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初见徐佳莹，很难将这个娇柔、细声细语的“软妹子”与“美国大型对冲基金最年轻亚裔项目经理”、“量化私募基金创始人”等标签联系在一起。
作为一名在海外对冲基金行业打拼多年，回国创办量化私募基金的女性基金经理，徐佳莹坦言做好这份工作并不容易。 投资框架和体系的构建不仅需要强大的思维能力，还需要紧跟市场演进，一刻也不能放松。
天赋加上努力，或许是徐佳莹脱颖而出的重要原因。
当然，“聪明人”总是会面临各种诱惑，但在徐佳莹看来，让每一位客户“睡个安稳觉”才是她做投资的初衷和坚持。 因此，2015年，她回国创造钱富后，选择了相对小众的可转债市场作为自己的“主力阵地”。
在她看来，可转债可攻可守，市场规模还在不断扩大。 结合自身积累的量化经验，钱福来的可转债量化策略能够持续为投资者创造稳定的超额收益。 随着可转债市场的发展，相关策略的容量也会增加。
海外比赛的“赢家”
徐佳莹堪称“书生”。 本科就读于上海交通大学经济管理专业。 他毕业后的第一份工作是在新加坡交易商品和商品衍生品。 后来，为了进一步提升专业能力，她一边工作一边在美国工作，同时在芝加哥大学攻读金融工程和计算机科学双硕士学位。
芝加哥拥有世界上最大的衍生品交易市场。 徐家颖所在的机构是全球领先的对冲基金。 该机构的核心策略是期权做市。 她最初在这里担任交易员和研究员，并迅速成长为项目经理。 独立领导战略组，业绩在组织内排名前十。
当时，徐佳莹是团队中最年轻的亚裔项目经理，她的才华和努力在她身上得到了很好的诠释。
“美国对冲基金中，程序化交易是主流，我需要不断学习，不仅要快速提升实战经验，还要补充基础理论知识。” 徐佳莹回忆，在海外竞争激烈的金融领域，没有人能走捷径，当时压力很大，每天睡得很晚，一年到头休息的日子屈指可数。
海外积累的丰富经验和国内市场的巨大机遇，让徐佳莹萌生了回国的念头。 她希望在不断增长的国内市场“大显身手”。
2015年回国创办钱福来资产。 “无论是股票还是可转债，国内市场都处于高速增长阶段，现阶段超额收益可观，希望更多投资者能够分享时代赋予的机遇。” 徐佳莹说。
“赢家”不能永远夺走一切
转战中国的徐家颖一开始并没有选择“看似简单”的股票策略，而是瞄准了可转债这个小众品类。
她表示，选择可转债市场的原因有三：一是国内可转债市场规模正处于快速扩张阶段； 需要自主研发，正是因为定价难度高，千福来才能发挥专业优势，形成战略壁垒； 第三，可转债T+0交易规则为程序化高频交易提供了较大的操作空间，随着市场规模的不断扩大，量化可转债策略的最大资金容量逐渐提升。
谈及钱福来在量化可转债策略方面的优势，徐家颖坦言，一个优秀的量化模型并不完全依赖数据，而是首先对市场有深刻的了解，认清“你赚的是什么钱”，然后借助计算机更有效地实现交易执行的程序。 “在瞬息万变的市场中，‘赢家’不会一劳永逸。一旦市场发生变化，模型很容易失效。此时，基于认知的模型可以快速调整，而仅依靠数据模拟的模型很难找出问题所在。”
徐家颖介绍，钱福来资产的可转债定价模型可以检测可转债估值与标的股票价格联动性的波动差异，从而捕捉合理定价偏差带来的超额收益。 然而，这种波动率偏差通常存在的时间相对较短。 通过程序化操作，可以快速发现定价偏差并捕捉机会。 因此，团队的海外程序化交易经验也是公司的一大优势。
“双赢”才是长跑之道
在徐家颖看来，稳定的净值曲线有利于投资者长期持有和收益，从而实现管理者与投资者的“双赢”。
“近年来，不少私募公司靠着超高的业绩，实现了规模的飞跃。但在身家起起落落中，投资者并没有赚到钱，甚至在追涨杀跌中亏损。”希望钱福来资产能够真正让投资者赚钱，收获‘稳定的幸福’。” 徐佳莹说。
基于这个初衷，钱福来在风险控制方面下了不少功夫。 公司不仅设立了专业的风控团队，密切关注市场信息，及时关注风险信号，人为排除基本面不佳的个股，同时保持持仓。 尽量保持去中心化，等权重分配个人优惠券，避免行业和风格过度偏离。
谈及近期调整后的转债市场，徐家颖表示，今年转债整体估值有所提升，但仍处于合理区间。 期货市场的核心驱动力仍然是标的股票。 投资方面，谨慎对待短线炒作题材，可关注医药、有色、半导体、券商、养殖等估值相对较低的板块。
对于公司的未来规划，徐家颖表示，随着可转债市场的快速发展，公司仍将保持量化转债策略的优势，同时审慎拓展能力圈，扩大股票策略布局，以满足多样化的投资需求。
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