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本周市场解读：欧美央行或将继续加息； 5月份工业企业利润降幅收窄。 海外，欧洲央行行长拉加德和美联储主席鲍威尔均在欧洲央行年度经济论坛上发表鹰派言论。 欧美央行继续加息的可能性较大。
从国内看，1-5月份规模以上工业企业利润同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8个百分点。 虽然工业企业利润继续下降，但5月份降幅明显收窄。 与此同时，6月制造业PMI数据略超市场预期。 虽然仍处于收缩区间，但已有边际改善。
本周市场呈现先跌后涨的走势。 周初，受海外风险事件数据相对疲弱以及端午假期影响，市场大幅下跌。 利空消息发布和经济数据边际改善后，市场情绪逐渐回暖，指数也明显反弹。
市场展望：海外流动性将持续收紧； 后续行情或以震荡为主。
海外，美国5月核心PCE物价指数小幅低于市场预期，通胀小幅降温。 不过，美国经济近期仍具有相对韧性。 随着美联储主席在欧洲央行论坛上发表鹰派言论，美联储7月加息的概率依然较高。
近期，我国经济数据呈现环比好转。 5月份，工业企业利润降幅明显收窄； 6月份，PMI数据出现边际改善，同时价格指数环比上涨，表明6月份PPI降幅可能收窄。 后续PPI有望探底。 整体高频数据环比改善表明经济出现一些企稳迹象。 此外，央行二季度例行会议明确表示，要加大宏观政策调控和货币政策逆周期调节力度，后续稳增长政策预期加大。 展望未来，在境外流动性收紧的背景下，人民币汇率贬值和A股市场外资流出压力依然较大； 在这个周期中，供给端和需求端都缺乏上升动力，作为关键需求的房地产投资也面临大幅下滑的风险。 因此，盈利可能呈现微弱复苏趋势。 我们认为后续行情或以震荡为主。
配置方面，我们建议重点关注具有防御性债务属性的高股息股票。 重点关注公路铁路、电力水利等行业以及盈利稳定、现金流充裕、估值相对较高的运营商。
同时，建议关注中报业绩改善确定性较强的板块。 具体来说，可以重点关注家电、家居、新能源等已经有明确政策支持、业绩有望改善的板块。
此外，建议重点关注不易受宏观经济扰动影响且已走出明显行业趋势的行业，如智能驾驶、机器人、氢能源等，同时建议继续关注逢低关注AI板块。
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