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上周初，海外市场持续调整，中美利差持续探底，一度打压A股表现。 不过，上周五政策预期的提振、AI权重股的利好释放、外资的大幅回流，共同带动A股独立行情触底反弹。 展望本周，A股将迎来中秋、国庆假期前的最后一个交易周。 持股还是持币，成为投资者的两难选择。
数据统计显示，回顾近十年国庆假期前后A股的表现，由于长假期间海外市场“黑天鹅”扰动，国庆前的A股市场日内市场交易量经常呈现出下降的格局； 不过，国庆后市场整体上涨的确定性较高，这使得国庆前后市场大概率呈现V型反弹。
长假前应该持有股票还是币？
西部证券分析认为，国庆前后市场季节性影响明显。 从历史经验来看，2010年国庆假期前的A股市场经常出现市场流动性收紧、交易量萎缩的格局，加大了市场调整的风险； 直到节后风险释放后，市场情绪才明显回暖。 短期内股市有可能出现V型反转。
从历史上看，A股在10月份出现过多次“红十月”行情。 上证指数2010年至2022年10月上涨的概率为62%，平均收益率为1.58%，涨跌幅中位数为0.82%，仅次于2月份。
具体来说，从2010年至2022年的市场表现来看，国庆前20个、10个和5个交易日上证指数的平均涨幅和跌幅分别为-0.81%、-1.36%和-0.58%。 ，增加的概率分别为 54%、23% 和 31%。 国庆后5、10、20个交易日的平均涨跌幅分别为2.00%、1.72%、3.49%，上涨概率升至75%。
财通证券在研报标题中直接表示，“加仓持股过节”。 该机构表示，近期房地产和市场政策活跃程度超出预期，预计上市公司三季度业绩较二季度小幅改善； 与此同时，海外美联储加息路径明确，美长期债务上行风险有所下降。 “总之，国内政策正在加速改善业绩，外部压力正在缓解并催化市场，长窗口已经到来。”
国内经济拐点逐渐明朗
中信证券分析认为，一系列政策共同生效后，国内经济拐点将逐渐明朗，并将不断得到数据验证。 中信证券预计，9月份国内经济形势较8月份将进一步小幅改善。 三季度GDP同比增速预计将达到4.5%以上，高于目前市场普遍预期的4.2%。 第四季度GDP同比增速可能高于4.5%。 第三季度。 这些数据将明确经济复苏的趋势和斜率，明确经济运行的拐点，为市场信心的稳步恢复奠定基础。 而且在经济走弱、预期走弱的趋势完全扭转之前，后续政策仍有实施的空间。
中信证券表示，美元强势的外部扰动减弱，人民币汇率预期企稳，市场反应趋钝； 市场成交的快速萎缩表明抛售消化已接近完成，市场底部正在巩固。 长假前后，重要布局时机。
申万宏源证券认为，9月22日A股超跌反弹印证了高性价比是反弹的基础。 市场交易微观结构逐步改善，投资者对后续政策催化有基本信心：汇率和A股都将逐步有政策预期稳定预期，激活资本市场，化解地方债务风险，增加未来将稳步增长。
预计第四季度市场将回归
近日，多家券商发布了对2023年四季度A股市场的展望和布局策略。总体来看，市场触底反弹已成为券商共识。
招商证券认为，从目前情况看，随着稳增长政策持续出台以及经济数据边际改善，经济预期有望转暖。 第四季度临近美联储降息周期的开始。 结合人民币季节性升值，有望吸引外资回归净流入。 蓝筹股回归的概率较高。 蓝筹风格的市场预计将在第四季度重新占据主导地位。
安信证券表示，8月至9月，A股经历了从政策底到市场底的第二次筑底过程，但展望未来，第四次A股大概率迎来市场反弹四分之一。 目前来看，市场正在释放更多积极信号，国庆假期有望出现转机。
华安证券表示，投资者对财政、房地产和活跃的资本市场政策可保持预期，但全年基调仍将延续“支持不刺激”的基本思路。 宏观经济增长方面，四季度经济环比增长势头有望恢复至2019年水平，不会再出现像二季度那样的快速探底。 预计全年GDP增长5%以上。 A股市场有望探底。
价值风格受到一致青睐
市场风格方面，机构一致认为四季度市场价值风格有望回暖。
国泰君安证券表示，投资机会应根据交易维度寻找微观结构好、调整时间长、有边际催化作用的股票。 建议重点关注增长和金融两大方向。 一方面，金融板块是博弈政策预期的较好选择； 另一方面，人工智能相关板块前期进行了深度调整，交易结构和估值性价比明显提升。 三季度龙头企业人工智能应用商业化加速，产业链日趋完善。 业绩不超预期有望成为TMT反弹的重要催化剂。
中信证券分析认为，华为概念、智能汽车等热点话题持续发酵，但整体市场仍缺乏主线。 增长领域出现了一些热点，但尚未形成规模效应。 投资者偏好高股息的防御策略，市场风格仍偏向大盘和价值。
国海证券表示，四季度经济预期的恢复是风格判断的关键。 今年三季度表现较好的周期性和金融风格中，金融风格的持续性较高，而表现较弱的消费和增长风格中，消费风格出现逆转的概率较高。 “预计四季度的风格会偏向大盘，消费最有可能占据主导地位，其次是金融，周期和增长占据主导的可能性较小。”
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