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市场观点：内部经济信心依然疲软，短期仍将持续波动。
节后首周，受节假日期间美债利率大幅上涨、节假日旅游数据和金融数据不及预期以及巴以冲突持续升级等影响，汇金虽有所增加其增持四大银行并释放一定的积极避险，整周市场保持稳定。 收盘略低。 展望后市，在美联储外部官员发表鸽派言论后，美债利率上升的风险有所缓解。 市场后续走势的关键在于内部宏观经济基本面的疲软修复以及政策力度的预期。 预计短期内整体形势仍将维持震荡。 构建底部图案。 首先，对政策力度的担忧依然存在。 市场预期的增量财政政策工具在月内推出的可能性较小。 地方政府债专项再融资债券发行规模超出市场预期，引发与货币政策宽松协调性不足的担忧。 ; 二是近期社会金融和通胀数据走弱，市场担心10月18日即将公布的三季度GDP增速可能略低于一季度。 这是下周市场最关心的问题； 三是美联储官员的鸽派声明以及汇金公司增持四大银行的举措有望提振市场情绪，支撑市场。 因此，A股下方仍存在明显支撑，但上涨趋势仍需基本面或政策更强支撑。
市场热点一：如何看待后续政策预期力度？ 比如增量财政工具、地方政府债券、平准基金等？ 目前市场对政策预期再度悲观，预计短期内难以改善。 例如，第十四届全国人大常委会第六次会议将于10月20日至24日举行，但目前送审的提案中没有增量财政工具； 除此前六省公布约3200亿专项资金再融资债发行计划外，湖南等未列入此前公布的12个省份名单的省份也公布了专项再融资债发行计划，引发市场担忧关于国债供给增加，与宽松货币政策协调不够的问题； 此前备受市场期待的基金等主动资本市场举措能否落地尚不确定。
市场热点二：您如何看待即将公布的三季度和9月份宏观经济数据？ 10月18日，国家统计局将发布第三季度GDP和9月份宏观经济数据。 对第三季度GDP增长的普遍预测是4.4%。 根据我们在季报中测算并跟踪高频宏观数据，预计三季度GDP增速为4.4%。 增速在4.4%至4.5%之间，符合Wind的共识预测，可能略低于第一季度GDP增速4.5%。 但如果三季度GDP增速强于一季度，可能会打消市场对经济复苏力度的担忧，提振市场偏好。
市场热点三：您如何看待美联储9月会议纪要以及美国通胀数据？ 美联储9月会议纪要对通胀持乐观态度。 美债收益率快速上升、巴以冲突国际局势变化等因素可能会产生一定的紧缩效应，共同支撑美联储进一步加息。 美联储官员最近的声明也表示，首选鸽子。 不过，美国9月通胀数据略高于预期，引发人们对美联储高利率区间可能进一步扩大的担忧。 总体来看，A股外部风险依然存在，但遏制力度有所减弱。
行业配置：继续加强向增长潜力和产业链适度复苏方向的配置
10月以来，华为链相关行业及减肥药题材表现强劲。 TMT、电子等受益于“华为链”的持续发酵，迅速崛起。 此外，华为汽车产业催化了对汽车行业的溢出效应； 药物生物学一直受到减肥药物主题的推动。 整个行业也呈现持续增长。 展望后市，国内经济增速验证数据即将出炉。 如果强于预期，可能会增强市场对经济复苏力度的信心，有助于提振市场偏好； 在海外地缘政治冲突中，美联储持续收紧货币的概率较小，这将对A股产生的外部风险偏好的抑制明显减弱。 短期来看，预计市场将继续震荡，资金或将按照此前的确定性主题继续“抱团”。 因此，配置继续沿着增长潜力和适度复苏链的方向，重点关注三个主线，包括：（1）有潜力的增长行业，包括既有技术催化又有基本面改善的电子和通信行业。 凭借出色的中长期配置价值，华为链的持续催化潜力依然强劲。 （2）适度复苏链之一是经济边际改善、流动性宽松而支持力度加大的金融风格，可由保险、银行、券商配置； （3）温和复苏链之二是预期改善、估值底部回升是医学生物，也有减肥药的催化特性。
市场热点一：您如何看待食品饮料行业的投资价值和节奏？ 短期来看，食品饮料受白酒价格走低、消费需求低迷、CPI上行乏力等因素影响，业绩表现疲软。 短期来看，华为连锁、减肥药题材为主线机会，相对配置价值和盈利优势较弱； 但从中长期来看，业绩稳定性强、估值较低，具有较高性价比的配置价值。
市场热点二：“华为链”和减肥药目前的热门话题未来将如何延续？ 未来两人有望继续表现，继续成为市场共识。 主要原因在于，一是资金在符合市场预期的“抱团”行为下仍会选择，二是目前相关板块的拥堵程度并不高。 后续行情拐点需要观察两个现象：一是是否存在显着的抑制催化剂（概率较低）；二是是否存在显着的抑制催化剂（概率较低）； 第二，市场不断增加交易，直到赛道变得拥堵（这仍然需要时间）。
风险提示
美国加息预期增强超预期； 国内经济预测存在偏差； 国内政策收紧超出预期； 中美关系恶化超出预期等。
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