正达集团在其官方微信公众号发布公告称，决定撤回上交所上市申请，科创板上市申请转至上交所主板。
分流仅28天，公司就顺利通过了会议。 6月16日，上海证券交易所上市审核委员会核准先正达集团IPO申请。 招股书显示，先正达集团本次拟发行不超过27.86亿股新股，拟募集资金650亿元。 随着先正达的召开，A股迎来了13年来最大规模的IPO。
Wind数据显示，先正达集团IPO募资金额位居A股历史第四位，仅次于中国农业银行、中国石油和中国神华。 665.82亿元。
60%以上收入来自植保业务，现代农业服务业务3年增长4倍以上
2022年，先正达集团营业收入将突破2000亿元，达到2248.45亿元，同比增长23.71%。 同时，公司净利润114.06亿元，同比增长42.8%。
招股书显示，公司主营业务包括植保、种子、作物营养产品、现代农业服务四大板块。
2022年，先正达集团60%以上收入将来自植保业务，将贡献1471.95亿元收入。 公司植保业务销售的产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂和种衣剂。
此外，同期，先正达集团来自种子、作物营养产品和现代农业服务的营收分别为314.74亿元、213.77亿元和202.41亿元，分别占营收的14%、9.51%和9%。
其中，现代农业服务产品收入快速增长。 先正达集团现代农业服务主要包括农业服务业务、农产品业务和数字农业服务。 2022年该业务板块收入同比增长83.02%。 公司在招股书中表示，2020年至2022年三年内，现代农业服务业务收入将增长4倍以上。
从区域角度来看，中国是先正达集团的重要市场。 2020年至2022年三年期间，先正达集团在中国的营收分别为346.81亿元、475.03亿元和586.2亿元，占比超过20%。
先正达集团各地区的收入表现。
然而，2023年第一季度，先正达集团却出现了营收增而利润不增的局面。 期内，公司营业收入631.29亿元，同比增长11.39%，但同时公司净利润54.47亿元，同比增长11.39%。 减少18.18%。
募集资金30%用于偿还公司商誉超1700亿元
农业“巨无霸”不是一天做成的，而是通过多次并购成长起来的。 然而，并购不仅带来了规模增长，也带来了巨大的商誉和沉重的债务。
招股书显示，截至2022年底，先正达集团商誉账面值为1781.59亿元，占总资产的31.09%。 其商誉主要来自于收购瑞士先正达，这也给公司带来了一定的财务压力。
2017年，中国化工斥资430亿美元收购全球农业巨头瑞士先正达，创下中国企业海外单笔最大收购纪录。 据公开报道，本次收购的资金来源包括永续债和过桥贷款。
2019年，先正达集团成立后，承担了通过同一控制下企业合并收购瑞士先正达公司所产生的商誉和债务。
截至2022年底，先正达集团因收购瑞士先正达而确认的商誉（相关商誉自2019年起分拆至先正达植保和先正达种子两个事业部）为1712.49亿元。 目前，先正达集团仍在遭受债务冲击。 2020年至2022年三年内，截至各报告期末，公司资产负债率分别为40.58%、46.67%和52.99%，持续上升。
同时，其在招股书中表示，由于财务费用特别是利息费用的增加，公司归属于母公司的净利润同比下降26.26%。 期内，贷款及应付款项利息支出23亿元，同比增长124.25%。 其中，利息增加的原因之一是公司新增一定数额的借款用于偿还永续债和补充日常经营所需资金。
本次IPO，先正达集团拟将募集资金中的195亿元用于偿还长期债务，占募集资金总额的30%。 对此，科创板寻求上市期间，科创板要求公司说明募集资金用于偿还长期债务对其第三轮科技创新投入的影响的查询。
针对这一要求，先正达集团回应称，截至2022年底，为收购先正达瑞士发行的永续债中，仅先正达香港投资向化学发行的永续债尚未全部偿还，其余余额约为379亿。 元。 此类永续债的存在稀释了先正达集团股东权益，也限制了先正达集团投资研发和技术创新的能力，从而损害了公司长期可持续竞争力。
同时，先正达集团表示，公司拟利用募集资金赎回部分向化学公司发行的永续债，以优化资本结构，增强抗风险能力，确保公司长期稳定。发展。
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