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9月18日，互联网保险科技公司Inc.（ ，以下简称）与境外特殊目的收购公司Prime I（以下简称PIAI）完成SPAC合并，并于2019年10月18日在纳斯达克上市。美国证券交易所，股票代码“CCG”。 上市首日，车车股价暴涨逾580%，总市值达59.62亿美元。 不过，周一收盘报16.01美元，总市值也跌至12.73亿美元。
通过此举，车车成为继泛华、汇泽、水滴之后，保险中介领域又一家成功上市的公司。 也成为国内保险领域首家通过借壳SPAC成功上市的公司。 同时，车车也成为《境内企业境外发行证券及上市管理试行办法》以来首家获证监会批准赴美上市的VIE架构企业。正式实施。
自2007年泛华成功上市以来，保险中介公司的上市长期停滞不前。 直到近几年，才在保险科技的支持下涌现出一批新的上市公司，比如慧择、水滴等。 等等，而这一次的推出，又打开了这个通道。
值得注意的是，除了车车之外，一些保险中介也提出了上市计划。 例如，近日，保险科技公司驰保科技有限公司也向美国证券交易委员会（SEC）公开披露招股说明书，并计划在美国纳斯达克IPO上市。 公司主营业务也围绕“科技+保险经纪”。
01
资本之旅已近10年，已获得两张保险中介牌照。
9月18日，车车尽快完成上市计划——2022年，车车将启动上市程序； 2023年初，与PIAI签署业务合并协议。 当时，双方计划在今年第三季度完成借壳合并。 已上市。
车车成立于2014年，是国内最早从事数字化车险交易的保险科技公司之一。 公司在北京、广州设有研发中心。 目前拥有车车保险销售服务有限公司、汇财保险经纪有限公司两个保险中介牌照，业务遍及全国30个省、自治区、直辖市、计划单列市。 设立线下服务机构150家，驻有专业技术和服务人员600余人。
与其业务版图逐步扩张相对应的是资本的不断涌入：
2014年车车科技获1000万元天使轮融资；
2016年11月，车车科技获数千万元A+轮融资；
2017年11月，车车科技获2亿元B轮融资；
2021年，车车科技获得腾讯投资。
截至目前，公司已融资逾10亿元。 投资方包括瑞源资本、中金汇财、宽带资本、顺为资本等。
从车车招股书披露的股权结构来看，车车的主要股东包括中云融汇、腾讯、华融实业等投资机构。 其中，车车创始人兼CEO张雷拥有车车22.1%的B类普通股，并保留47.8%的投票权，为第一大股东； 腾讯持有 A类普通股13.3%，拥有9.2%的投票权。 全，最大外部机构股东。
车车股权结构
资料来源：招股说明书
此外，根据2023年初的上市公告，借壳SPAC上市前，车车投前股权价值为7.6亿美元。 拟定交易合并后，新公司估值约为8.41亿美元，每股价格为10美元。 当时公告称，此次交易预计将为带来总收益约6800万美元，并有可能获得额外融资。
事实上，上市后，车车市值已超过此前预估的8.41亿美元。 上市首日，车车股价飙升逾580%，开盘价11美元，最高200美元。
不过，最新数据显示，车车科技美股周一收于16.01美元，跌幅达17.98%，总市值也跌至12.73亿美元。
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创建了五种主要保险数字产品的矩阵，其中保险交易占其收入的大部分。
持续的投资让能够不断拓展业务线和业务规模。 2015年，车车获得中金汇财数千万天使投资。 车车以线上保险交易为切入点，推出车车保险APP、公众号、H5等线上产品。 随后在2018年收购了亚洲最大的保险中介。 集团旗下泛华金控车险板块获得保险销售服务牌照。 2021年，车车以车企数字化为契机，提出车企定制化保险体系和一站式运营方案，并获得腾讯1亿美元投资。
目前，车车依托百川、盘石、凌云自主研发的三大核心系统，打造了天经、天穹、碰拍宝、车保易等保险数字化产品矩阵以及车企数字化保险平台。 业务涵盖保险在线交易、新能源车险解决方案、保险中介SaaS系统赋能、AI智能定价辅助系统研发等，为用户提供保险报价发布、承保、理赔协助等服务。
其中，作为车车的主营业务，其互联网车险开放平台连接上游保险公司、保险中介公司，下游连接流量入口，包括代理商、互联网平台和终端用户。
在车企数字保险服务方面，车车科技已为华为、理想、蔚来、小鹏汽车、小米、大众（安徽）、艾维塔等20余家知名车企提供服务。
除了车险产品外，车车自2016年起开始销售非车险产品，自2019年起开始销售人寿和健康保险产品。
此外，为了提高运营效率，车车还在全国24个省、自治区、直辖市拥有110多家获准销售保单的分支机构。
在整个行业发展缓慢的情况下，车车近两年的营收和政策表现却令人印象深刻。 据车车披露，该公司整合了80多家财产保险公司、1500多个产品合同，年保费超过200亿元。
的招股说明书显示，通过其平台承保的保单数量将从2021年的780万份增加到2022年的1230万份，增长57.7%。 此外，车车2021财年净利润为17.35亿元，2022财年营收同比增长55.4%至26.79亿元。
从具体业务结构来看，的大部分收入来自其平台上的保险交易，尤其是车险交易。 具体来说，其净利润包括保险交易服务收入和SaaS收入。 2021年、2022年，车车保险交易服务收入分别为16.99亿元、26.17亿元，占总收入的97.9%、97.7%。 ; SaaS服务收入分别为2990万元和5900万元，仅占总收入的1.7%和2.2%。
不过，尽管业务增长强劲，但车车在2021年和2022年仍出现亏损。车车这两年的毛利润分别为8080万元和1.423亿元。 然而，随着业务的强劲增长，车车的近两年分别录得净亏损1.465亿元和9100万元。
每项业务的净利润
资料来源：招股说明书
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成近年来第三家上市保险中介SPAC或引领新趋势
经过长时间的停滞，车车成为《境外证券发行及上市管理试行办法》实施以来首家获证监会批准赴美上市的VIE架构企业。内资企业”，给资本市场注入提振。
所谓“SPAC”在国内保险领域还是一个新概念，但事实上，SPAC早已在美国资本市场爆发。 由于与传统IPO上市往往需要数十个月不同，SPAC上市具有门槛低、时间短、流程简单、融资规模大等优势，因此近年来备受追捧。 据报道，2021 年 SPAC 交易数量为 265 笔，2022 年为 187 笔。
在国内保险领域，车车是首家采用SPAC方式上市的机构。 不过，在国外保险市场，已经有不少先例。 例如，2021年，家庭保险初创公司Hippo与Z合并上市。 保险在线心理 健康平台和集团的合并上市都采用了这种方式。 标准普尔分析显示，针对保险业的SPAC在2021年通过20次IPO筹集了约36亿美元。例如，专门从事保险业收购的Pine Corp的IPO筹集了3.45亿美元。
SPAC（SPAC）是一种特殊目的收购公司，通常由创始人、管理团队、天使投资人、私募股权基金等具有一定信誉和声望的个人发起设立。 与传统IPO不同的是，此类公司没有任何业务，而是只有现金的空壳公司。 SPAC首先创建一个空壳并在证券交易所上市以筹集资金。
值得注意的是，SPAC有一定的期限，通常为2至2.5年。 在此期间，它必须找到一个目标公司进行并购。 因此，此类“空壳公司”上市后，核心目的就是寻找想要上市的目标公司，让目标公司通过与SPAC并购重组的方式完成上市。 如果交易未能在期限内完成，SPAC将面临解散和清算，投资者的资金将被退还。
PIPE交易通常发生在SPAC已完成上市但尚未完成对目标公司的收购的阶段。 当 SPAC 打算收购一家公司时，发起人会联系潜在的 PIPE 投资者进行私下谈判，以筹集额外资金来支持合并交易。 这些投资者通常是机构投资者或高净值个人，他们从 SPAC 购买新发行的股票，以便在合并完成后获得股权。 这个购买新发行股票的过程就是PIPE(in)，即IPO后私募股权投资。
一旦PIPE交易等必要步骤完成，SPAC就完成了与目标公司的合并交易，目标公司成为上市公司，PIPE投资者也成为公司股东。 PIPE的作用不仅可以让SPAC收购更大的公司，还可以确保SPAC有足够的资金来完成合并，特别是如果投资者在宣布SPAC合并目标后决定出售股票的话。
投资者还可以随时通过出售股份退出 SPAC。 如果并购未能在期限内完成，或者投资者对SPAC确定的目标公司不满意，投资者仍可以收回本金和利息。
总体而言，SPAC可以帮助企业更快地上市，但也存在一定的风险。 首先，SPAC的创始人和管理团队在并购交易完成后可以获得大量股权。 在售后市场购买股票的人只能获得股票。 普通投资者的持股比例相对较低，IPO后的投资并不是那么划算。 其次，SPAC 通常依赖信誉良好的知名人士。 例如行业领袖、私募股权交易撮合者、投资银行家，甚至名人。
此外，SPAC的成本问题也常常被忽视。 尽管从表面上看，SPAC似乎比传统IPO更便宜，但高比例的股东通常会在IPO后赎回其股份，这意味着SPAC最终只“保留”了IPO收益的一小部分。
SPAC的目标行业更加多元化。 除了互联网、生物医药、消费和工业等行业外，车车借壳SPAC的成功上市无疑为中国保险业提供了新的模式。
值得注意的是，自2007年天健保险服务集团登陆美国纳斯达克以来，国内保险中介机构上市进程频频受阻。 在人身保险中介领域，大同、明亚等领先的专业保险中介曾被称为天健保险服务集团。 华为既定了目标，努力推动上市，但至今未能如愿。 在产险中介领域，江泰保险经纪登陆港股的努力也以失败告终。
泛华上市16年来，保险中介领域仅有两家成功上市的公司，分别是会泽（2020年2月）和水滴（2021年4月）。 如今，车车的上市，再次打破了这一僵局。 。 未来其他保险中介公司是否会上市值得期待。
但上市后，企业面临的挑战依然是多重的。 尤其是在多重因素影响下，中概股在美股表现普遍低迷。 大量企业选择从美股退市，转投港股……这些来自各方面的因素，会给车车带来怎样的深层次影响，还有待观察。
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