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基于这个观察消费趋势和经济走势的有利窗口，“双节”期间消费板块将迎来哪些投资机会？ “金九银十”之后消费复苏将呈现怎样的变化趋势？ 多位基金经理透露了对消费板块的看法以及下一步的配置思路。
消费复苏趋势明显
从各项先行指标来看，诺德基金基金经理谢毅认为，消费复苏的趋势非常明显。
“长假旅游消费或许是整个消费领域景气度的试金石。目前数据显示，居民消费意愿提升较为明显，这与2022年10月以来整体经济景气度回升是一致的。” 谢毅说道。
东海基金预计，今年中秋国庆假期消费数据大概率好于端午假期：一方面，今年中秋国庆假期“合体” ，居民出行意愿更加强烈； 另一方面，在经历了上半年消费表现不佳的预期后，商家将更愿意以价换量，这或许会对需求端产生一定的刺激作用。
“今年以来，居民消费意愿逐步恢复，特别是前期有限的餐饮、景区、旅游等服务业，出现了明显回升。 部分景区接待人数甚至超过2019年同期； 家电、黄金珠宝、纺织服装等可选消费也表现不错。”兴业基金基金经理蒋丽思表示。
兴业银行基金基金经理袁作东也相对看好消费板块。 一是消费领域总体性价比较高，整体消费下行空间较为有限。 二是消费者消费意愿增强，居民淡季赚钱、旺季消费的现象在今年得到充分体现。 第三，当前政策保护消费意义重大，减税降息带来的好处是实实在在的。 在上述因素的综合作用下，袁作东预计，今年9、10月份的消费数据大概率好于上半年。
估值性价比进入配置区间
从基本面来看，华安基金基金经理陈元表示，当前消费面依然具有韧性。 近几个月服务业PMI一直处于扩张区间，消费者信心指数明显改善。 随着场景的修复和居民消费的改善，预计将带动需求市场的复苏。
未来，随着政策组合逐步见效，陈元预计，A股定价环境或将再次转向“强预期、弱现实”，相关顺周期板块或迎来改善机会，股市复苏消费预期也将注入更多信心。
结合近期消费数据，交银施罗德基金经理韩伟军分析，8月份消费数据稳中向好，社会零售数据同比增长4.6%。 可选消费品复苏良好，符合市场预期。 中秋节和国庆节可能会出现比预期略弱的戴维斯双倍。 经过前期连续回调带来的风险释放后，消费行业估值水平已达到相对合理区间，略低于近三年估值中位数。
在蒋丽斯看来，终端消费仍处于复苏通道，整体消费信心仍需提升。 消费呈现K型复苏特征。 必要消费优于选择性消费。 居民消费也更加理性。 预计上述消费特征仍将持续。
袁作栋也认为，“金九银十”后续的消费复苏也将呈现分化。 产品能力更强或者供应链效率更高的公司可能会优先复苏，未来这些公司的业绩将会持续改善。
“从行业的复苏情况来看，可选消费的复苏仍然是一个值得关注的方向，但行业和个股之间会出现明显的分化。今年以来，我们个股的调整基本都是围绕着我们的想法是打破行业限制，把所有消费类公司放在一起进行比较。” 韩伟军表示，希望找到能够为未来做好准备的公司。
姜力斯还提到，目前消费板块的估值性价比再次进入配置区间。 从业绩稳定性和持续性来看，消费板块经过上半年预期修正后可比优势更加凸显。
从结构上看，蒋丽斯更看好以下几个方向：一是新消费群体的需求、新消费趋势等； 二是由于竞争格局优化或战略调整，ROE进入上升通道的行业和个股； 第三，高股息和高股息板块； 四是高端消费和大众性价比消费K型复苏。
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