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今年以来,游戏板块的异军突起让主动型权益基金“黯然失色”。
数据显示,截至5月5日,今年收益排名前六的基金均为游戏类ETF(交易型开放式指数基金)或联接基金,其中3只为“双基基金”,位居前列十只基金中有八只是指数基金,指数基金在收益榜上独占鳌头。
近年来,主动型股票基金的超额收益凸显,上述指数基金的表现明显优于主动型股票基金,这在往年非常少见。 究其原因,一是在长期的政策打压下,资金对游戏板块的配置比例一直偏低。 今年出乎意料的上涨让很多基金经理措手不及; 指数基金比较集中,仓位没有指数基金高。 它们的表现将不可避免地落后于ETF。
不过,随着游戏板块涨幅较大,板块波动性明显加大,多家基金经理近期也纷纷发出风险提示。 投资者切忌盲目追高,可逢低、分批、多次布局。
游戏板块异军突起,ETF大幅跑赢主动股票
具体来说,今年过去4个月,一路高歌猛进的游戏板块催生了3只“双基”,而这3只“双基”均为ETF。
数据显示,截至5月5日,华夏中证动漫游戏ETF、华泰松林中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF今年以来净值增速均超过100%。 通证动漫游戏ETF年化收益率高达104.2%,排名第一。
同期表现最好的主动型股票基金是唐能管理的银华体育文化。 该基金以70.46%的年化收益率排名第七,与第一名相差30多个百分点。 从一季报的持股来看,银华体育文化的高回报同样来自于游戏板块。 前十大重仓股中,有技嘉、三七互娱、昆仑万维、影影网络等四只游戏股。 大量买入游戏股,其表现仍远不及前排游戏ETF。
其次是广发中证传媒ETF、鹏华中证传媒ETF、招商局体育文化休闲。 其中,温中阳管理的招商体育文化以63.69%的收益率排名第十。 从一季报来看,该基金主要关注传媒板块,因此收益率与传媒ETF相近,但也未能跑赢大盘。 交易所买卖基金。
近年来,主动型股票基金超额收益表现突出。 上述指数基金明显跑赢主动型股票基金的现象在往年非常少见,上一次可能还要追溯到2017年。
那一年,以白酒为代表的消费领域一路高歌猛进。 侯昊管理的招商局中正白酒以74.92%的年化收益率排名第一。 第二名和第三名分别是东方红瑞华上海、香港和深圳以及东方红。 在上海、香港和深圳,年化收益率分别为67.9%和66.6%。 随后几年,从2019年到2022年,科技、医药、新能源、煤炭等行业轮番上阵,从未出现过指数基金明显跑赢主动型股票基金的现象。
配置比例偏低,基金经理追涨上车
今年游戏ETF为何能明显跑赢主动型基金? 这要从今年游戏板块为何能一枝独秀说起。
在AIGC(人工智能生成内容)的大浪潮下,今年以来,算法、算力、数据、应用等轮番上阵,但究竟哪个环节收益最好,众说纷纭。 正如中泰资管基金经理蒋程在基金季报中写道:“人工智能可能是技术发展过程中最重要的事件之一,但很难弄清楚它对投资有什么影响。产业链利润各不相同,各环节之间将如何分配?目前市场认为的受益环节能否如期受益?其“智能”水平有多远,渗透率提升速度有多快?人们不理解的问题。”
从后视镜来看,“AI+游戏”成为了迄今为止最具可持续性和爆发力的方向,这或许超出了很多人的预期。
一位深耕科技方向的基金经理向证券时报、券商中国记者解释,今年游戏板块可以领跑大盘。 除了AIGC带动的影响外,困境的逆转还有两大原因:一是大盘上涨时估值偏低。 去年10月的低点,游戏板块2023年的估值只有10倍左右。 从历史来看,具有一定的估值优势,向上回升更具弹性; 二是资本配置。 比例相对较低。 由于前期监管打压、停版号等整改措施,资金配置到游戏板块一直处于低位。 一旦基本面逆转,很容易吸引资金涌入。
中金公司研报显示,2023年一季度,传媒板块公募增持,游戏领跑。 其中,三七互娱备受资金追捧。 重持基金数量由2022年四季度末的82只增加至2023年一季度末的249只,净增167只,排名第一; 昆仑万维和盈盈网络重仓基金分别从12只和13只增加到136只和117只,分别净增124只和104只。
但从基金净值的波动来看,不少基金经理增持上述游戏股可能是“追车”。
例如,上海某以行业轮动着称的基金经理,今年一季度对其旗下基金前十大持股进行了全面调整,从储能到人工智能,昆仑万维跃居第一大持股分享。 但截至5月5日,该基金年化收益率约为18%,与前排基金的表现相差较大,这意味着基金经理调整仓位不会太早。
“前几年打压因素较多,导致基金对游戏板块的配置偏低,即使是今年的调整,也需要时间和成本的影响。另外,主动型基金普遍没有指数基金集中。比如媒体题材的基金也需要入场,媒体细分板块再次分散,仓位没有ETF高,跑赢纯游戏ETF就更难了。” 上述基金经理表示。
板块波动性加大,建议逢低分批进场
展望未来,AIGC能否继续称霸市场,游戏板块能否保持强势,都是未知数。 但显而易见的是,经过前期的强势爆发,近日游戏板块的波动性明显加大,投资者需警惕盲目追高的风险。
5月5日,一路走强的游戏板块遭遇重挫。 中证动漫游戏指数跌4.33%,宝通科技跌11%,讯游科技、世纪华通跌停,龙头股完美世界、昆仑万维跌6.46%。 %、3.64%,只有三七互娱、游族网络等少数个股保持上涨趋势。
华夏中证动漫游戏ETF基金经理徐猛认为,游戏板块近期累计涨幅较大,出现回调属于正常现象; 短期涨幅较大的板块,很可能会面临部分资金的周期性止盈。 交易的破坏性因素之一。
对于近期游戏板块的波动导致投资者情绪起伏,徐萌建议不要因为短期的波动而做出情绪化的决定。 游戏板块前期涨幅较大,投资者因介入时机不同,持有收益可能不同。 对于达到个人目标收益率的投资者,可以考虑分批获利了结,再进行小额定期投资; 而对于持有收益率尚未达到目标、不急于赎回本金的投资者来说,板块回调可能是一个布局机会,可以选择定投布局。
上述科技基金经理表示,回调可能与游戏公司一季度业绩有关。 从一季报来看,不少游戏公司业绩承压,部分公司净利润甚至腰斩。 一季度,业绩出现拐点。 相信到半年报时,会有更多的公司呈现出同比增长的好成绩。 投资者不妨多点耐心。
“游戏行业这几年估值调整到位,弹性很大。但目前板块涨幅较大,行业波动性大,短期存在回调压力。多头- 长期投资机会。” 国泰游戏ETF基金经理许诚诚表示。
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