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本周上证指数一度跌破2900点，悲观情绪蔓延。 投资者应该去哪里？
自2007年2月上证指数首次攀升至3000点以来，16年来数次发生的“3000点保卫战”让投资者感到沮丧。 美国股市也经历了长达25年的熊市。 道琼斯指数于1929年崩盘，直到1954年才创出新高。“股神”经济学家凯恩斯于1932年转向美国市场，到1945年的13年间实现了身家增长18倍。
凯恩斯的表现是在历史上最长的熊市期间取得的。 他在20世纪30年代购买了大量公用事业公司股票，形成了良好的投资缓冲和收入来源。 即使在经济大衰退期间，许多美国公用事业公司仍稳定支付高达 7% 的股息。
如何应对当前的股市？ 凯恩斯就是一个例子。 在恐慌蔓延的熊市中，凯恩斯坚持长期低价持有好公司。 当别人都惊慌失措的时候，他只能保持自律，做出对自己有利的决定。
统计显示，截至12月20日，500只股票分红率超过3%，总市值高达25万亿元，约占A股总市值的三分之一； 股息率超过3%的股票有200只。 5%，占总市值的20%。 这些高分红、低估值、持续分红的公司构成了A股的基石。
凯恩斯的案例
从 20 世纪 30 年代到第二次世界大战，凯恩斯一直持有精心挑选的股票——几乎代表了经济的每一个重要部分。 如果他在危机时期出售这些股票，回报将会很差。 在看似最糟糕的时期，两次鲜为人知的价格上涨构成了凯恩斯总收益的最大部分。
巴菲特和格雷厄姆等价值投资者接受购买商业模式相当简单的公司的想法，而凯恩斯很早就采用了这一想法，持有铁路、公用事业、航运和大宗商品等基本面公司的股票。 整个 1930 年代，尽管面临大萧条的困难，凯恩斯仍继续购买美国股票。 当他发现价格较低时，他就借钱增仓。
从1932年到1937年，很少有人意识到，这一时期是继1921年到1929年的繁荣之后，20世纪第二大价格复苏期。1930年代，美国股市上涨了280%。 凯恩斯在整个 20 世纪 30 年代一直留在市场上，但在 1937 年至第二次世界大战期间经历了惨重的损失。
从 1942 年到 1946 年，这是另一场令人难以置信的反直觉浪潮。 欧洲的形势非常严峻，但凯恩斯仍然坚持他的投资组合。 在此期间，美股上涨了122%，他自有的基金和他管理的机构基金都取得了强劲的涨幅。 的成长.
凯恩斯的投资理念经受住了大萧条、二战等各种黑天鹅事件的考验。 它们经常被巴菲特和《对冲基金编年史》的作者巴顿·比格斯提到，对于当前的A股投资也非常重要。 指导性：
“随着时间的推移，我越来越相信，正确的投资方法是把大量资金投入到那些你对管理层很了解、完全信任的公司，而选择太多你不了解、不了解的公司。没有特别值得信任的理由。 以此来控制风险是错误的。”
“如果我们退出，我们心理上就很难接受回来，到最后再回来就来不及了，复苏肯定会被远远甩在后面。如果我们永远无法复苏，那又怎样呢？”事情。”
“我不认为当市场触底时持有股票有什么可耻的。 我认为机构投资者或任何其他认真的个人投资者不应该（更不用说有义务）不断思考当市场上涨时他们是否应该匆忙。 退出，或者当股票贬值时认为是你的错...我们应该只根据长期结果来判断投资...每当市场被低估时就卖给别人并持有所有自己的现金的想法是纯粹是幻想。”
“我认为很少有投资者能够比我更早地避免获取资本收益的尝试。 我接受批评，因为我通常会着眼长远，并准备忽略眼前的波动……我的目的是让资产和最终盈利能力满足我的要求，并在价格相对较低时购买证券。”
“我有一种预感，有些风险就像世界末日一样无法保险，所以担心它们是没有意义的。”
“传统的原则是，在熊市中，投资机构应该先于其他人清仓，但这种做法的后果让我犹豫不决。在一般情况下清仓似乎不可能的情况下，急于抛售会导致市场瘫痪。” “整个系统。让熊市变得更糟。我相信有时候我们应该坚持下去，而不是试图抛售。”
凯恩斯还提出了“动物精神”，它影响股市和经济的短期走势，带来贪婪或恐惧。 但从长远来看，投资经济，即工业，是几乎所有股票收益的源泉，而易腐烂的投资和投机情绪（动物精神）在短期内很重要，但最终毫无意义。
A股的现状
凯恩斯在投资中非常看重能够提供稳定股息的公司。 它们可以在市场动荡时提供适当的缓冲，就像海上遇到风暴时需要的救生艇一样。 具有稳定盈利和现金流的公司是凯恩斯1930年代投资生存和发展的关键，对现在的A股投资也具有重要影响。
统计显示，截至12月20日，A股最新股息率超过3%的公司共有550家，总市值达25.1万亿元，占A股总市值的三分之一。 这批股息收益率颇具吸引力的公司构成了A股的稳定器。 如果股价继续下跌，股息率将进一步提高，合理的股息率将支撑A股的底线。
统计还显示，A股最新股息率超过5%的公司有205家。 它们的总市值为15.55万亿元，占A股总市值的20%。 这些公司的股息率已经非常有吸引力。 。
此外，股息率超过7%的公司还有近70家，总市值达2.8万亿元。 这些企业大多分布在煤炭、石化、基础化工、有色金属等领域，是经济的基础产业。
寻找股息收益率高、能够持续稳定运营的公司，就像找到财富的密码一样。 凯恩斯就是靠着这个密码度过了看似充满危机的漫长熊市。
（文中股票仅为举例，请勿据此入市）
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