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双十一即将来临，化妆品、医美等销售黄金期，但A股医美龙头股价却纷纷暴跌。
首先，10月25日，“化妆品毛”贝特尼大跌16.1%，“医用药妆毛”艾美克大跌12.16%。 两大龙头品牌的暴跌也带动整个创业板指数翻绿。 就在今天，贝瑟尼继续跌势，一度跌幅超过5%。 传统销售旺季双十一期间，医美股率先崩盘。 发生了什么？
事实上，这两家公司在上市不久后都迎来了高光时刻，受到了投资者的追捧。 艾美科股价一度突破830元，贝塔尼也触及298元高位。 但从2021年7月开始，随着消费、医药的回调，公司市值大幅缩水。 爱美客的市值从最高的1774亿元，到现在的不足700亿元； 贝瑟尼的市值也从最高的1200亿，变成了现在的只有300亿。 两家公司的市值较较高水平缩水了61%和75%。
机构对于医美的购买逻辑非常清晰。 这个行业属于基金经理最喜欢的赛道，坡长，积雪厚。 其利润率较高，仍有很大的渗透空间。 但在消费领域整体下行的背景下，增速放缓成为机构抛售的原因之一。 25日，北塔尼在当日机构净卖出中排名第一，资金流出1.61亿元。
从三季度最新公募持仓情况来看，贝塔尼获得机构持仓较多。 公开发行股份持有628万股，二季度同比增长120%。 陈元等人管理的华安新消费、沉南管理的交通银行主题精选、李晓星等人管理的银华新轩持有一年并增仓。
爱美客虽减至少量，但总市值达到70亿元，公开发行股票占流通股近20%。 其中，持有前三名的基金均为指数型。 主动管理方面，交银施罗德基金经理何帅重仓。
医美龙头品牌倒闭原因：三季报、双十一销量不及预期
贝坦尼的暴跌与市场传言以及双十一消息带来的业绩不佳有关。
双十一预售已经开始，天猫、京东等平台已于10月24日启动预售。虽然近年来关于双十一价格是否低廉的讨论不断，但对于消费者来说，双十一备货已经形成。 美容、医美也是近年来双十一销售的重点品类。
然而10月25日，有消息称，2023年双十一美妆预售数据追踪显示，预售首日，贝坦尼核心品牌薇诺娜的品牌预售GMV在李佳琦直播中直播间1.46亿元，同比大幅下降71%。
有分析指出，贝坦尼和李佳琪一直合作密切。 去年双十一期间，贝坦妮薇诺娜与李佳琦合作预售首日销量超10亿，一炮而红。 2022年，北塔尼来自阿里巴巴系统的收入为20.6亿元，占总收入的40%以上，其中李佳琦直播间的收入占阿里巴巴频道的一半以上。 今年双十一首日预售低迷，这让市场更加担心贝瑟尼今年三季报的业绩以及后续销售情况。
医美巨头爱美克的同步下滑来自于增长放缓。 Amic 24 日晚披露了 2023 年第三季度报告。 公告显示，今年前三季度，公司实现营业收入21.70亿元，同比增长45.71%，归属于母公司净利润14.18亿元，同比-同比增长43.74%。 营业收入7.11亿元，同比增长17.6%，归属于母公司净利润4.55亿元，同比增长13.3%。
尽管净利润增长，但从过往经验来看，Amic第三季度业绩总体好于第二季度，但今年第三季度营收环比增幅为-14.3%。 从机构角度来看，如果该板块不能保持高增速，其估值就必须重新调整。
光大证券研报指出，公司营收增速放缓主要是行业层面景气度进一步下滑。 一方面，由于国内疫情后宏观经济影响，居民消费普遍更加谨慎，影响了医美行业的增长； 另一方面，防疫措施优化后，居民出行热情更高，尤其是夏季亲子游增多。 旅游支出的增加进一步压缩了居民其他领域消费支出的空间。
随着股价下跌，Amic开始增持。 10月25日，艾美科实控人、董事长简军拟以自有资金增持公司股份，增持金额不低于5000万元，不超过10亿元，购买价格不得超过450元。
公开募股面临下行风险
公募基金经理也没有错过医美领域的机会，但整体节奏稍晚一些。
从季报披露来看，从2021年中报开始，贝塔尼公开发行增股排名第一，当季买入超过1000万股，持股量占流通股的22.18%。
46支资金涌入伯大尼。 从对应股价来看，贝瑟尼自2021年7月开始回调，公开发行并没有获得多少盈利。 股价的下跌并没有延缓公募抄底的整体步伐，并一直持续到2022年第三季度，公募持仓总量已超过2200万股。 虽然期间股价有所波动，但从2021年中到2022年底，一年半的时间里，贝瑟尼股价下跌了45%。
2023年开始，公募基金果断减持贝瑟尼，半年内减仓近2000万股。 截至今年年中，仅有15只基金持有284.97万股。
不过，从最新披露的三季报数据来看，公募已开始加仓，且持仓比例不低。
数据显示，公众股持股628万股，较二季度同比增长120%。 陈元等人管理的华安新兴消费、沉楠管理的交通银行主题精选、李晓星等人管理的银华新选举办时间为一年。 添加到位置。
Amic的公募基金运作思路与类似。 2021年年中，股价最高时，公募大幅加仓。 随着股价下跌，底部买入的资金越来越多。 从长期周期来看，公开发行对Amic有积极影响。 其持股高峰出现在2022年3月，持有股份总数达到2574万股。 然而，从2021年中期到2022年第三季度，Amic的股价下跌了38%。
2023年以来，公开发行持续减持Amic持仓。 截至今年三季度，公开配售数量已降至1816万股。 值得注意的是，作为医美板块的龙头，Amic大量持有的基金均为ETF等指数基金，如华宝沪深医疗ETF、招商国证生物医药、易方达沪深300医疗ETF等。健康ETF。 重仓股票的前三大基金受益于ETF“越跌越买”的特性，ETF不断加仓。
主动管理型基金中，交银施罗德基金何帅对Amic情有独钟。 截至今年第三季度，Amic已获得额外持仓，使其成为其管理的产品中第二大持股，仅次于药品。 明康德.
在此前的看法中，何帅曾将医美和新能源视为核心资产。 不过，他在今年三季度的研报中减持了新能源，并表示制造业并不是商业模式最好的业务。 供给与需求之间存在差距。 对于这些行业尤其重要。 虽然没有提及医美，但加仓的动作也体现了对医美商业模式的认可。
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