财经新闻网消息：
证券时报记者 邓雄英
近期，多家保险公司股权陆续挂牌转让。 仅9月份，北产权交易所挂牌转让案例就有4起。 其中，有国有股东优化结构、回归主业的需要，但也与保险公司经营转型压力和股东回报预期下降有关。
保险公司股权频繁转让
北京产权交易所信息显示，安盟财产保险公司股东中航投资控股有限公司拟以8.85亿元底价转让该公司50%股权。 信息披露起止日期为9月22日至10月25日。本次股权转让完成后，中航投资控股有限公司将不再持有安盟中航产险股权。
同时，国人财产保险公司股东国机财务有限公司拟转让该公司0.499%的股权。 国机财务有限责任公司由中国机械工业集团公司及其24家成员公司共同投资设立，是国人财产保险的少数股东。 本次股权转让信息披露起止日期为2023年9月28日至2024年3月25日。
除上述两家公司外，中煤财险、永诚财险、永安财险等保险公司也出现股东通过上市转让股权的情况。
其中，目前中煤财险第四大股东中煤能源集团拟转让公司股份1亿股，占总股本的8.2%，最低转让价格近1.02亿元元; 永诚财险并列第八大股东。 电投集团资本控股有限公司拟转让公司股份1.43亿股，占总股本的6.57%。 转让价格近2.19亿元。 信息披露起止日期为9月18日至10月19日； 永安财险第十大股东西安飞机工业（集团）有限责任公司拟转让公司股份1130万股，占公司总股本的0.3755%。 转让价格为2210万元。 信息披露起止日期为9月15日至10月18日。
上海联合产权交易所信息显示，9月27日，永安财险另一股东国网英大国际控股集团有限公司也挂牌转让其持有的公司1130万股股份，占总股本的0.3755%。 本次转让底价为2150.56万元，信息披露截至10月30日。
目前，尚处于披露期的其他保险公司股权转让还包括北部湾财险股东武钢集团有限公司拟转让公司股份3000万股（占比2%）。股本总额），华泰保险集团股东拟转让2200万股。 （占总股本的0.5470%）等
国有股东回归主业
一般来说，转让保险公司股权的机构主要是国有股东，多是出于优化业务结构、回归主业的需要。
例如，中航安盟财险是中航工业与法国安盟集团合资成立的全国性财产保险公司，目前中航投资控股有限公司和安盟农业相互再保险国家公司各持有7亿股。 持股比例分别为50%。 尽管中航投资控股有限公司仅于2021年6月从“祖父”股东中国航空工业集团公司手中收购了中航安盟财险50%的股权，但中国航空工业集团公司已投资中航安盟财险超过 12 年。 据相关报道，中航投资控股有限公司股权转让是为了优化金融业务结构，重点服务航空主业。
从经营业绩来看，中航安盟产险自2015年以来持续实现盈利，但仍处于小幅累计亏损。 数据显示，公司2021年、2022年保费收入分别为18.11亿元、25.29亿元，净利润分别为1039万元、1817万元。 2023年上半年，公司实现保险业务收入19.74亿元，净亏损2400.6万元，较去年同期亏损2836.27万元收窄。 截至2023年6月末，公司净资产12.6亿元，总资产50.79亿元。
另一方面，国有股东也需要根据整体战略布局减持保险公司股权。
例如，永安财险近年来取得了良好的经营业绩，截至2022年底未分配利润达到10.88亿元。但国网英大国际控股集团有限公司在多家保险中拥有股权公司。 其不仅是永安财险的少数股东，也是永安财险的股东。 中国财产保险第一大股东（持股20%），持有华泰保险集团6.3918%股份。 后两家公司也有着良好的经营业绩。
事实上，这一系列股权挂牌转让也是近年来国有企业推动高质量发展、聚焦主业的一个缩影。
近日，国务院国资委印发《国有企业股权参股管理暂行办法》，明确提出“坚持聚焦主业，符合《企业发展战略规划，严格控制非主业投资》，并提出“除战略控股或培育期间参股外，国有企业应退出未支付报酬的低效、无效股权”。连续五年以上分红，长期亏损，不属于持续经营，退出与国企定位严重不符，不具有竞争优势，风险高，经营状况困难。股权投资”。
为何股票估值如此难以复苏？
近年来，保险公司股东越来越多地通过股权交易所等平台转让股权。 除了挂牌转让外，不少保险公司的股权也出现在拍卖平台上，被强制拍卖。
比如，近日在淘宝司法拍卖平台上，两家保险公司的股权将被司法拍卖。 其中，四川雄飞集团有限公司持有的国保人寿1.5亿股将于10月8日10:00至10月9日10:00（不含延期）进行公开拍卖。 该部分股权估价近2.64亿元，“首拍”起拍价2.511亿元； 新光控股集团有限公司持有的4亿股百年人寿股票也将被拍卖。 该部分股权评估价值为6.92亿元，“首拍”以6.92亿元起拍，拍卖时间为10月30日10:00至10月31日10:00（不含延误）。
股权拍卖与保险公司本身关系不大，往往与保险公司相关股东未清偿的债务有关。 例如，上述四川雄飞集团和新光控股集团均已破产，其分别持有的国保人寿1.5亿股和百年人寿4亿股均被管理人拍卖处置。
从估值角度来看，一般来说，资产拍卖往往会打折，保险公司股权拍卖对应的估值也在下降。 比如，四川雄飞集团持有的国宝人寿1.5亿股，估值近2.64亿元，“首拍”折价起拍2.511亿元。
事实上，不仅拍卖平台上的保险公司股权估值有所下降，就连非上市保险公司的股权交易近年来估值也出现了下降。 有时，尽管公司愿意收购该房产，但相关各方仍难以就估值达成一致。
从市净率估值方法来看，财险公司股权转让价格的市净率往往低于1.5。 例如，安盟财险50%股权的转让底价为8.75亿元，对应7亿股权，折合每股1.25元。 按公司2023年上半年末净资产计算，市净率为1.39； 永诚财险以1.43亿股权转让底价近2.19亿元，折合每股约1.53元。 按公司2022年末净资产计算，市净率为1.29； 上述两次转让永安财险1130万股的底价分别为2210万元和2150.56万元。 元，按2210万元计算，折合每股1.96元。 按公司2022年末净资产计算，市净率为1.05。 此前的2018年，陕西国投A从凯撒旅游获得永安财险2260万股，交易价格为2.57元/股。 按公司上年净资产计算，市净率为1.63。
对于保险公司股权估值下降，普华永道中国金融业管理咨询合伙人周进曾向证券时报记者分析，核心原因是保险业转型改革进入深水区。区，产业发展面临的挑战增多，增速放缓。 、股东回报水平和预期有所下降。 与此同时，保险公司潜在投资者的融资能力下降，供需变化也导致保险股权估值水平下降。
此外，保险业是资金密集型行业。 监管部门加强对保险公司股东资质和资金来源的渗透和规范管理。 此外，国资委还严格控制产业基金投资金融，让保险投资更加理性。
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