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近期券商板块强势上涨，多只券商ETF净值大涨，但基金份额遭遇净赎回，资金止盈趋势明显。
据统计，截至8月4日，市场上共有14只券商ETF，近一周平均上涨4.5%，但整体基金份额减少68.32亿股，折合为缩水约67.81亿元。 反映资金及时止盈的运行趋势，价格越高则价格越高。
受访机构认为，这主要是因为券商ETF持有者以短线投资者为主，偏好波段操作。 对于券商板块后续市场的演变，受访者认为，这个券商市场预计会经历从政策催化到利润催化两个阶段。 目前仍处于政策催化期，后续行情仍有望持续。
券商ETF遭遇净赎回68亿
8月份以来，券商板块一路高歌猛进，直到周五（8月4日）券商板块依然十分强势。 A股证券行业50只个股中，近一周（7月31日至8月4日，下同）有48只股票实现上涨，其中太平洋以周涨幅32.14%夺得冠军。 DA证券也分别上涨25.06%、24.66%和22.28%。
在板块带动下，不少券商ETF净值也大幅上涨。 据统计，截至8月4日，市场上共有14只券商ETF，近一周平均涨幅为4.5%。 超过5%。
不过，值得注意的是，在券商板块强势上涨的同时，这些券商ETF的基金份额却持续出现净赎回。
据统计，近一周14只基金中有13只出现净赎回，基金份额整体减少68.32亿股。 按区间内成交价格折算规模，缩水约67.81亿元。 抛售增多的趋势显而易见。
其中，证券ETF()近一周上涨4.52%，但基金份额从337.45亿萎缩至311.41亿，减少26.04亿。 按区间成交均价计算，净赎回金额约为27.17亿元。
再比如，券商ETF()近一周上涨5.04%，但基金份额却从260.36亿缩水至244.6亿，减少15.6亿。 按区间交易均价计算，净赎回额约为15.77亿元。
14只券商ETF中，仅证券ETF先锋近一周获得小额净申购，基金份额从2200万增至3400万，折合规模增加约1200万元。
一位基金公司人士表示，这主要是因为券商板块较为灵活，而券商ETF的持有者主要是短线投资者，他们更喜欢利用券商ETF进行波段操作，这样当券商板块反弹较快时之后，ETF反而遭遇净赎回。
券商市场或有政策催化和利润催化两个阶段
展望未来，券商板块的反弹是昙花一现，还是真的是“牛市旗手”？
券商ETF()基金经理冯晨成指出，近期有两件大事体现了市场明显的底部特征，他看好券商板块的反弹：
首先，两市交易额今年首次跌破7000亿。 如果回顾每一轮券商市场，你会发现成交量的低点基本上都是券商指数年内的低点。
二是7月份政治局会议重点分析研究当前经济形势和经济工作。 提到上半年经济发展存在的问题是“需求不足”，部署了多项刺激政策。 会议吹响了“顺周期”逆袭的号角。 此外，会议还明确提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。 首先提到的“激活”和“提升”值得关注。 稳/稳”（保持资本市场平稳运行），资本市场的表述发生了重大变化，信号意义极强。上一次相对积极的说法是在2018年底（可以对比2018年底中央经济工作会议），市场风险偏好有望进入上升通道。
“在明确的利好消息推动下，市场大幅上涨，但成交量没有超过万亿元，这反映出市场先生的犹豫和优柔寡断，但我们认为这是一件好事，增量资金有时间和空间” 冯辰程说道。
汇丰晋信宏观与策略分析师沉超也表示，券商板块前期的火爆表现主要是资本市场风险偏好上升推动的。 政治局会议提出激活资本市场后，市场预期相关部门或将出台一系列利好资本市场的政策，券商有望迎来政策利好窗口期。 预计这一政策催化后，券商盈利可能会出现接力提升。 从券商披露的中报预告来看，上半年券商的业绩表现较为亮眼。
申超进一步指出，券商市场预计有从政策催化到利润催化两个阶段。 目前仍处于政策催化期，后续行情有望持续。 但需要注意的是，随着后续板块走向业绩驱动，个股分化程度加大，需要选择质量较好的公司。
券商板块资金仍偏低
二季报数据显示，公募基金在券商板块的配置比例环比进一步下降，延续了明显的配置不足水平。
平安证券研报显示，截至二季度末，主动管理基金持有券商板块股票持仓比例为0.37%，较一季度末减少0.24%。 低，配置不足程度环比加深，仍处于3.99pct的配置不足状态。
此外，重仓股前五名的变化也出现分化，理财功能减持幅度较大。 重仓变动的是华泰证券(+0.04pct)、东方证券(+0.01pct)、中信证券(+0.01pct)。 ）、广发证券（-0.01%）、东方财富（-0.25%）。
开元证券认为，券商板块估值和机构配置仍处于历史底部，尚未体现全年景气度的改善。 从边际角度来看，利率持续下降有利于券商固定自身收益。 基本落地，关注探底机会。
华宝基金也表示，目前券商板块的业绩、政策、估值已经处于年度预期的底部。
基本面方面，2023年半年报预计行业整体业绩增速为10%-15%。 考虑到去年三季度沪深300下跌15.16%以及去年四季度债市黑天鹅，今年三季报和年报预计同比增长-年。 从低处实现升力。 考虑到目前细分业务高频数据，预计2023年三季度券商整体业绩有望回升20%-30%，全年业绩预计增长20% %。
行业政策方面，监管对证券公司再融资审批节奏的控制进一步凸显，证券业务行业的高质量发展是一条资本节约型发展之路，因为证券公司发展的背后必须有资本与杠杆率约束之间的矛盾，稍后会公开一些券商的杠杆率或者一些稳定合规的券商的杠杆率等隐含的政策预期。 此外，目前行业减费措施已经落实。 机构佣金降低、代销改革充分预见到了政策。 细分业务政策对券商收入和利润的影响可预期，且占比相对可控。
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